20090715深交所创业板市场的定位与特点.ppt

创业板市场的定位与特点 主要内容 一、创业板市场建设原则与定位 二、创业板市场的制度设计特点 三、共同推动创业板市场平稳运 行、健康发展 创业板市场的建设历程 三、共同推动创业板市场平稳运行、健康发展 证券公司在创业板市场建设中扮演重要角色 加强对创业板有关规则和制度的学习，深刻认识和把握创业板市场的定位。 保荐机构应确实做到勤勉尽责，不断提高专业水准和执业质量，努力做好创业板上市资源的培育、辅导和推荐工作。 强化对所保荐上市公司的持续督导工作，在促进创业板上市公司规范运行、提高上市公司质量方面发挥更大的作用。 坚持不懈地开展投资者教育，向投资者充分揭示创业板的风险，并做好投资者适当性管理的各项工作。 谢 谢！ 深圳证券交易所 2009年7月 一、创业板市场的建设原则与定位 1999年8月，党中央、国务院出台《关于加强技术创新，发展高科技，实现产业化的决定》，明确“适当时候在沪深交易所专门设立高新技术企业板块” 2000年8月，经国务院同意，中国证监会决定由深交所承担创业板筹备任务 2003年10月14日，党的十六届三中全会通过的《关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》中，首次提出要“建立多层次资本市场体系” 2004年1月，《国务院关于推进资本市场改革开发和稳定发展的若干意见》(l国九条）“在统筹考虑资本市场合理布局和功能定位的基础上，逐步建立满足不同类型企业融资需求的多层次资本市场体系，分步推进创业板市场建设”。 2007年10月15日，党的十七大报告提出，“提高自主创新能力，建设创新型国家，是国家发展战略的核心”，要“改善融资条件，促进中小企业发展” 2008年3月5日，温家宝总理在政府工作报告中提出“建立创业板市场” 2009年3月，创业板IPO暂行办法公布，并于2009年5月1日实施 2008年12月，《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》提出，完善中小企业板市场各项制度，适时推出创业板 2004年5月17日，中小企业板设立 创业板市场建设必须要在复杂的条件下把握好多个方面的平衡 ： 兼顾国际经验与我国资本市场实际情况 兼顾市场发展速度与市场承受力 兼顾全面服务成长型创业企业与重点支持自主创新企业 兼顾适应创业企业需求与强化风险控制 创业板市场的建设原则　　　　　　　　　　　　 作为我国多层次资本市场体系的重要组成部分，创业板定位于促进自主创新企业及其他成长型创业企业的发展，是落实自主创新国家战略的重要平台，是一个具有自身鲜明特色的新市场，而不是一个规模比中小板更小的“小小板”。 创业板的定位　　　　　　　　　　　　 市场定位不同 中小板是现有主板的一部分，主要面向已开始进入成熟期、经营相对稳定、盈利能力较强并具有一定规模的企业。 创业板面向的企业处于成长的更早期阶段，成长性特点突出，技术创新、经营模式创新方面非常活跃，与传统的制造企业在资产结构、盈利模式等方面存在很大差别。 创业板与中小板的区别　　　　　　　　　　　　 市场准入门槛方面有显著区别 中小板实行与现有主板相同的一套发行标准，在各项财务指标方面都提出了较高的全面的要求。 创业板针对不同类型创业企业的特点和实际需求，设计了更为灵活的两套业绩标准，取消了无形资产占比不能超过20％的规定，扩大了企业覆盖面。 创业板与中小板的区别　　　　　　　　　　　　 发行后总股本不低于5000万股 最近三年营业收入累计超过3亿元， 或最近三年经营现金流量净额累计超过5000万元； 净利润最近三年为正且累计超过3000万元； 中小企业板发行上市标准 创业板发行上市标准 最近一年营业收入不低于5000万元，且最近两年营业收入增长均不低于30% 最近一年盈利，且净利润不少于500万元 标准二 发行后总股本不低于3000万股 发行后股本 —— 营业收入或现金流 最近两年连续盈利且净利润累计不低于1000万元，且持续增长 净利润 标准一 项目 创业板与主板、中小板发行上市标准对比表 风险特征不同 中小板企业已相对成熟，规模较大、盈利能力较强，风险程度相对较低。 创业板企业尚处于成长期，普遍规模较小、经营稳定性较低，具有较大的不确定性，风险程度相对较高。 创业板与中小板的区别　　　　　　　　　　　　 制度设计上有所不同 中小板实行现有主板的各项制度。 创业板在注重风险防范的基础上，建立了与所服务对象相适应的制度安排，在发行审核、信息披露、退市、投资者适当性管理、发挥中介机构功能等方面进行了更加市场化的探索和创新。通过科学合理的制度设计，打造特色鲜明、市场化程度较高、具有国际竞争力的创业板市场。 创业板与中小板的区别　　　　　　　　　　　　 二、创业板市场的制度设计特点