第六章_外汇管理制度和政策调节.ppt

第六章 外汇管理制度和政策调节 本章主要内容包括汇率制度选择、外汇直接管制和外汇 市场干预等三方面。 要求掌握的内容： 汇率制度的概念、分类及其优劣比较 外汇管制的概念、方式和效率分析 外汇市场干预的类型、手段和效率分析 第六章 外汇管理制度和政策调节 引导探究的问题： 我国现阶段的外汇管理和人民币汇率状况 运用汇率制度、外汇管制、外汇市场干预的相关理论，比较分析典型国家外汇管制政策。 中国目前的汇率制度和资本流动状况接近于蒙代尔-弗莱明模型中的哪一类情况？在此情况下，蒙代尔-弗莱明模型的政策含义是否适用？为什么？ 第六章 外汇管理制度和政策调节 第一节 汇率制度及其效率分析 一、汇率制度及其分类 二、固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较 三、不同汇率制度下宏观经济政策的相对 有效性分析 四、其他货币制度简介 一、汇率制度及其分类 汇率制度（Exchange Rate Regime or Exchange Rate System），又称汇率安排 （Exchange Rate Arrangement），是指一 国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方 式等问题所作的一系列规定或安排。 根据有没有规定货币平价以及汇率波动幅度 的大小，汇率制度可划分为固定汇率制和浮动汇 率制两大类。 （一）固定汇率制 固定汇率制（Fixed Exchange Rate System）是指政府用行政或者法律手段，确定、公布和维持本币与某一参照物（可以是黄金、某一种外国货币或者某一组货币）之间的固定比价。 固定汇率制不是汇率永远不变，而是汇率水平相对稳定，围绕中心汇率在很小的范围内波动。 在经济基本面因素发生较大变化时，需要对汇率水平进行调整。 区别金本位和纸币本位的固定汇率制 （1）金本位制下的固定汇率制是自发形成的；而在布雷顿森林体系下，固定汇率制是通过国际间的协议而人为建立起来的。 （2）金本位制下各国之间的汇率能够保持真正的稳定；而在布雷顿森林体系下的固定汇率是可以调整的。 （3）金本位制下的固定汇率制是典型的固定汇率制，而纸币流通条件下的固定汇率制，严格来说只能称为可调整的钉住汇率制(Adjustable Pegging System)。 （二）浮动汇率制 浮动汇率制（Floating Exchange Rate System 或 Flexible Exchange Rate System ），是指本币对外币不规定货币平价， 也不规定汇率波动幅度，现实汇率水平完全由 外汇市场供求状况的变动而变动的汇率制度。 实行浮动汇率制的国家的货币当局也不再承担 维持汇率稳定的义务。 国际货币基金组织将成员国汇率制度划分为八大类（按从固定到浮动的程度排列）： （1）没有独立法币的汇率制度 （2）货币局制度 （3）其他传统的固定钉住汇率制度 （4）规定波动幅度的钉住汇率制度 （5）爬行钉住制度 （6）规定波动幅度的爬行钉住制度 （7）管理浮动汇率制度 （8）自由浮动制度 （1）没有独立法币的汇率制度（Exchange Arrangements with No Separate Legal Tender） 指一国以另一国家的通货作为唯一的法定通货。（如正式的美元化、属于某一货币联盟） 该国完全丧失了对本国货币政策的独立控制权。 （2）货币局制度 （Currency Board Arrangements） 指政府以立法形式明确规定，承诺本币与某一确定的外币（该货币通常被称为“锚货币”）之间可以按某一固定比率进行无限制兑换，并要求货币发行当局确保这一兑换义务的实现。 国内货币发行必须以充足的外国货币为保证，货币政策独立性基本不具备。 （3）其他传统的固定钉住汇率制度（Other Conventional Fixed Peg Arrangements） 指一国将本国货币钉住另一货币或者一篮子货币，与其保持固定的比率 汇率可以围绕中央汇率上下最多不超过1%的范围内波动 货币当局随时准备通过直接、间接干预维持汇率的稳定 货币政策弹性很有限，但传统的中央银行职能可以实施  （4）规定波动幅度的钉住汇率制度 （Pegged  Exchange Rates within Horizontal Bands） 本币对外币仍然规定固定平价，但波动幅度相对其他传统的固定钉住汇率制度大 货币政策的独立性仍然有限，取决于允许波动的幅度 （5）爬行钉住制度（Crawling Pegs） 将本国货币钉住外国货币，经常根据选定的数量指标（如对主要贸易伙伴国的通货膨胀率目标之间的差异）进行经常性的、小幅度的调整 维持爬行钉住与固定钉住对货币政