期货基础知识学习教材_368.doc

期货基础知识教程 第一章 什么是期货交易 2 第二章 为什么要进行期货交易 5 第三章 谁可以进行期货交易 7 第四章 期货市场组织结构 8 第五章 商品期货 9 第六章 金融期货 10 第七章 国内三大期货交易所及期货品种简介 12 第八章 期货交易流程 20 第九章 如何参与期货交易 21 第十章 期货的套期保值 26 第十一章 期货的投机与套利 28 第十二章 期货行情分析 30 第十三章 期货市场投资理念 32 第十四章 期货市场的风险防范 34 第十五章 期货市场的管理与法规 39 第一章 什么是期货交易 一、期货交易的产生 期货交易是市场经济发展到一定阶段的必然产物，它与现货交易在交易方式和交易目的上截然不同。现货交易是根据合同商定的付款方式买卖商品，在一定时期内进行实物交割，从而实现商品所有权的转移。而商品期货交易只需交纳少量保证金，通过在商品交易所公开竞价买卖期货合约，并在合约到期前通过对冲，即先买进后卖出或先卖出后买进，以及进行实物交割来完成交易。期货交易的主要目的在于转移现货交易中的风险，包括价格风险、利润风险和汇率风险等，或猎取风险利润，因此在交易中进行实物交割的数量很少，通常仅占交易量的1—2%。 期货交易是从现货交易中的远期合同交易发展而来的。在远期合同交易中，交易者集中到商品交易所交流市场行情，寻找交易伙伴，通过拍卖或双方协商的方式来签订远期合同，等合同到期时，交易双方以实物交割来了结义务。交易者在频繁的远期合同交易中发现，由于价格、利率或汇率的波动，合同本身就具有价差或利益差，因此完全可以通过买卖合同来获利，而不必等到实物交割时再获利。为适合这种业务的发展，期货交易应运而生。期货交易虽然是从现货交易中发展而来，但它已脱胎换骨，形成了自己独特的风格。 二、期货交易的基本特征 ★合约标准化：期货交易是通过买卖期货合约进行的，而期货合约除价格外，所有条款都是 预先规定好的，是标准化的。 ★交易集中化：期货交易必须在期货交易所内进行。期货交易所实行会员制，只有会员方能 进场交易。场外的广大客户若想参与期货交易，只能委托期货经纪公司代理。 ★双向交易和对冲机制：因为期货合约是标准化的，所以，绝大部分交易可通过反向对冲操 作解除履约责任。 ★每日无负债结算制度：为了有效地控制期货市场的风险，现代期货市场普遍建立了一套完 整的风险保障体系，其中最重要的就是以保证金制度为基础的每日 无负债结算制度。 杠杆机制：期货交易只需缴纳少量的保证金，一般为成交合约价格的5%—10%，就能完成数倍乃至数十倍的合约交易。 三、期货交易的特点 ★以小博大：期货交易只需交纳比率很低的履约保证金，通常占交易额的5—10%，从而使 交易者可以用少量资金进行大宗买卖，节省大量的流动资金，资金回报率高。 ★交易便利：期货市场中买卖的是标准化的合同，只有价格是可变因素。这种标准合同既作 为“抽象商品”代表实物商品，又作为一种交易单位，商品本身并不进入市场。 合同的标准化提高了合同的互换性和流通性，使采用对冲方式了结义务十分方 便，因此交易者可以频繁地进行交易，创造了许多盈利机会。 ★履约问题：所有期货交易都通过期货结算所进行结算，且结算所成为任何一个买者或卖者 的交易对方，为每笔交易担保。因为结算所会员都是大证券商、大银行和大公 司，所以交易者不必担心交易履约问题。 ★市场透明：交易信息完全公开，且交易采取公开竟价方式进行，使交易者可在平等的条件 下公开竞争。 ★组织严密，效率高：期货交易是一种规范化的交易，有固定的交易程序和规则，一环扣一 环，环环高效运作，一笔交易不论在交易所当地或异地均可以很快完成。 四、现货交易与期货交易的比较 现货交易 期货交易 即期交易 远期合同 交易目的 取得实物 取得实物或转让 合同获利 转移现货市场价格风险或 进行风险投资 交割时间 即时成交 按合同约定的时间 从成交到货物收付存在时间差 交易对象 商品实物 非标准合同 标准合同 交易方式 双方讨价还价 拍卖或双方协商 期货交易所内公开竞价交易 履约问题 不担心 担心 不担心 转 让 不可以 背书方式，不方便 对冲方式，十分便利 付 款 交易额的100% 押金占交易额的20—30% 保证金，占交易额5—10% 交易场地 无限制 无限制 商品交易所 实物交割 一手交钱 一手交货 现在确定价格和交割方式，将来交割 实物交割仅占1—2% 有固定的交割方式 五、期货市场与证券市场比较 期 货 市 场 证 券 市 场 标 的 物 期货合约 股票及各种有价证券 经济职能 规避风险和发现价格