第四讲 欧洲主权债务危机.ppt

第四讲 欧洲主权债务危机 ——起因、发展与影响 西北农林科技大学思政部 高小升 英国著名作家狄更斯《双城记》的开头 本讲主要内容 一、欧债危机/欧元危机的定义 二、欧债危机/欧元危机的起因与演变 三、欧债危机产生和不断蔓延的原因 四、欧债危机的前景分析 五、欧债危机对中国的影响与启示 一、欧债危机/欧元危机的定义 1.何谓主权债务？ 主权债务是指一国以自己的主权为担保向外（不管是向国际货币基金组织还是向世界银行，还是向其他国家）借来的债务。 2. 主权债务危机 现在很多国家，随着救市规模不断的扩大，债务的比重也在大幅度的增加，很多国家可能面临无法偿还未来的风险。当这个危机爆发到一定阶段的时候可能会出现主权违约，当一国不能偿付其国家债务时发生的违约。 3.历史上比较严重的主权债务危机 拉美主权危机（1980年代） 拉美债务危机的成因源于20世纪70年代油价暴涨带来的过剩流动性和流入发展中经济体的石油出口国储蓄。在低利率资金的诱惑下，阿根廷、巴西、墨西哥和秘鲁等拉美国家借入了大量以硬通货计价的债务；然而，随着利率上升、资本流向逆转、发展中国家货币面临贬值压力，拉美的负债率上升到不可持续的水平。 为此，贝克计划（1985年）和布雷迪计划（1989年）先后出台。 ? 俄罗斯金融危机（1998） 俄罗斯从1997年10月到1998年8月经历了由三次金融大风波构成的金融危机。根本原因是俄本身经济虚弱；具体诱因则略有不同。第一次大波动主要是外来的，由东亚金融危机引起的；第二、三次则主要是俄政府的政策失误，引起对其不信任所致，国际金融炒家染指俄金融市场也是产生全球效应的一个重要原因。 20世纪90年代阿根廷债务重组危机（2002） 2002年新年伊始，世界上的两种货币成了人们关注的焦点。在欧洲，欧元正式进入流通领域，人们喜形于色，对前景充满了希望。而在南美洲的阿根廷，大规模的骚乱和激烈的政局动荡迫使政府放弃了比索盯住美元的货币局汇率制度，国内外投资者对阿根廷的信心急剧下降。应该指出的是，阿根廷不仅遇到了债务危机，而且还陷入了政治危机和社会危机。这些危机相互影响，互为因果。经济危机使政治危机和社会危机雪上加霜，而政治危机和社会危机则使经济危机变得更为严重。当然，在这三种危机中，经济危机是主体，而经济危机的本质则是债务危机。 迪拜主权债务违约（2009年11月） 阿联酋负债累累的迪拜酋长国周三（2009.11.25）宣布﹐将重组其最大的企业实体迪拜世界（Dubai World），这是一家业务横跨房地产和港口的企业集团。迪拜还宣布，将把迪拜世界的债务偿还延迟6个月。受此消息影响，26号的欧洲股市重挫，作为迪拜债权人的各大欧洲银行股也遭到抛售。 希腊主权债务危机（2010年2月） 2009年10月初，希腊政府突然宣布，2009年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例预计将分别达到12.7%和113%，远超欧盟《稳定与增长公约》规定的3%和60%的上限。鉴于希腊政府财政状况显著恶化，全球三大信用评级机构惠誉、标准普尔和穆迪相继调低希腊主权信用评级，希腊债务危机正式拉开序幕。 4.欧洲主权债务危机 如果只是单个国家发生主权债务危机，那只会导致该国货币的贬值，最坏的结果是国家破产，如2008年10月的冰岛。 但是此次债务危机繁盛在欧盟当中的部分欧元区国家（PIIGS），这样就引发了欧元危机。 5. 欧盟与欧元区 （1）欧盟与欧元区的构成 欧盟现有28个成员国，总面积400万平方公里，人口4.5亿。 欧盟的组织框架 （2）欧洲一体化：风雨60年 （3）欧盟的经济实力与地位 （4）欧盟成员国的分类 欧元区成员国：奥地利、比利时、芬兰、法国、德国、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、葡萄牙、西班牙（第一批1999.1.1）、希腊 （2001.1.1）、斯洛文尼亚 （2007.1.1）、塞浦路斯（2008.1.1）、 马耳他（2008.1.1）、斯洛伐克 （2009.1.1）、爱沙尼亚（2011.1.1已获批准）。 非欧元区成员国：英国、瑞典、丹麦、波兰、匈牙利、捷克、斯洛伐克、拉脱维亚、立陶宛、罗马尼亚、保加利亚。 使用欧元的非欧盟国家：摩洛哥、圣马力诺、梵蒂冈、黑山、科索沃和安道尔。 5.欧元危机 欧元危机是一种货币危机，但是与历史上频繁发生的货币危机又有不同。 欧债危机发生以后传染到了欧元区中的其他国家，从而导致了欧元的贬值甚至是存废之争。 欧元贬值——欧债危机加重——欧元存废成为焦点。 欧元存废之争 欧元走势 二、欧债危机/欧元危机的起因与演变 从2009年底希腊政府宣布国家陷入债务风险起，威胁欧洲的主权国家债务危机持续近三年，在这过程中，希腊一直都是主角。围绕着这个国家发生的三次风险，欧债危机的演变轨迹出现了三个节点