第二章_时间价值的部分笔记.ppt

第一节 资金的时间价值 第二节 风险与收益分析 [教学内容] 资金时间价值 资产收益与风险分析 [教学重点和难点] 普通年金的计算 资产收益与风险分析 第一节　资金的时间价值 一 概念 二 终值与现值 三 普通年金的终值与现值 四 即付年金的终值与现值 五 递延年金和永续年金 六 利率 一、资金时间价值的概念　　（一）定义：资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量差额。　　【提示】两个要点： （1）不同时点；（2）价值量差额。　　（二）量的规定性（即如何衡量）　　理论上――资金时间价值等于没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。　　实际工作中――可以用通货膨胀率很低条件下的政府债券利率来表示资金时间价值。 （例）下列各项中，（　）表示资金时间价值。 　　A.纯利率 　　B.社会平均资金利润率　　C.通货膨胀率极低情况下的国库券利率　　D.不考虑通货膨胀下的无风险收益率　　  第一节　资金时间价值 一 概念 二 终值与现值 三 普通年金的终值与现值 四 即付年金的终值与现值 五递延年金和永续年金 六 利率 二、终值与现值　　（一）终值和现值的概念　　1.终值又称将来值，是现在一定量的资金在未来某一时点上的价值，俗称“本利和”，通常记作“F”。　　2.现值，是指未来某一时点上的一定量资金折合到现在的价值，俗称“本金”，通常记作“P”。 【注意】终值与现值概念的相对性。　　【思考】现值与终值之间的差额是什么？　　（二）利息的两种计算方式：　　单利计息方式：只对本金计算利息（各期的利息是相同的）　　复利计息方式：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息（各期利息不同）　　（三）单利计息方式下的终值与现值　　现值P　利率i　期数n　终值F　　F1=P+Pi=P（1+i）　　F2=P（1+i）+Pi =P（1+2i）　　……　　Fn=P（1+ni）　　 1.单利终值：F=P＋P×i×n＝P×（1+i×n）　　式中，1+ni——单利终值系数　　【提示】除非特别指明，在计算利息时，给出的利率均为年利率，对于不足一年的利息，以一年等于360天来折算。 【例】单利终值的计算　　某人持有一张带息票据，面额为2000元，票面利率为5%，出票日期为8月12日，到期日为11月10日（90天）。要求计算下列指标：　　（1）持有该票据至到期日可得到的利息；　　（2）持有该票据至到期日可得本息总额。　　　　 　　　　【解】　　（1）利息＝2000×5%×（90/360）＝25（元）　　（2）本息总额＝2000+25＝2025（元）或：本息总额=2000×（1+90/360×5%）=2025（元）　　 2.单利现值　　现值的计算与终值的计算是互逆的，由终值计算现值的过程称为“折现”。单利现值的计算公式为：　　P＝F/（1＋ni）　　式中，1/（1+ni）——单利现值系数　　【注意】由终值计算现值时所应用的利率，一般也称为“折现率”。 （四）复利终值与现值　　 1.复利终值　　　　 在上式中， 称为“复利终值系数”，用符号（F/P，i，n）表示。这样，上式就可以写为：F＝P（F/P，i，n）　　P　　　i 　　F1=P+Pi=P(1+i) 　　F2=P(1+i)+P(1+i)i=P(1+i)2 　　… 　　Fn=P(1+i)n (F/P,i,n) 　　【提示】复利终值系数可以查教材的附表——复利终值系数表得到。对于有关系数的表示符号需要掌握。 【例】某人拟购房，开发商提出两个方案：方案一是现在一次性付80万元；方案二是5年后付100万元。若目前银行贷款利率为7%（复利计息），要求计算比较哪个付款方案有利。 　　 　　 【解】方案一的终值＝80×（F/P，7%，5） ＝112.208（万元）100（万元）。　　由于方案二的终值小于方案一的终值，选择方案二。　　 【注意】　　（1）如果其他条件不变，当期数为1时，复利终值和单利终值是相同的。　　（2）在财务管理中，如果不加注明，一般均按照复利计算。 第一节　资金时间价值 一 概念 二 终值与现值 三 普通年金的终值与现值 四 即付年金的终值与现值 五 递延年金和永续年金 六 利率 三、普通年金的终值与现值　　（一）有关年金的相关