英伦金业「贵金属投资攻略」黄金空头尽显风采惯性前景仍显暗淡.doc

英伦金业「贵金属投资攻略」：黄金空头尽显风采 惯性前景仍显暗淡 上周黄金空头可谓尽显风采，现货黄金价格下跌1.8%，盘中一度刷新6月中旬以来低点1272美元。立场更偏鹰派的美联储官员讲话和公布的会议纪要令金价持续走软，不过，乌俄局势在周五的再度恶化令金价收盘时有所反弹，也为后市走向平添了一丝悬念。 美元指数最终在本周收涨逾1%，盘中不仅一度创下11个月高位82.45，在周线上也取得了六周连涨，本周是8月份的最后一周，由于没有重大经济事件或央行会议，因此基本面整体显得相对清淡，美元指数或继续受美联储鹰派的支撑，市场可能依然偏于看空本周的金价前景。 美联储鹰派势态令金价承压 万众瞩目一年一度的全球央行会议上，美联储主席耶伦关于美国劳动力市场表现的演讲稿终于披露，不过尽管此前市场普遍预期本次讲话内容非常鸽派，但最终华尔街却认为耶伦还不够鸽派。耶伦表示，美国劳动力市场仍受到经济大衰退的影响，美联储应当谨慎决定加息时间。 耶伦在杰克逊霍尔全球央行年会致开幕词时称，没有适合当前美国就业市场状况的简单政策良方，仍不清楚就业市场目前还有多大规模的闲置劳动力，多快能消失。 耶伦称，在通胀升向2%目标的过程中，过快收紧政策可能会阻碍就业市场全面复苏。她指出，美联储的关注点转向决定怎样的就业市场状况将会导致政策宽松度降低，需要就政策将对就业市场造成的周期性和结构性影响作出艰难的判断。 市场认为，耶伦的讲话非常平衡，对美国经济到底有多不景气的态度更加模糊，耶伦之前坚定认为经济不景气，但是今天她承认这一点很难衡量，所以本次演讲较预期有那么一丝不够鸽派。耶伦承认如何衡量不景气有难度，这一点上来看比之前都要鹰派。 除了耶伦讲话，周中美联储发布的7月货币政策会议纪要，也一度令市场预期美联储可能提早加息，受此影响，金价出现大幅走低。 美联储会议纪要称，美联储对美国就业市场此前所录得的加息复苏状况感到惊喜，并受到鼓舞，但在有更多证据证实经济进一步加速复苏之前，美联储仍暂不会透露未来加息进程的具体日程安排计划。 根据美联储7月会议记录，多数美联储官员希望有更多的证据后，才改变其对何时应升息的看法。会议记录显示，劳动市场情况已明显变得更接近中长期正常情况，决策人士大都同意就业市场复原速度较预期为快。 美国经济数据持续改善，同时此前多位美联储官员暗示明年加息也将令金价承压。美联储多数官员都同意在日后继续为联邦基金利率设置25个基点的浮动空间，在通胀前景上，美联储内部也存在着相当大的分歧，部分美联储官员认为通胀上行风险并未增加，但其他一些官员则持相反看法。 美联储主导整个市场 地缘和技术面支撑黄金 对于市场而言，美联储近期一个很明显的转变，就是鹰派声音的加强，随着美国经济近期愈来愈显现出稳步复苏的迹象，不少鹰派官员已按耐不住，纷纷表达对美联储提前加息的渴望，美元之所以如雨后春笋般急速向上突破与央行立场有着直接关系。 上周五北约称在乌克兰的俄军正在开炮，俄罗斯地面和空军部队令人警惕，美国称俄有1.8万士兵进入战备状态，要求俄未经许可的救援车队离开乌东部，指责俄违反乌主权，威胁对俄进行更多制裁。俄乌局势再度紧张，令黄金上扬。 美国五角大楼称，美国非常担心在乌克兰的俄罗斯救助运输车队行动，要求俄罗斯未经许可的救助运输车队离开亲俄派控制的乌东部地区，美国指责俄罗斯公然违反乌克兰主权，威胁对俄进行更多制裁。 市场认为，美联储提前加息的预期已体现在金价中，随着欧洲央行进一步扩张资产负债表，金价未来几周将迎来反弹。上周美元走强及金价下跌主要是受美联储鹰派声音加强的作用，而目前这样的影响已完全体现在了价格之中，本周金价可能出现反弹。 在美联储公布7月会议纪要之后，黄金价格一定程度的疲软，因纪要显示就业市场改善的速度高于美联储的预期，尽管美联储内部有些分歧，美联储主席耶伦仍然对就业以及薪资增长的速度感到担忧。 地缘政治因素或持续支撑黄金价格，但支撑不会很强，因为市场现在并不关心所谓的地缘政治会怎样，即使所有的地缘政治因素一起爆发，市场恐怕仍然不关心。另外，来自亚洲的实物金市场的买需无法支撑黄金价格，如果黄金跌破1280美，下一支撑将看向1240美元。 技术面上，黄金一系列较低高点和较高低点经常会形成一个对称的三角型图形，目前黄金处于三角形支撑，这可能被视为反弹的信号，预计震荡过后金价将重启涨势。另外上周美元走强及金价下跌主要是受美联储鹰派声音加强的作用，而目前这样的影响已完全体现在了价格之中，意味着下周金价可能出现反弹。 英伦金业特邀分析师 徐成宏