第二章外汇市场及外汇交易.ppt

1．商业银行。商业银行作为外汇市场的主体和外汇业务的中心，在零售市场进行外汇买卖是为客户服务，以赚取价差为主；在批发市场则不仅代客户买卖，获取适当的手续费，而且自营买卖，以获取营利或避免风险。此外，商业银行还出于投机或保值等目的进行同业间外汇交易，并且构成了外汇交易中的绝大部分。因此，狭义的外汇市场，即指银行同业问外汇交易市场，也称批发外汇市场。 2．个人和公司。公司包括从事国际贸易的进出口商和在多个国家进行生产经营活动的跨国公司以及专门从事外汇买卖的外汇投机商。他们或为生产、流通等经营性目的进行外汇交易，或为保值和防范风险的目的进入外汇市场，抑或单纯为了牟利而买卖外汇，后者的活动往往会引起外汇市场行情的短期性波动，也是国际短期资本大幅度移动的一个主要原因。个人也同样有机会进入外汇市场，如旅游者购买或兑换旅行支票。通常情况下，个人和公司是通过商业银行完成交易的。 3．中央银行。作为一国货币政策的制定者和实施者，中央银行参加外汇市场交易的目的是干预市场，以保持本国货币汇率的相对稳定。近年来，随着国际经济联系日益紧密，任何一国独立的货币政策愈加没有效力，各国中央银行不断加强对外汇市场的联合干预。尽管中央银行的外汇交易量通常不是很大，但是由于外汇市场的各参与者都密切关注中央银行的行为，因此中央银行对汇率走势的影响举足轻重。 4．外汇经纪人。外汇经纪人的主要作用是充当商业银行间外汇交易的中介，并不真正参加外汇交易，也不承担汇率变动的风险。一般情况下，经纪人对购买者所报汇率高于出售者所报汇率，其差额就是经纪人的佣金。 四、外汇市场的主要功能 1．清算作用。通过外汇市场上的汇兑，结清国际间债权与债务关系，实现不同国家货币购买力的国际转移，这是外汇市场成立的最主要根据。 2．生成汇率。零售市场上的外汇不平衡，必然引起批发市场上外汇头寸的调拨；而批发市场上的汇率又决定和影响了零售市场上的汇率水平。 3．授信作用。商业银行作为外汇市场的主体，能够利用外汇收支的时间差，为国际贸易提供多种形式的信贷和资金融通。 4．保值作用。在外汇市场上，可以利用套期保值或掉期交易来规避风险，保障国际贸易和国际投资的安全。 5．投机作用。外汇市场上的资金流入和流出、利率的升高和降低和汇率的频繁涨跌，为外汇投机者提供了条件，其结果或牟取巨额利润，或遭受沉重损失。 6．窗口作用。外汇市场作为国际金融市场最大的组成部分，其汇率和交易量直接反映了货币资本在国际间的流动情况。因此，外汇市场是人们了解国际金融和一国国际收支的窗口。 现代外汇市场特点 由区域性发展到全球性，实现24小时连续交易 现代外汇市场特点 交易规模加速增长，但市场集中程度趋强 现代外汇市场特点 电子经纪的市场份额和影响提升 交易日益复杂化，即期交易重要性降低 套汇交易使全球市场的汇率趋向一致 交割是指外汇买卖双方支付货币的行为。在外汇交易实践中，交易绝大多数通过银行结算及收付货币，因此，交割表现为交易双方分别按照对方的要求将卖出的货币解入对方指定的银行。交割日也称结算日，即有效起息日 5、远期外汇交易的作用 （1）进口商买卖远期外汇以避免或减轻汇率波动的风险； （2）外汇银行为平衡其远期外汇头寸而进行期汇交易； （3）外汇投机者为赚取投机利润而进行期汇交易。 例1 香港市场 100美元=778.07港元 纽约市场 100美元=775.07港元 显然纽约市场的美元价格较低，于是套汇者在纽约买进100万美元，花775.07万港元，同时在香港卖出100万美元购得778.07万港元，赚取3万港元的套汇利润 例2 纽约 1美元=2.5瑞士法郎 苏黎世 1英镑=3.2瑞士法郎 伦敦 1英镑=1.3美元 问：10万美元套汇利润是多少？ 方法： 首尾相连 右边乘积/左边乘积 1 套汇可行 1选择另一循环 1美元=2.5瑞士法郎 3.2瑞士法郎=1英镑 1英镑=1.3美元 2.5*1*1.3/3.2=1.01561 循环可行 10万美元买进25万瑞士法郎，在苏黎世卖出瑞士法郎换得78125英镑，在伦敦出售收回101562.5美元，套汇者获利1562.5美元 若 ＄1 = DM 1.9102 ￡1 = DM 3.7807 ￡1 = ＄ 2.0040 问 (1)是否存在套汇可能 （写出计算过程） (2)若存在，以10万美元为投入可获利多少？ 1.9102*2.0040/3.7807=1.01252 10万美元入市套汇获利1252美元 在某一时间，苏黎士、伦敦、纽约三地外汇市场出现下列行情：