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2016年税务师《财务与会计》知识点：系统风险及其衡量 知识点：系统风险及其衡量 1、系统风险又被称为市场风险或不可分散风险，是影响所有资产的、不能通过风险组合而消除的风险。其影响因素包括：宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制改革、企业会计准则改革、世界能源状况、政治因素等。 2、系统风险对企业的影响 绝大多数企业都会受到系统风险的影响，但系统风险并不是对所有资产或所有企业影响都相同。 单项资产的系统风险系数（beta;系数） 【注】 3、市场组合 （1）市场组合：是在市场上所有资产组成的组合，其收益率就是市场平均收益率，常用股票价格指数的收益率来代替。因市场组合中的非系统风险已经被消除，所以市场组合风险就是市场风险或系统风险。 （2）单项资产的系统风险系数的推导结论 β＝1 ①该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向、同比例的变化；②如果市场平均收益率增加（或减少）1%，那么该资产的收益率也相应的增加（或减少）1%；③该资产所含的系统风险与市场组合的风险一致 β＜1 ①该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度；②该资产的系统风险小于市场组合的风险 β＞1 ①该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度；②该资产的系统风险大于市场组合的风险 【拓展】①绝大多数资产的β系数是大于零的，也就是说，他们收益率的变化方向与市场平均收益率的变化方向是一致的，只是变化幅度不同而导致β系数的不同；②极个别的资产的β系数是负数，表明这类资产与市场平均收益的变化方向相反，当市场平均收益增加时，这类资产的收益却在减少。 第25页