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一个稳赚不赔的长期投资品种 2013-03-28 06:39:39 转载▼ 标签： 投资杂谈 杂谈 分类： 我从来没推荐过任何股票。不过对于这个品种，因为风险极小，收益也不是特别高，所以可以扯扯淡。 投资最重要的是什么？不是收益，而是保本。这句话往往在股民亏了钱，而且是亏了大钱之后才能醒悟过来。07年的时候，如果你在中国神华或者中国石油开盘当天对一个追进去的股民说，“你可以以你的成本价把你的股票卖给我。”他会对你说：“去你大爷的，老子等着神华/中石油上100呢。”如果三年之后的2010年，如果这个股民还坚持着没有割肉，你对他说出同样的话，他会立刻流着泪给你跪下求你用他的成本价买走他的股票。 进入正题。这个投资品种是113001中行转债。必威体育精装版的收盘价是104元，转股价刚下调完，是2.99元。中行的收盘价恰好是2.98元。现价买入中行转债，持有到2016年6月到期，稳赚不赔。下面讨论一下几个情况下的收益率。 情况一，理论上最坏的情况。假设3年后中行一直跌，跌破2元。那么中行转债就只有债券的价值。持有到期后回售给公司，能获得1.4+1.7+106 109.1元的本息和。在这种情况下，转债的投资收益是3年5%。 情况二，大概率的最坏情况。中行虽然烂，但是一直是很稳的。2012年年报显示，中行每股业绩0.5元，每股净资产2.95元，每股派息0.175元。假设中行在接下来的三年里，每年的利润不增长，分红也不增长。那么在转债到期时，中行的净资产是4.1元，这三年累计分红0.175*3 0.52元。分红之后，转股价是要被动下调的。所以到时候，中行转债的转股价将是2.5元附近。如果2016年行情不好，还是熊市，中行正股仍然以1PB交易的话，正股股价就是4.1元。所以那时转债的价值将是4.1/2.5*100+1.4+1.7 167元。年化收益是17.7%。比打新股强。 情况三，大概率的一般情况。中行的经营情况还和情况二中的一样。只不过股价不一样了。对于中行这样的养老股，合理偏低的估值大概在PB2附近。香港市场的养老股基本都是如此，而且中行在06年的发行价也恰好是PB2。如果到那时是PB2的话，中行股价将是8.2元。转债价值是331元。这笔投资年化收益48.6%。 情况四，特别好的情况。牛市，或者特别大的牛市。中行在07年的极限高点是PB4.6。剩下的，自己算吧。 值得一提的是，转债还有另外一个好处，那就是可以质押入库后从204001这种回购里面贷出钱来。遇到好的新股什么的，用这种方式还能赚点小外快。 只可惜，我已经没钱了。那些有没用的闲钱，准备买国债或者存定期的同学可以考虑一下~ 回答上篇文章的一个疑问 2013-03-29 03:40:24 转载▼ 标签： 投资杂谈 杂谈 分类： 上篇《一个稳赚不赔的长期投资品种》贴出来之后，不少朋友跟我说起下调转股价的事。因为转股价格不能低于净资产，所以以后没有继续向下调整转股价的空间了。 我喜欢跟这样自己思考过的朋友交流。如果我错了，我会及时改正。不过这次我发现自己没错。在中行转债的募集说明书里面，确实有这样的条款： 11、转股价格向下修正条款（1）修正权限与修正幅度在本次可转债存续期间，当本行A股股票在任意连续三十个交易日中有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%时，本行董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交本行股东大会审议表决。上述方案须经参加表决的全体股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。股东进行表决时，持有本次可转债的股东应当回避。修正后的转股价格应不低于前项规定的股东大会召开日前二十个交易日本行A股股票交易均价和前一交易日本行A股股票交易均价，同时修正后的转股价格不低于最近一期经审计的每股净资产和股票面值。 所以前几天董事会向下修正转股价时，只能修正到2.99。不过要注意这个条款的前提，那就是董事会主动向下调整转股价格。这样的调整是不能低于净资产的。但是分红是另外一种情况。关于分红和送股之后向下调整转股价的条款是这样的： 10、转股价格的确定及其调整（1）初始转股价格的确定依据本次可转债的初始转股价格为4.02元/股，不低于本募集说明书公告日前20个交易日本行A股股票交易均价和前一交易日本行A股股票交易均价二者之间的较高者。2009年度利润分配方案获2009年年度股东大会批准后，将按照每股0.14元人民币（税前）分配现金股息，本次可转债的转股价格将于2010年6月3日后相应调整为3.88元/股。本次可转债上市首日的转股价格为3.88元/股。（2）转股价格的调整方式及计算公式在本次发行之后，当本行因派送股票股利、转增股本、增发新股或配股、派送现金股利等情况（不包括因本次发行的可转债转股而增加的股本）使本行股份发生变化时，将按下述公式进行转股