影响我国外汇储的多因素分析.doc

影响我国外汇储备的多因素分析 摘要：自2000年起，我国外汇储备呈快速增长趋势。进出口差额通货膨胀率FDI（外商直接投资）等因素，在此基础上提出完善我国外汇储备管理的对策建议。 关键词：外汇储备 FDI 通货膨胀率 分布滞后模型 政策性建议 问题提出 自2000年起，我国外汇储备呈快速增长趋势。2001年末外汇储备规模突破2000亿美元大关之后，持续扶摇直上：2002年末为2864亿美元，2003年末增加到4033亿美元，2004年跨越6000亿美元大关达到6099亿美元；200年再创新高，突破000亿美元大关冲向亿美元。截至2006年2月，我国外汇储备已达到8536亿美元，中国外汇储备首次在规模上超过日本而跃居世界第一。中国外汇储备的持续增加，有利于增强国外投资者的信心和吸引外资，缓解可能出现的通货紧缩的压力，保持宏观经济继续快速稳定发展；有助于我国政府更从容地实施宏观经济政策，保持人民币汇率相对稳定，防范货币贬值,应对突发的金融风险，确保我国经济金融体系的安全；也有利于支持中国企业在更大范围内、更高层次上实施“走出去”战略。但必须看到，对经济高速成长的中国来说，持续增长的巨额外汇储备是一把“双刃剑”，也会对经济健康发展带来一系列问题。 年份 外汇储备(亿美元) (亿美元) 进出口差额(亿美元) (亿美元) 外债余额（亿美元） 通货膨胀率 FDI(亿美元） 1986 20.7 3058.1 -119.7 2000.3 214.8 6.5 22.4 1987 29.2 3331.1 -37.7 2306.5 302.0 7.3 23.1 1988 33.7 3814.1 -77.5 2560.8 400.0 18.8 31.9 1989 55.5 4308.4 -66.0 3029.8 413.0 18.0 33.9 1990 110.9 3675.5 87.4 3011.1 525.5 3.1 34.9 1991 217.1 4188.7 81.2 3721.1 605.6 3.4 43.7 1992 194.4 5051.3 43.5 4765.9 693.2 6.4 110.1 1993 212.0 6198.9 -122.2 6119.3 835.7 14.7 275.2 1994 516.2 5696.5 54.0 5545.9 928.1 24.1 337.7 1995 736.0 7185.2 167.0 7180.1 1065.9 17.1 375.2 1996 1050.5 8561.1 122.2 9152.6 1162.8 8.3 417.3 1997 1398.9 9537.8 404.2 10989.8 1309.6 2.8 452.6 1998 1449.6 10218.2 434.7 12651.2 1460.4 -0.8 454.6 1999 1546.8 10856.8 292.3 14515.5 1518.3 -1.4 403.2 2000 1655.7 12011.4 241.1 16296.7 1457.3 0.4 407.2 2001 2121.7 13275.4 225.5 19164.9 1848.0 0.7 468.8 2002 2864.1 14538.2 304.3 22351.9 1863.3 -0.8 527.4 2003 4032.5 16409.7 254.7 26727.4 2087.6 1.2 535.1 2004 6099.3 19316.0 320.9 30700.4 2474.9 3.9 606.3 2005 8188.7 22350.0 1020.0 36470.5 2810.5 1.8 603.3 2006 10663 27004.5 1770.0 44258.3 3229.9 1.5 630.0 数据来源：《中国统计年鉴》，中经网统计数据库，中国外汇管理局，中国国家统计局。 模型估计和调整 平稳性检验 由于我们选的是时间序列，所以需要对时间序列的平稳性进行检验。 提出原假设：：=1； 对各解释变量做平稳性检验，选择带截距和趋势项，在滞后差分项下选2阶，得到估计结果。 首先，对的平稳性进行检验，结果如下表5.1.1所示。 表5.1.1 从检验结果看，在1%，5%，10%三个显著性水平下，单位根检验的MacKinnon临界值分别为-4.571559，-3.690814，-3.286909，检验统计量值为-5.951724，小于其相应的临界值，从而拒绝，表明的差分序列不存在平方根，是平稳序列。 对的平稳性进行检验，结果如下表5