房贷风暴+愈吹愈烈.ppt

Why FIs Need to Manage Risk Major objective of FI management is to increase the FI’s returns for its owners Risks of financial intermediation have increased as the U.S. and overseas economies have become more integrated (i.e., weak economic conditions in Asia and South America) FIs that have no foreign customers can still be exposed to foreign exchange and sovereign risk if their customers have dealings with foreign countries Risks Faced by Financial Intermediaries Credit Risk Liquidity Risk Interest Rate Risk Market Risk Off-Balance-Sheet Risk Foreign Exchange Risk Country or Sovereign Risk Technology Risk Operational Risk Insolvency Risk Credit Risk Credit risk - the risk that the promised cash flows from loans and securities held by FIs may not be paid in full Firm-specific credit risk - the risk of default by the borrowing firm associated with the specific types of project risk taken by that firm Systematic credit risk - the risk of widespread defaults associated with general economy-wide or macroeconomic conditions affecting all borrowers (e.g., an economic recession) 房貸風暴 愈吹愈烈【經濟日報╱編譯 林聰毅】【2007/08/12 】@ / 美國次級房貸放款浮濫的後遺症在今夏陸續浮現，房貸違約率持續攀升，金融機構慘遭波及並引發信用危機，風暴從美國蔓延到歐洲，到上周法國巴黎銀行凍結三檔基金購回，事態終於嚴重到逼迫全球央行出手。 美國次級房貸風暴襲捲全球市場之前，交易員與投資人總以為衍生性金融商品的風險愈分散，安全性愈高，市場就愈穩定與健全。但在世界金融體系緊密依存的今日，當紕漏演變成危機，世界任何角落都可能受到波及，誰也不曉得下一個引爆點在哪裡。 自1980和1990年代的幾次金融危機以來，市場扮演日益吃重的角色。現在，銀行經常將核發的貸款包裹成為證券，再零星賣給世界各地的投資人，並多次易手。許多決策官員相信，這種分散風險的衍生性金融商品，可維持整個金融體系的健全與穩定。 房貸風暴 愈吹愈烈【經濟日報╱編譯 林聰毅】【2007/08/12 】@ / 但次級房貸引發的信用市場緊縮實在太嚴重，產經學界推崇備至的分散風險金融架構，反而扮演推波助瀾的角色。當麻煩出現，世界各個角落幾乎無一倖免，而且常是突然爆發開來，令人措手不及。例如，美國房市崩跌觸發次級房貸風暴，導致信用緊縮危機，並透過在世界各地交易的擔保債權憑證（CDO）或住宅用不動產抵押證券（RMBS）等衍生性金融商品，使危機蔓延至全球。 過去幾周來，岌岌可危的美國房貸陸續出現在澳洲、德國、法國、新加坡、南韓、中國大陸，以及其他地區的避險基金、銀行和投資機構的投資組合中。投資人還發現，次級房貸也被當成某些短期商業融資的擔保品，讓銀行與投資人在亟需時能快速取得資金。直到數周前，許多國家的央行官員還信心滿滿地拍胸脯說，次級房貸問題會受控制。哥倫比亞大學教授兼不動產專家梅爾說：「風險分散的缺點在於當問題變得夠大，所有市場（無論基本面多好）都會遭到牽連。」 房貸風暴 愈吹愈烈【經濟日報╱編譯 林聰毅】【2007/08/12 】@ / 日本野村控股公司上月表示，已減少上季在美國次級貸款的部位，由17.4億美元調降至5.89億美元。台灣人壽保險公司因投資貝爾斯登旗下一檔避險基金，上半年認列新台幣4.2