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光伏巨头亏损大盘点：赛维LDK亏1.85亿美元居首 发布时间：2012.07.06 08:55 ???? 来源：中国能源报 ???? 作者：中国能源报 编者按：截至6月27日，在美国上市的尚德、英利、赛维等光伏企业相继发布了2012年度第一季度的财报，“亏损”成为关键词。受光伏市场的低迷态势影响，光伏企业2012年一季度财报“跌”声一片，《中国能源报》记者试图对几大光伏企业亏损情况做一排序，梳理各大光伏巨头在这一能源关键领域成败几何。可以确定的是，硝烟弥漫的价格战中没有人全身而退，有的只是受重伤者和受轻伤者。 NO.1 赛维 　　亏损1.85亿美元 　　营收.................................2.001亿美元 　　销售成本..........................3.31亿美元 　　负债................................59.62亿美元 　　出货量.................................318.3MW 　　产品结构...............硅片、电池片、组件 　　点评 赛维LDK：冲动的惩罚 6月26日晚间，顶着“各种舆论”传言，赛维LDK发布今年第一季度财报，再次成为业内关注焦点。 从一季报看来，赛维LDK亏损状况进一步加深。季报显示，赛维LDK净销售额2.001亿美元，归属于公司股东的净亏损额达1.852亿美元，而公司毛利率首现负数，为-65.5%。 赛维LDK陷入巨额亏损的同时，还背负着沉重的债务。一季报显示，公司总资产约66.4亿美元，负债总额约为59.6亿美元，负债率攀升达89.8%。 此外，赛维LDK的现金流也不充裕。今年一季度公司拥有现金及现金等价物约1.36亿美元，流动资产约21.3亿美元，而同期流动负债为44.9亿美元。流动比率约为为0.47，远小于业内公认的流动比率不小于1的风险底线。 分析人士称，赛维LDK的应收账款，和应付账款都比较高。高负债导致其财务费用也居高不下，单从财务上看赛维LDK已经到了生死存亡的关头。如果撇开非经济因素不谈，赛维按照现在的“烧钱”速度，可能坚持不到年底。 事实上，赛维LDK濒临绝境并非偶然，这与其技术水平落后和“融资—扩张—再融资—再扩张”的盲目发展模式不无关联。 据悉，赛维LDK进入多晶硅行业时并不走运，遇到了产业技术升级临界点，由于其使用老技术，导致现在生产成本较同行偏高、资产减值严重；而其发家的硅片领域目前竞争也变得异常激烈。业务结构的劣势让赛维成为当前行业里最“难受”的企业。 至于其盲目扩张的发展模式，如果处于产业上升期并无大问题，但当产业发展放缓甚至萎缩时，若无足够现金流，必然导致企业遭受重创。因此，赛维LDK生存只能寄望于行业环境的尽快好转。(李永强) NO.2 尚德 　　亏损1.33亿美元 　　营收..................................4.09亿美元 　　销售成本..........................4.07亿美元 　　负债................................35.75亿美元 　　出货量......................................。.未公布 　　产品结构................................... 未公布 　　点评 尚德电力：全球化的双刃剑 毛利率0.6%，净亏损1.33亿美元，显示去年出货量世界第一的尚德电力减亏的征程还任重道远。出货量数据领先，生产成本控制亦算尚可，但尚德几度位列亏损榜前两位，似乎总有些“时运不济”的味道，从去年与美国晶圆供应商MEMC2的亿元“分手费”，到巨额外汇损失，再到一季度在“双反”中受到重创，这位叱咤国际市场的光伏巨头，也最深刻地体会着其中的风险。 2011年，尚德在美国光伏市场出货量排名第一，占约2成市场份额，而美国市场也支撑了尚德3成以上的营收。分析师指出，如果不是因为尚德拨出1920万美元的反倾销反补贴费用，尚德电力的毛利率应在3%至6%之间，这显示“双反”对尚德构成的压力。对此尚德方面表示，公司将没有必要再对美国双反税率拨出资金，因为他们已经调整全球供应链，以确保进入美国市场的产品是中国大陆境外采购的。但即使不计这笔费用，尚德的亏损依然过亿，而考虑到刚刚下调补贴的德国市场也是尚德的重要市场之一，走低的价格，高企的财务成本，都将严峻考验在硅成本和非硅成本方面都没有明显优势的尚德。能否争取到正向现金流，将对这家资产负债比已经达到0.82的企业至关重要。 值得关注的是，日本经济产业大臣枝野幸男日前宣布，日本正式通过了可再生能源激励政策，同时