第六章现金流量质量分解.ppt

6.净资产现金回收率 净资产现金回收率是经营现金净流量与企业净资产的比值，说明所有者权益产生现金的能力。 净资产现金回收率=经营活动现金净流入/所有者权益平均余额 该比率表示每1元权益资本创造经营现金净流量的能力。该比值越高，投资者取得现金回报的能力越强，投资报酬的风险越小，用它与净资产收益率指标相比较，可以判断自有资本获取净利的现金充足性。 专题：现金流量的充足性分析 格力电器有限公司2009年的净资产现金回收率=经营活动现金净流入/所有者权益平均余额= 9 449 596 083.21/[(10 652 685 274.23+7 591 048 593.81)/2] = 9 449 596 083.21/9 121 866 934 ≈1.04 每一元权益资本可以创造1.04元的经营活动现金净流入，格力电器的投资者取得现金回报的能力较强，投资报酬风险较小。 专题：现金流量的充足性分析 经营现金净流量负值 投资现金净流量负值 筹资现金净流量正值 财务状况危险，靠举债维持运营；如果投资现金流用于扩大生产规模，且属于投入时期、项目前景可观，则渡过难关就可以发展。 第2节 现金流量的质量分析 经营现金净流量负值 投资现金净流量正值 筹资现金净流量负值 财务状况危险，如果投资现金流来自投资收益，则以多种经营苦苦支撑，如果还债靠投资收回，或者变卖资产，则面临破产边缘。 第2节 现金流量的质量分析 经营现金净流量负值 投资现金净流量负值 筹资现金净流量负值 濒临破产。这种情况往往发生在高速扩张期，由于对市场预测的失误，或者生产能力无法满足突发的市场需求，造成投入的扩张资金难以收回。 第2节 现金流量的质量分析 经营现金净流量正值 投资现金净流量正值 筹资现金净流量正值 如果投资活动以收益为主，说明经营状况和投资收益良好，但继续筹集资金缺乏必要性；如果投资活动以收回投资和处置资产为主，说明进入经营调整期，发展有赖借款的维持。 第2节 现金流量的质量分析 经营现金净流量正值 投资现金净流量负值 筹资现金净流量正值 经营运转良好；如果筹资以投资和增加生产规模为主，说明进入扩张期；如果筹资以经营为主，增加生产规模为辅，说明在调整生产布局；如果投资以不可再生的资产为主，若经营积累可以满足还债需求，经营运转仍属良好；反之，容易产生财务危机。 第2节 现金流量的质量分析 不可再生资产，又称非生产资产，是指通过生产过程之外的方式取得的资产，主要是指各种自然资产，如土地、矿藏、非人工培育的森林及专利、商誉等无形资产。这些资产被消耗、毁损后不能依照原生产过程重新复制。 经营现金净流量正值 投资现金净流量正值 筹资现金净流量负值 已进入偿还债务期，具备偿还债务能力；如果投资活动以投资收益为主，说明运营状况好；如果投资活动以收回投资、变卖资产为主，说明运营已出现问题，资金开始捉襟见肘，但尚未影响盈利能力，处于危险边缘。 第2节 现金流量的质量分析 经营现金净流量正值 投资现金净流量负值 筹资现金净流量负值 经营状况良好，进入偿还债务期，具备偿债能力；如果现金总净流量为正值，说明经营积累较大，可以满足扩张和多种经营需求；如果现金总流量为负值，要防止财务状况恶化。 第2节 现金流量的质量分析 （四）附注对企业现金流量质量分析的信息含量 将净利润调节为经营活动产生的现金流量 不涉及现金收支的筹资和投资活动 现金和现金等价物的具体内容与变化 第2节 现金流量的质量分析 第3节 影响现金流量变化的主要原因分析 影响经营活动现金流量变化的主要原因分析 行业特点 发展阶段 营销策略 收付异常 关联交易 异常运作 错编或编错 第3节 影响现金流量变化的主要原因分析 影响投资活动现金流量变化的主要原因分析 扩张加剧 战线收缩和处置不良固定资产 获取投资收益 影响筹资活动现金流量变化的主要原因分析 融资环境 不当融资与理财能力 银行承兑商业汇票结算 专题：现金流量的充足性分析 现金流量的充足性分析是把现金流量表同资产负债表、利润表有机地联系在一起，对不能直接对比的财务指标通过和现金流量的对比进行计算分析，更直接、更有效地揭示企业的财务状况和经营成果。现金流量的充足性分析包括现金偿还债务充足性分析、现金支付充足性分析、盈利现金充足性分析等。 (一) 现金偿还债务充足性分析 偿债能力是报表使用者特别是企业债权人非常关注的财务信息。利用资产负债表进行偿债能力的分析，能够了解企业债务偿还的保障程度，如短期债务偿还的可能性和现实性，但不能反映偿债支付的实效性，及债务在什么时点能立即偿付兑现，现金偿还债务充足性分析能解决这一问题。 专题：现金流量的充足性分析 1.现金比率 　现金比率也被称之为流动资产比率（Liquidity Ratio）