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分析专栏：汽车金融将是银行 树立零售品牌的突破口 证监会为严打内幕交易和市场操纵行为磨刀霍霍 3 国内风投基金发展不能以政府主导 3 交叉持股“一荣俱荣”后可能出现“一损俱损” 4 本土IPO已成为创投退出的重要渠道 4 银行贷款助推房地产和制造业投资的过快增长 4 QFII对中国股市转空的担忧加剧 5 港股直通车有望两月内发车，准入门槛提高至30万 5 业内普遍认为年底前房贷收紧的状况很难改善 5 中国这只“出水鲸鱼”如何应对偷猎者的攻击？ 6 A股市场存量资金连续两月刷新纪录，增至13000亿 6 9月份前半月将有400亿新增基金入市 6 大行的傲慢遭遇网络人士恶批 7 3年后外资保险从业人员将增133% 7 美国监管层开始严查评级机构在次债危机中的角色 7 欧央行再向市场投放2560亿欧元 8 日央行处于9月加息与否的两难境地 8 〖分析专栏〗 【汽车金融将是银行树立零售品牌的突破口】 虽然美国次按危机的根源在于无节制的降低贷款门槛，导致真实消费能力与贷款者信用之间的落差越来越大，并最终引发信用风险集中爆发，但美国消费者具有的“提前消费”意识对于房地产市场和整体经济的正面作用不可忽视。严格地说，次按危机属于操作风险的范畴，将未来收入折现以刺激目前消费的理念对于中国市场仍然值得借鉴。 目前全国汽车保有量已突破3500万辆，根据国家信息中心的估计，2007年我国汽车市场产销量达830万辆。按照10%的年增长率估计，到2010年，国内市场销量将接近1000万辆。以每辆车10万元的均价计算，相当于一个销售额1万亿元的市场。 节节上升的销量所显示的购买力，与过低的信用贷款比例之间，存在着不可思议的反差，这意味着相当一部分购车者的信用被不健全的评估系统所低估。即使贷款购车比例达到印度、巴西等新兴市场的一半，汽车金融业也有3500亿－4000亿元的市场容量。随着国内信用环境的改善，居民高速增长的消费能力逐渐受到重视，汽车信贷回暖的迹象越来越明显。 在过去5年中，国内首次购车消费者的年轻化趋势相当明显。2006年车主平均年龄为32.3岁，与2002年相比，车主平均年龄年轻了约3岁。考虑到2006年车主家庭平均月收入10193元，与2002年的9235元相比增长了10.4%，消费群体更加年轻化，而消费能力并未受到削弱，这无疑对于汽车制造商和汽车金融服务商都是一个好消息。 如果说“提前消费”的理念还需要被培养，在目前国内浓厚的投资气氛中，消费者对于机会成本的珍惜可能成为汽车信贷的推手。在去年下半年至今的股市行情中，人们对于流动资金和机会成本的理解越来越深刻，在主观上存在避免可支配资金由于一次性付款而枯竭的动机。即使投资收益没有把握超过贷款利息，只要购车者存在获取超额收益的预期，缓解短期资金压力的汽车信贷始终是一个较好的选择。 汽车信贷市场的扩大，消费习惯和意识比消费能力发挥着更大的作用。5年前，大多数人仅仅在无力全额支付时才考虑贷款，与目前信用卡普遍使用的情况无法相比。从消费者的角度看，预支未来收入扩大眼前消费的意愿更强了；对于金融机构来说，甚至可以理解为客户结构和信用水平得到改善——因为贷款动机已经从单纯的无力支付扩展到改善现金流等更广的范围。 以消费金额计，大部分信用卡还不能与汽车信贷相比，但背后折射出的消费理念却极其相似，这也是目前与2002年车贷泡沫的根本区别。在发卡量和透支金额不断增长的同时，信用卡不良率仍然维持在1%的较低水平，显示国内总体信用环境已较5年前改善不少。 在2002年的车贷坏账风波中，个人信用体系缺失是形成调查成本高昂——降低贷款门槛——出现坏账这一链条的重要原因。随着统一覆盖全国企业和个人的信用信息基础数据库建成并投产运行，商业银行发放信用贷款的成本降低，安全性也得到一定的保障。 如果认识到国内购买力整体上升，信用环境出现质的改善这一背景，汽车信贷成为优质业务的潜力仍然很大。在通过征信系统和本行信用卡资料锁定客户结构后，贷款者不仅不应该被视为潜在风险源，还代表了对更高级购买力的释放需求，为银行进行有针对性的挖掘提供了突破口。 随着零售业务在商业银行的重要性不断提升，在细分领域的品牌建设已经成为迫切任务。由于大部分零售业务不存在技术门槛，易于被对手复制，在住房贷款以及信用卡领域要形成竞争优势极其困难。 最终分析结论（Final Analysis Conclusion）： 在整体经济增势良好、消费能力和意愿逐渐增强的大背景下，国内汽车信贷市场的复苏只是时间问题。在汽车金融这个仅次于住房消费的第二大市场中，汽车金融公司在资金、业务以及地域等多方面受到严格限制，从而为商业银行带来了机会。通过与优势汽车制造商、经销商和保险公司的合作，并借助资金优势掌握主导权，商业银行有可能打造一条完整的、具有自身特色的排他性利益链条