资本市场和外汇黄金市场【学信学院】.docVIP

资本市场和外汇黄金市场 第一节 资本市场 一、证券发行与交易 （一）证券发行 1、证券发行程序 （1）提出申请； （2）批准申请； （3）落实发行任务。 2、证券发行方式 （1）公募发行。发行人委托金融中介机构面向社会公开出售有价证券。 ①募集发行。发行者预先确定发行数量、时间、利率、价格等，并通过广告宣传，召集投资者购买。 ②出售发行。发行者不确定发行数量，只确定时间、利率、价格等，并通过宣传召集投资者购买，到期销售的总额就是发行总额。 ③投标发行。发行人事先确定发行数量，由认购者通过投标决定利率和发行价格。 （2）私募发行。发行者只将证券发行给少数与自己有关系投资者。 国家债券的发行由中央银行代理；地方政府债券、企业债券和股票由投资银行承办。 3、证券发行利率和价格的确定 影响债券发行利率的因素有：（1）发行人的信用程度；（2）债券期限的长短；（3）国家管理体制；（4）市场银根的松紧状况。 债券利息的支付方式：（1）剪息票；（2）代理银行兑付；（3）本利同付。 债券的发行价格：（1）面额发行；（2）贴水发行；（3）投标发行。 股票的发行价格：（1）面额发行；（2）时价发行；（3）投标发行。 股息派发方式：（1）派发现金；（2）配送股票；（3）商品和其他资产。 （二）证券交易 1、证券交易所 证券交易所是已发行证券买卖和转让的场所。 证券交易所是一种集中性的交易市场，主要为交易者提供场地和服务。 证券交易所有会员制和公司制两种形式。 证券交易所的证券价格是由买卖双方竞价确定的。 2、证券交易方式 （1）现货交易。也称现金现货交易，是证券交易双方成交后，立即办理交割手续的交易方式。 （2）期货交易。是证券交易双方成交后，按合同约定的价格、数量，在远期进行交割的交易方式。 （3）信用交易。也称垫头交易或保证金交易，是客户交纳一定的保证金给经纪人，取得经纪人信用后，委托经纪人买进或卖出证券的交易方式。 （4）期权交易。也称选择权交易，是指预先支付一定费用之后，便可以取得在一定时间内买进或卖出规定数量证券的权利的交易方式。 （5）股票指数期货交易。是交易双方买卖一定金额的股票指数期货的交易方式。 二、创业板（二板）市场 创业板市场是指一个国家或地区在证券交易所市场之外设立的另一个或若干个专门为创新型中小企业和高科技企业筹集资金的证券市场。 目前，世界上著名的创业板市场有美国的NASDAQ、英国的AIM、法国的NM、日本的OTC、新加坡的SESDAQ、台湾的ROSE。 创业板市场有以下特点： （1）上市标准低，交易证券种类繁多； （2）以机构投资为主； （3）交易机制灵活； 创业板市场有附属市场模式和独立运作模式两种。 我国的创业板市场还在研究筹备之中。 三、证券定价理论 （一）证券行市 证券行市是有价证券在证券市场上交易的价格。 证券行市与证券收益成正比，与市场利率成反比。用公式表示为： 证券行市 证券收益/市场利率 （二）股票价格指数 股票价格指数是用以表示多种股票平均价格水平及其变动并衡量股市行情的指标。 股票价格指数包括股价指数和股价平均数。 股价指数是反映不同时点的股价变动情况的指标。 股价平均数是反映某一时点上多种股票价格变动的综合水平。其计算 方法有算术平均法和加权平均法。算术平均法的计算公式表示为： 股价平均数 （Σ每种股票价格×已发行数量）/ （Σ基期股票价格×已发行数量） 加权平均法的计算公式表示为： 股价指数 各种股票中一般股票的价格总和/股票种类数 股票价格的单位为“点”，目前，世界上著名的股票价格指数有： （1）美国道·琼斯股票价格指数； （2）英国《金融时报》指数； （3）日经平均股价； （4）恒生股票价格指数。 我国的股票价格指数有： （1）上证综合指数和上证30 指数； （2）深圳综合指数和成份股指数； （3）中经指数； （4）道·琼斯中国88指数、上海指数和深圳指数。 （三）资产定价理论 资产定价理论是利用资产定价模型分析投资者所要求的风险升水和预期收益率，并据此决定资产的理论上的价值一种理论。 资产定价理论最基本的方法是单因素资产定价理论。单因素资产定价理论将风险因素控制在证券市场未来价格变动的不确定上，而不考虑其他一些风险。在明确了证券的风险价格后，就可以预测该证券的预期收益率，其公式是： 证券收益率 无风险的资产收益+β（市场预期收益率-无风险资产收益） 四、中长期信贷 中长期信贷是银行提供的中长期信用贷款，它是一种间接融资方式。中长期信贷的关键是审查借款人的偿还能力，因此，必须对其进行可行性研究。 第四节 外汇黄金市场 一、外汇市场 外汇市场是买卖外汇及外币资产的场所及领域。 外汇市场的作用：（1）实现购买力的国际转移；（2）提供国际性的资金融通；（3）避免和阻止外汇风险；（4）促进国际间