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第十二章 价值管理与财务战略 第一节 价值管理与财务战略的关系 一、价值管理 价值管理是指依据组织的远景，公司设定符合远景与企业文化的若干价值信念，并具体落实到员工的日常工作上。一般的工作性质或问题，只要与公司的价值信念一致，员工即不必层层请示，直接执行工作或解决问题。  价值管理的三个要素 1. 创造价值 企业如何最大化未来的价值， 这一点或多或少等同于企业战略。 2. 管理价值 企业治理、变革管理、企业文化、企业沟通、领导力，等等。 3. 衡量价值 企业价值评估  二、财务战略与价值管理的关系： 价值创造的五个来源：销售增长、营业毛利、所得税税率、资本成本和资金周转率。 价值创造和财务战略的关系体现在：真正能够创造价值的战略应该是能够将竞争优势的因素转化为价值动因。 成本领先战略与其价值动因（P246） 差异化战略与其价值动因（P246） 三、企业生命周期与价值创造 企业处于生命周期的不同阶段其竞争能力与创造价值的能力是有显著差别的。（P247表12-3 战略选择与价值创造） 第二节 财务战略概述 一、财务战略的含义 企业财务战略是为谋求企业资金均衡有效的流动和实现企业战略，为增强企业财务竞争优势，在分析企业内、外环境因素对资金流动影响的基础上，对企业资金流动进行全局性、长期性和创造性的谋划，并确保其执行的过程。 财务战略的理解： 财务战略关注的焦点是企业资金流动，这是财务战略不同于其他各种战略的质的规定性； 企业财务战略应基于企业内外环境对资金流动的影响，这是财务战略环境分析的特征所在； 企业财务战略的目标是确保企业资金均衡有效流动而最终实现企业总体战略； 企业财务战略应具备战略的主要一般特征，即应注重全局性、长期性和创造性。 财务战略主要包括以下六个方面的内容： 财务战略是一种计划 财务战略是企业战略的一个方面 财务战略以价值分析为基础 企业财务战略关注的焦点是企业资金流动 企业财务战略的目标是谋求企业资金的均衡、有效的流动和实现企业总体战略 财务战略是一种模式 二、财务战略的特性 （一）基本特性 从属性 导向性 长期性 系统性 风险性 重大性 （二）财务战略决策与一般财务决策 两类决策的目的不同 影响范围不同 时效不同 环境特征不同 目标体系不同 分析方法不同 三、财务战略的要素 1、财务战略指导思想 2、财务战略主体 3、财务战略环境分析 4、财务战略目标：综合性、多元性、层次性 5、财务战略对策 四、财务战略的分类 1、按财务活动所包括的基本内容分 利润战略 成本战略 投资战略 筹资战略 收入分配战略 2、按所涉及的时间跨度分 长期财务战略 中期财务战略 短期财务战略 经济周期财务战略 产品寿命周期财务战略 3、按战略所包括的范围不同分 单项财务战略 综合财务战略 五、财务战略的特点和作用 （一）财务战略的特点 从属性 独立性 综合性 安全性 导向性 （二）财务战略的作用 财务战略是使公司经营战略得以实现的物质条件 财务战略是公司经营总体战略综合平衡的工具 财务战略是指导战略期间公司重大财务活动的行动指南 财务战略为公司管理工作提供了安全和可靠的保障 第三节 财务战略的环境分析 一、外部环境分析 （一）外部宏观环境 经济环境 市场环境 政治法律环境 社会文化环境 科技环境等 自然物质环境因素 （二）外部微观环境 1、总体市场要素 2、行业竞争结构 二、内部环境分析 （一）公司资源与能力分析 （二）内外部环境的综合分析——SWOT分析 第四节 制定财务战略的基本方法 一、波士顿矩阵 波士顿矩阵法的含义 波士顿矩阵法的基本逻辑 波士顿矩阵法的局限性 二、通用电气经营矩阵分析法 三、适应性方法 第五节 产品寿命周期财务战略 一、产品寿命周期的含义 二、产品不同寿命周期的战略 开始期财务战略 成长期财务战略 成熟期财务战略 衰退期财务战略对策 实施产品寿命周期财务战略应注意的问题 制定产品寿命周期战略的特殊问题 第六节 价值增长的财务战略 一、基于价值创造型的增长的含义 二、价值增长的规律 三、价值增长的动因 四、价值增长战略 第七节 案例分析 一、CR集团放弃建新厂计划 二、安然破产与公司财务战略选择 * *