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中国走出去的对外投资战略（下） 程大为 中国人民大学国际经济系副教授 二O一三年十二月 二、中国对外直接投资的格局 （二）对欧洲地区投资的格局 我们下面重点讲一下欧洲一些投资的特点。中国对欧洲27国的直接投资发展的是发展快的，但是总量特点也是比较少的。这个图我们是从欧洲的报告中截取出来的，我们来看大饼图中红色部分是亚洲对欧洲的投资，欧洲吸引的亚洲投资，在欧洲吸引的对外投资的总额中，亚洲是占3.8%，说明亚洲整体对欧洲的投资是非常微小的。那么来看看，这3.8%再扩大一下，看看旁边小的饼图。在这3.8%之中，中国对欧洲的投资却又仅仅占了0.1%。3.8的0.1，中国对欧洲的投资占欧洲吸引外资的总量，看见如此之小。 这个说明中国对欧洲的投资的空间还是比较大的，虽然基数小，总量小。但是明显的一个趋势是从中国加入WTO之后，中国对欧洲的投资增长速度是非常快的，这长图也是欧洲人自己做出来的，他分了绿地投资和跨国兼并的两种形式来看中国对欧洲的投资。大家可以看出从01年，特别是04年之后增长的幅度是相当快的。能够从图上我们可以看出，从案件的数量上，绿地投资的数量大于并购项目，但是从金额上并购是远远大于绿地投资的。以2011年为一个点我们来看，并购的金额是85亿美元，对欧洲的绿地投资是12亿美元的一个特点。 那么从国家上来看，从这张图看出来，中国对欧洲前三位直接投资的国家还是老牌的资本主义国家。比如说法国是第一位，然后是英国，然后是德国，也有一些新兴的冒尖的国家，比如说希腊。为什么对英国法的投资比较多呢？可能是这些国家的政策相对稳定，政策框架比较好，然后中国有一些传统的渠道这样的一些原因。 我们对法国进行的投资是有70笔，其中最大的一笔是收购了法国的天然气公司，对英国的公司是有95笔，对德国的投资是有146笔投资。英国现任的首相曾经在不久前来到了中国，大力的鼓动中国的企业去英国投资，称英国是世界上最开放的国家，也是世界上最欢迎中国投资，不怕中国威胁论的国家。所以，欧洲的一些国家，以英国为首还是特别希望中国去投资的。 中国对欧洲投资的行业，我们能够从这张图上看出来，主要还是涉足的第一个是石化行业，产生是清洁能源，然后是汽车行业。其中最大的案件大家也能够看出来是吉利收购沃尔沃，吉利收购沃尔沃，从投资类型上来看也是技术型的投资，也是吉利这样的一个企业为了获得沃尔沃的技术而进行的一个兼并活动。 从中国投资主体的所有权的特点来看是日益多样化，这张图看出既有中国的国有企业进行投资，包括中国的组建基金的活动，也有中国的这种民营企业大量的涉足。对欧洲的投资中，实际上60以上是私人企业活跃的，主要涉足的领域是服务业，还有一些新兴的行业。国有企业也有大量的投入，主要投资在资本密集型和能源的这样一些企业和产业上。 欧洲人如何评价我们对欧洲的投资，他们认为尤其是在经济危机期间，中国对欧洲的投资产生了前所未有的对欧洲的重要性，是代表了欧洲的这样一个资本的需求，满足了欧洲的资本需求。从就业的角度它也是欢迎的，从01年到11年中国对欧洲的428笔的投资这种新建的投资上看，创造了15000个就业机会，使一些濒临破产的企业保留了就业的岗位，这个都是对欧洲就业做出了重大的贡献。从消费者的福利角度来讲，对外投资，像海尔的投资直接提供了满足于欧洲市场的，更个性化的，满足欧洲需求的产品，也提供了更低价位的产品，消费者的福利也是增长的。从股东的利益来看，中国的兼并挽回了一些它具有附带的一些企业的危机，保护了股东的权益，有利于企业的债务重组。 这些都是好的，欧洲肯定的。但是欧洲也有一些担心，这种担心来自于什么？比如说欧洲的担心来自于中国的对外投资，会不会产生一些总部效应，所谓的总部效应就是中国收购了欧洲的企业之后，把利润最大的一部分，把核心技术挪会中国本土，把一些负面的，有营销的部分留给欧洲当地，这是欧洲的一个担心。 另外的一个担心，从学术上他们用了一个词叫做向下的一致性，就是企业行为向下的一致性，这说明什么呢？中国的企业会不会在欧洲，把中国企业的一些不规范的投机取巧的一些没有诚信的一些行为带到欧洲去，使欧洲人学到了这种行为，从而选择了一个行为向下的一致性，这个再用一个词也可以说劣币驱除良币的行为。比如说你在欧洲投资，使欧洲的人看到了作假也可以赚钱，许多欧洲的公司是不是也选择这种向下的道德标准去运营自己欧洲的公司，从而带来行动上的向下一致性和诚信标准的沦丧。 另外的一个担心，最大的一个理由就是国家安全的担心。比如说中国投资于重要的部门，比如说港口、管道的建设会不会引起国防安全的担心。比如说中国是否会投资一些敏感技术，引起一些技术转移的问题，尤其是军事技术等等。欧洲人也相信美国人的说法，中国是间谍活动比较频繁的国家，中国的对外投资会不会引起一些政治和军事上的安全，也是最大的一个担心，也是常常