第四章：合约理论.pptx

契约（合同）理论契约的含义契约又称合同、合约，它最初是一个法学概念。新制度经济学中的契约概念与法律规定的契约概念是有所不同的，因为新制度经济学契约理论中的契约概念比法律上所使用的契约概念更为广泛，它不仅包括具有法律效力的契约，也包括一些默认契约。新制度经济学中的契约概念，实际上是将所有的交易（无论是长期的还是短期的）都看作是一种契约关系，并将此作为分析的基本要素在新古典经济学的完全竞争世界，风险分配是完全的，合约的执行也是完全的。无需特殊的合约条款来解决签约前的“逆向选择”和签约后的“道德风险”，合约自然也就没有多少实际的意义。但是，一旦离开新古典的完全理想模型，在各方之间的非对称信息以及交易专用性投资这两个主要因素的影响下，合约的拟订以及今后的履行就会受到正交易费用的影响，从而使合约自然而然地成为经济学家们要重点关注的一个问题。在过去几十年里，新制度经济学家们已经发展出了多种理论来讨论由交易费用导致的信息和合约执行问题。这些理论可以区分为三个相互重叠的类别，包括：委托代理合约理论、自我履约协议理论和不完全合约理论。委托代理合约理论它遵循传统微观经济学，并将重心放在有约束的个人效用函数最大化问题上。该理论关注契约各方所具有的不对称信息问题，也就是说信息不对称是委托代理理论的基本假设，一般认为代理人较之委托人具有信息优势。该理论强调激励契约的设计以减少由于信息不对称引起的常见的两种机会主义行为。一种是事前信息不对称，具有信息优势的一方有事前机会主义倾向，此为逆向选择问题；一种是事后信息不对称，具有信息优势的一方有事后机会主义倾向，此为道德风险问题。不完全合约理论新制度经济学中的契约通常是指“不完全契约”，即事前无法囊括所有或然事件的契约。也就是基于不完全预期的假设不完全契约或关系性契约理论集中于合作各方由于交易专用性投资的差异所导致的签约后机会主义行为，以及法院和其他第三方在证实合约责任的执行上所面临的问题。第一种情况例如，由于某些原因如不完全预期，人力财富不像个人的物质财富那样可以多元化，作为一个选择，风险中立的雇主可以事先提供一个合约给风险厌恶型的工人。这种方式降低工资波动，但是得到的却是一个较低的工资水平。第二种情况例如，合约实施有困难或不可能原因可能是某些与收益相关的活动或信息不能为法院所证实，因此，合约双方在合约中保留了一些分歧，他们考虑到只要调整的时机成熟，这些分歧将逐步缩小。自我履约协议理论自我履约协议理论主要讨论由于协议不可履行或无法完全履约所产生的困难。自我履约协议理论的主题是表明在哪些条件下，对自利的个人来说，诚实是最优的选择。委托代理问题与激励契约设计委托代理关系与代理问题道德风险与激励契约设计逆向选择与激励契约设计对委托代理激励契约理论的评价委托代理关系与代理问题当交易的一方，将需要完成的某一项任务交给另一方，并给对方以相应的报酬时，双方之间就形成了委托代理关系。在委托代理关系中，一个常见的现象是代理人不按照委托人的利益最大化行事，甚至损害委托人的利益，即出现所谓代理问题。代理问题的根本原因一是信息不对称。二是委托人和代理人利益目标的不一致性。代理问题的基本类型道德风险，一般指代理人借事后信息非对称而采取的不利于委托人的行为。简单地说，就是代理人借委托人观测监督的困难而采取的不利于委托人的机会主义行动。逆向选择，一般是指代理人利用事前信息的非对称性等所进行的不利于委托人的决策选择。这里所涉及的是事前的非对称信息所造成的问题。委托代理理论的雏形：开支偏好模型开支偏好模型可以看作是委托代理理论的雏形。如企业管理中，所有者是委托人，经理是代理人。所有者对运作情况只有有限信息，不能完全觉察到经理的行为。管理者的机会主义行为有两种形式：一是薪酬，如报销单、行政费用和办公用品，这些是经济租金并且不能产生生产力二是自行决定的利润，是除经济方面考虑之外主要由管理层决定分配的资金的一个来源。假定员工支出不影响生产但影响销售，因而就影响了利润。所有者要求实现“满意的利润”，通过竞争对手的相关业绩可以大概确定它的量。在此约束下，经理可以自由地实现其支出偏好－－－如员工支出。这属于管理层“事后机会主义”的问题。开支偏好模型的假设条件偏好。经理的效用与自己获得的薪酬和支付的员工支出相关U=U(Q, S)约束。经理在实现效用最大化时必须支付为委托人“满意的利润”Qo，其大小有竞争对手的相关业绩、公司以前的业绩等条件决定，假定Qo＝0于是，经理获得的薪酬Q即为实际利润技术。成本函数C=C(X)，也就是生产成本由产量X决定；收益函数R=R(X, S),也就是收益由产量X和员工支出S决定。注意这里假设员工支出不影响生产，但是影响销售收益管理层即经理必须解决的问题： Max U=U(Q,S) S.T. Q=R-C-S C=C(X) R