2016注会考试财务管理中华网校零基础33讲讲义综合.doc

第一章　财务管理概述 　　一、企业组织形式　　典型的企业组织形式包括个人独资企业、合伙企业和公司制企业。　　（一）个人独资企业　　个人独资企业是由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，以其个人财产对企业承担无限责任的经营实体。 特点 阐释 优点 （1）创立容易；（2）维持个人独资企业的固定成本较低；（3）不需要缴纳企业所得税。 缺点 （1）业主对企业债务须承担无限责任；（2）企业的存续年限受限于业主的寿命；（3）难以从外部获得大量资本用于经营。 　　（二）合伙企业　　合伙企业是由合伙人订立合伙协议，共同出资、合伙经营、共享收益，共担风险，并对合伙债务承担无限连带责任的营利性组织。　　合伙企业的优缺点与个人独资企业类似，只是程度有些区别。　　（1）合伙人对企业债务须承担无限连带责任。　　（2）合伙人转让所有权需要取得其他合伙人同意，有时甚至还需要修改合伙协议，因此，其所有权转让困难。 　　（三）公司制企业　　公司制企业是依据公司法组建的营利性法人组织，包括股份有限公司和有限责任公司两种最基本的组织形式。 特点 阐释 优点 （1）无限存续；（2）容易转让所有权；（3）有限债务责任 缺点 （1）双重课税（企业和个人所得税）；（2）组建公司成本高；（3）存在代理问题（经营者和所有者分开以后，经营者成为代理人，所有者成为委托人，代理人可能为了自身利益而伤害委托人的利益） 　　二、财务管理的内容　　 　　（一）长期投资 投资主体 （1）公司投资是直接投资，且直接控制投资回报。（2）个人或专业投资机构是把现金投资于企业，不直接控制经营性资产，间接控制投资回报。 投资对象 （1）经营性资产投资分析方法是净现值原理，而金融资产使用投资组合原则。（2）经营性资产投资的对象，包括固定资产和流动资产两类。 直接目的 （1）长期投资的直接目的是使用这些固定资产，属于经营投资。（2）公司对于子公司的股权投资以及对于合营企业和联营企业投资也属于经营性投资。 　　（二）长期筹资 涉及问题 资本结构决策、股利分配决策 筹资主体 （1）公司（2）直接融资和间接融资 筹资对象 （1）长期负债和权益资金（2）股利分配（内部筹资） 筹资目的 （1）满足长期资本需要（2）降低利率风险和偿债风险 　　（三）营运资本管理　　营运资本是流动资产与流动负债的差额。营运资本的管理包括营运资本投资管理和营运资本筹资管理。　　1.营运资本管理的目标：　　（1）有效地运用流动资产，力求其边际收益大于边际成本；　　（2）选择最合理的筹资方式，最大限度的降低营运资本的资本成本；　　（3）加速流动资本周转，以尽可能少的流动资本支持同样的营业收入并保持公司支付能力。 　　2.营运资本管理与营业现金流量关系：　　（1）营业现金流的时间、数量不确定，及流入与流出时间的不匹配，导致现金流缺口。（2）公司配置较多的营运资本（流动资产与流动负债的差额），有利于减少现金流的缺口，但会增加资本成本；（3）如果公司配置较少的净营运资本，有利于节约资本成本，但会增加不能及时偿债的风险。因此，公司需要根据具体情况权衡风险和报酬，制定适当的营运资本政策。 第二节　财务管理的目标与利益相关者的要求　　财务管理目标是企业财务活动所希望实现的结果，是评价企业财务活动是否合理的基本标准。关于财务管理目标流行的说法有三种：即利润最大化、每股收益最大化和股东财富最大化。应该说各种说法都有其科学合理的地方，只是考虑的角度不同而已。 　　一、财务管理目标的流行观点　　（一）利润最大化　　1.利润的不同表述　　（1）税前营业利润　　营业收入－营业成本－营业税金及附加－销售费用－管理费用－资产减值损失（经营）＋公允价值变动收益（经营）＋投资收益（经营）　　（2）税前经营利润 税前营业利润＋营业外收入－营业外支出　　（3）税后经营净利润 税前经营利润×（1－所得税率） （4）税前利润　　营业收入－营业成本－营业税金及附加－销售费用－管理费用－财务费用－资产减值损失＋公允价值变动收益＋投资收益＋营业外收入－营业外支出　　（5）税后净利润 　　税前利润×（1－所得税率）　　（6）息税前利润（EBIT） 　　税前利润＋财务费用（利息费用） （7）息前税后利润 　　息税前利润×（1－所得税率）　　【注意】当资产减值损失、公允价值变动收益和投资收益均为经营性资产形成的损益时，税前经营利润等于息税前利润，税后经营净利润等于息前税后利润。　　（8）边际贡献 　　销售收入－变动成本 　　2.利润最大化的评价（1）优点：有利于企业加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低成本，实现资源的合理配置。（2）缺点：①没有考虑利润实