投资决策模型ll精读.pptx

经济统计与分析软件应用基础第4章投资决策模型学习要点理解投资决策的基本理论掌握投资决策相关函数及其应用掌握基于净现值的投资决策方法第4章投资决策模型目录4.1基础知识4.2基于净现值的投资决策模型4.1基础知识4.1.1投资与现金流1.投资投资是企业（投资者）为适应今后生产经营过程中的长远需要而投入于固定资产增加、扩建、更新、资源的开发与利用等方面的资金。4.1基础知识4.1.1投资与现金流2.现金流量现金流量是以现金的实际收支为计算基础的，这样就使投资效益的计算有一个统一的基础。现金流入：是整个投资及其回收过程中所发生的实际现金收入，它包括项目投产后每年的产品销售（营业）收入，固定资产报废时的残值收入，以及项目结束时回收的流动资金等。4.1基础知识4.1.1投资与现金流2.现金流量(续）现金流出：是整个投资及其回收过程中所发生的实际的现金支出。它包括固定资产投资支出，流动资金投资支出，产品制造成本、销售费用以及管理费用中以现金支付的部分和销售税金等。净现金流量=现金流入量-现金流出量4.1基础知识4.1.1投资与现金流3.投资决策投资决策是指对一个投资项目的各种方案的投资支出和投资后的收入进行对比分析，以选择投资效益最佳的方案。4.1基础知识4.1.2货币的时间价值货币的时间价值是指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。货币的时间价值的表现形式有两种：利息和利率。4.1基础知识4.1.2货币的时间价值货币的时间价值：评价投资效益的好坏，往往要与银行利率进行比较。如果银行年存款利率是8%，某项目投资1000元的收益为100元，这样就可能有两种不同的评价结果。4.1基础知识设银行年存款利率是8%。8%80元银行利率1000元一年后银行利息4.1基础知识如果这1000元是当年的现金流入，则项目投资当年回报是100元，大于银行年存款利息80元，投资项目是有利的。1000元100元项目投资一年后当年回报银行利息80元4.1基础知识如果这100元只是个应收数，要到第二年底才能收到现金，则两年的项目回报是100元，低于银行存款利息160元，说明投资项目是不利的。1000元100元项目投资两年后第2年回报银行利息160元4.1基础知识4.1.2货币的时间价值【例】今天的100元钱与一年后的100元钱的价值是不同的。假设银行的年利率为3%，将100元存入银行，一年后将变成100*(1+3%)=103元，n年后就变成100*(1+3%)n元。4.1基础知识4.1.2货币的时间价值与货币时间价值的相关概念如下：1.利率（r）利率又称贴现率或折现率，是指计算现值或未来值时所采用的利息率或复利率。2.期数（n或t）期数是指计算现值或终值时的期间数。4.1基础知识4.1.2货币的时间价值3.未来值（F）未来值又称为本利和，是指一个或多个现在或即将发生的现金流量相当于未来某一时刻的价值。4.现值（P）现值又称为本金，是指一个或多个发生在未来的现金流量相当于现在时刻的价值。4.1基础知识4.1.2货币的时间价值综上所述，所谓货币的时间价值（TimeValueofMoney）就是指同一面额的货币在不同时间点（不同年）具有不同价值的概念。4.1基础知识4.1.2货币的时间价值资金的未来值和资金的现值未来值计算公式现值计算公式4.1基础知识4.1.3年金年金（A）：是指在一定时期内每隔相同的时间发生相同数额的系列收付款项，如租金、利息、保险金等，包括普通年金、先付年金、递延年金和永续年金。普通年金是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项。4.1基础知识银行固定利率年金现值年金未来值各期收付款项（偿债基金）123期数PV函数FV函数PMT函数RATE函数4.1基础知识4.1.3年金1.普通年金未来值普通年金未来值是指一定时期内每期期末等额收付款项的未来值之和。4.1基础知识计算普通年金未来值的函数：FV()函数★功能：基于固定利率及等额分期付款方式，返回某项投资的未来值。★形式：FV(利率,期数,各期收付款项,[现值],[期末|期初])（0/省略-期末；1-期初）4.1基础知识【例4-1】假设需要为一年后的某个项目预筹资金，现在将1000元以年利6%，按月计息（月利6%/12或0.5%）存入储蓄存款帐户中，并在以后十二个月内每个月末存入100，则一年后该帐户的存款额等于多少？普通年金未来值I7=FV(I4/12,I6,-I5,-I3,0)4.1基础知识4.1.3年金2.偿债基金偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额提取的存款准备金。4.1基础知识计算偿债基金的函数：PMT()函数★功能：基于固定利率及等额分期付款方式，返回投资或贷款的每