《豆油和棕榈油期货止跌反弹》.ppt

豆油和棕榈油期货止跌反弹 东华期货 陶金峰 目 录 第一部分 利多利空因素分析 一、国内货币政策由适度宽松转向稳健 二、强化期货交易监管 打击过度投机 三、物价调控紧中有松 四、外部因素主导商品止跌反弹 五、天气炒作值得关注 六、资金因素内紧外松 七、欧债危机起伏不定 八、美日欧保持量化宽松货币政策 第二部分 技术分析与结论 豆油和棕榈油期货中长线看涨 第一部分 利多利空因素分析 一、国内货币政策由适度宽松转向稳健 12月3日，中央政治局会议指出，明年实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。我国货币政策将由此前的“适度宽松”调整为“稳健”。 这是继1998年为应对亚洲金融危机实施积极财政政策和稳健货币政策之后，再现“一松一稳”的调控组合。 财政和货币政策的组合，体现宏观经济政策的取向。 1998年，为应对亚洲金融危机，我国开始实施稳健的货币政策。2007年底，为抵御日渐明显的通胀压力，货币政策由“稳健”转为“从紧”。 2008年11月，为应对国际金融危机，我国开始实施适度宽松的货币政策。 稳健的货币政策有助于缓解当前的通胀压力。 2011年新增信贷或将降至6.5万亿-7万亿元，全年或将加息3-5次。 2010年底仍有加息的可能，关注12月11日公布的11月经济数据。 二、强化期货交易监管 打击过度投机 10月25日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议。会议要求继续采取措施稳定市场价格。加强市场监督,大力整顿和规范市场秩序,从严惩处囤积居奇、串通涨价等各类违法违规行为。加强对重要商品供求价格信息发布工作,有效引导社会预期。 11月20日，国务院发布《国务院关于稳定消费价格总水平 保障群众基本生活的通知》（俗称“国十六条”）。其中，第十一条明确要求，完善农产品期货市场交易规则，严厉打击操纵市场等违法违规行为，抑制过度投机。 11月30日起，上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所上调交易保证金水平和交易手续费，还将涨跌幅度限制扩大。 11月30日，中国证监会表示，坚决贯彻落实《国务院关于稳定消费价格总水平保障群众基本生活的通知》要求，强化期货市场监管，坚决抑制过度投机，密切关注异常交易行为，严厉打击违法违规交易，切实做好市场风险的防控工作。 12月3日，中国证监会主席助理姜洋表示,发展期货市场风险防范永远是第一位的,下一步证监会将继续加强监管,严厉打击诱导、欺诈投资者的行为,严厉打击内幕交易和市场操纵。 三、物价调控紧中有松 12月3日，中央政治局会议指出，要大力推进现代农业建设，促进农业稳产增产。要加强市场保障和价格稳定工作，落实“米袋子”省长负责制和“菜篮子”市长负责制，完善市场调控预案，继续整顿和规范市场价格秩序。 国家发改委11月30日称，目前没有必要在全国范围内实施价格临时干预措施，因近期经过各方面努力，稳定消费价格总水平、保障群众基本生活的工作取得了初步成效。即使在必要时采取价格临时干预措施，也不会改变市场经济条件下企业定价的自主权。 近期国家有关油料（大豆）和食用植物油（菜籽油）的抛储调控效果有限。 近期国家菜籽油和大豆抛储结果 四、外部因素主导商品止跌反弹 近日豆油、棕榈油等期货的反弹，主导因素来自国外，包括美日欧继续保持量化宽松货币政策，资金炒作并未停止，南美大豆主产区不利天气，马来西亚、印度尼西亚等棕榈油主产区不利天气，原油等国际大宗商品强劲上涨，国际豆油和棕榈油期货走高，传导至国内豆油和棕榈油期货市场，并跟随反弹。 近日，国家发改委召集中粮、益海嘉里、九三粮油工业集团等大型食用油生产企业召开座谈会，要求以上食用油企业未来4个月内不能上涨。 国内宏观调控和物价调控的利空因素基本得到消化，后期国内相关宏观调控政策变化仍值得密切关注。 12月6日，纽约原油期货近月合约最高涨至89.76美元，纽约黄金期货2月合约报收于历史新高1416.1美元，CRB指数反弹至317.97，逼近11月9日的前期高点320.38。 12月6日，CBOT豆油期货1月合约最高涨至53.96美分/磅，逼近11月12日的前期高点55.43美分/磅。马来西亚BMD毛棕榈油期货基准2月合约最高涨至3616令吉/ 吨，突破11月11日的高点3450令吉/ 吨；马来西亚交易所棕榈油期货5月合约最高涨至3502令吉/ 吨，突破11月11日的高点3440令吉/ 吨。 五、天气炒作值得关注 今年全球的拉尼娜天气对于油料和油脂产量的影响不容低估。 南美大豆主产区不利天气。阿根廷干旱，可能导致大豆减产。阿根廷是国际豆油头号出口国。 马来西亚、印度尼西亚棕榈油主产区不利天气。 雨季的大量降雨往往会妨碍棕榈油收获，并使得马来西亚主要棕榈油生产地区受到影响。 继续关注国内油菜生长期的天气变化。 六、资金因素内紧外松 国内