《金融市场》第章课件.ppt

银行承兑汇票的市场交易 （一）初级市场。银行承兑汇票的初级市场就是指银行承兑汇票的发行市场，它由出票和承兑两个环节构成。 1.出票 出票是指出票人签发票据并将其交付给收款人的票据行为。出票行为由两个步骤组成，一是按照法定格式做成票据，二是将票据交付给收款人。 2.承兑 承兑是指汇票付款人承诺在汇票到期日支付汇票金额的票据行为。 汇票的承兑一般分为三个步骤：提示承兑、承兑及交还票据。 提示承兑。请求付款人承诺付款的行为。 承兑。汇票的付款人对向其提示承兑的汇票，应当自收到提示承兑的汇票之日起的一定期间内（我国票据法规定的期限为3天）承兑或拒绝承兑。 交还票据。付款人于有关事项记载完后应将汇票交还持票人。 （二）二级市场 银行承兑汇票的二级市场，就是一个银行承兑汇票不断流通转让的市场。 1.背书 背书是以将票据权利转让给他人为目的的票据行为，经过背书，汇票权利即由背书人转移到被背书人。 2.贴现 贴现就是汇票持有人为了取得现款，将未到期的银行承兑汇票以贴付自贴现日起至汇票到期日止的利息向银行或其他贴现机构所作的汇票转让。 在票据贴现过程中，实付贴现金额是由贴现额、贴现期和贴现率三个因素决定。 实付贴现金额的计算公式是： 例2-2 假设某银行承兑汇票回购报价如表2-3所示。 3.转贴现 转贴现就是办理贴现业务的银行将其贴现收进的未到期票据，再向其他银行或贴现机构进行贴现的票据转让行为，是金融机构之间相互融通资金的一种形式。 再贴现： 再贴现是指商业银行或其他金融机构将贴现所获得的未到期汇票向中央银行再次贴现的票据转让行为。 在一般情况下，再贴现就是最终贴现，票据即退出流通转让过程。 银行承兑汇票价值分析 （一）从借款人角度看 首先，借款人利用银行承兑汇票进行借款的成本低于传统银行贷款的利息成本及非利息成本之和。 其次，借款者运用银行承兑汇票比发行商业票据筹资有利。（成本低） （二）从银行角度看 首先，银行运用承兑汇票可以增加经营效益。（手续费） 其次，银行运用承兑汇票可以增加其信用能力。 最后，银行法规定出售合格的银行承兑汇票所取得的资金不要求缴纳准备金。 （三）从投资者角度看 投资于银行承兑汇票的收益同投资于其他货币市场信用工具，如商业票据、大额可转让定期存单等工具的收益不相上下。 投资于银行承兑汇票的安全性非常高。 一流质量的银行承兑汇票具有公开的贴现市场，可以随时转售，因而具有高度的流动性。 第五节 大额可转让定期存单市场 (概述) 不记名、可以流通转让 金额较大 利率既有固定，也有浮动，且一般来说比同期限的定期存款利率高 不能提前支取，但可在二级市场流通转让 第五节 大额可转让定期存单市场 (种类) 按照发行者的不同分为： 国内存单（由美国国内银行发行） 欧洲美元存单（美国境外银行发行的以美元为面值的一种可转让定期存单） 扬基存单（外国银行在美国的分支机构发行的一种可转让的定期存单） 储蓄机构存单（由一些非银行金融机构如信用合作社发行的一种可转让定期存单） 第五节 大额可转让定期存单市场（市场特征 ） 利率和期限 可转让存单主要以固定利率的方式发行。 20世纪60年代后期开始，金融市场利率发生变化，利率波动加剧，并趋于上升。在这种情况下，投资者都希望投资于短期的信用工具，可转让存单的期限大大缩短。 风险和收益 对投资者来说，可转让存单的风险有两种：一是信用风险，二是市场风险。信用风险指发行存单的银行在存单期满时无法偿付本息的风险。市场风险指的是存单持有者急需资金时，存单不能在二级市场上立即出售变现或不能以较合理的价格出售。 存单的收益取决于三个因素：发行银行的信用评级、存单的期限及存单的供求量。 第五节 大额可转让定期存单市场 (投资者) 大企业 金融机构 (货币市场基金 、商业银行、银行信托部门) 政府机构、外国政府、外国中央银行 个人 第五节 大额可转让定期存单市场 (价值分析) 从投资者角度： 较高利息收入 可随时获得兑现 收益稳定 从银行角度： 增加资金来源 调整资产的流动性、实施资产负债管理 第六节 短期政府债券市场 (概念) 短期政府债券，是政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在一年以内的债务凭证。 一般来说，政府短期债券市场主要指的是国库券市场。 第六节 短期政府债券市场 (发行) 以贴现方式发行 发行目的 满足政府部门短期资金周转的需要 为中央银行的公开市场业务提供可操作的工具 拍卖方式发行 ： 竞争性方式投标 ，竞标者报出认购国库券的数量和价格（拍卖中长期国债时通常为收益率），所有竞标根据价格从高到低（或收益率从低到高）排队； 非竞争性方式投标，由投资者报出认购数量，并同意以中标的平均竞价购买。 第六