外汇交易(一).ppt

利息的计算公式有两种，一种是用于直接标价的外币，像日元、瑞士法郎等；另一种用于间接标价的外币，如欧元、英镑、澳元等。 日元、瑞士法郎的利息计算公式为： 合约金额×(1/入市价) ×利率×(天数/360)×合约数 欧元、英镑的利息计算公式为： 合约金额×入市价×利率×(天数/360)×合约数 卖空和买空行为： 买空、卖空是信用交易的两种形式。买空，是指投资者用借入的资金买人证券。卖空，是指投资者自己没有证券而向他人借入证券后卖出。 * * 3、合约现货外汇交易盈亏的影响因素 （1、汇率的变化。 （2、利息的支出与收入。短线投资不必考虑利息的支出与收益；对中、长线投资者来说，利息问题不可忽视。 （3、手续费。收取的手续费是一个固定的量。 日元、瑞士法郎的损益计算公式为： 合约金额× (1/卖出价-1/买入价) ×合约数-手续费+/-利息 欧元、英镑的损益计算公式为： 合约金额×(卖出价-买入价) ×合约数-手续费+/-利息 * * * * 3-4-1. 远期外汇交易基础 1、概念：远期外汇交易(Forward Exchange Transaction）又称期汇交易，简单地说就是预先约定买进或卖出外汇的业务，是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易。 与即期外汇交易的根本区别在于交割日不同。可以这样理解：凡是交割日在成交两个营业日以后的外汇交易均属于远期外汇交易。 远期外汇交易中的汇率称为远期汇率。 3-4 远期外汇交易 2、远期交易交割日确定与调整 　　（1 、远期交割日的确定：任何外汇交易都以即期交易为基础，所以远期交割日是以即期交易的交割期限加上远期的月数或星期数；若远期合约以天数计算，其天数以即期交割日后的日历日的天数作为基准，而非营业日。 （2 、远期交割日不是营业日，则顺延至下一个营业日（顺延惯例）。 （3、远期交割日不是营业日，且是当月的最后一天，则必须提前到当月的最后一个营业日为交割日。顺延后也如此（回推惯例）。 　 （4、“双底”惯例。假定即期交割日为当月的最后一个营业日，则远期交割日也是当月的最后一个营业日。而不管日历日是否一致。 * * * * 3、远期外汇买卖的特点 　　 (1)双方签订合同，必须按合同条款履行，不得任意违约。如果交易一方因有必要想不做这一交易，常有如下的做法： 第一是注销(Cancel)，就是操作一笔与原先远期交易买卖方向相反，交割日期相同的交易，使买和卖的金额相互抵冲。 第二是展期(Roll over or Extension)，这是因为交易者为某种需要而推迟外汇的实际交割日而采取的一种技术处理；它通过操作一笔与原先远期外汇交易金额相同、买卖方向相反的即期交易和相对应的远期交易使之在即期扎平头寸，在远期重新安排交易。 　　(2) 外汇银行与客户签订的合同须经外汇经纪人担保。此外，客户还应缴存一定数量的押金或抵押品。当汇率变化不大时，银行可把押金或抵押品抵补应负担的损失。当汇率变化使客户的损失超过押金或抵押品时，银行就应通知客户加存押金或抵押品，否则合同无效。 * * 4、远期外汇交易的原因（目的） 　　（1 、进出口商预先买进或卖出期汇，以避免汇率变动风险 （2 、外汇银行为了平衡其远期外汇持有额而交易 （3、短期投资者或定期债务投资者预约买卖期汇以规避风险 　 （4、外汇投资者为攫取投机利润而进行期汇买卖 * * 5、远期外汇交易的报价（第一章P46-47） 　　（1、直接报价，就是外汇银行直接给出远期汇率的实际价格。 【例如】在巴黎市场上 $/FF即期汇率为5.5520 ，3个月远期汇率为5.5820（升值），或5.5220（贬值） （2、间接报价，也就是升贴水报价，就是通过报出升贴水的点数来表明远期汇率，而且同时报出买入价和卖出价的点数。 【例如】在巴黎市场上 即期汇率 3个月远期升贴水 （$/FF） 5.5520 升水300点 5.5520 贴水300点 * * ★注意：远期外汇交易中的一些许多专业术语。 远期差价（forward margin），就是远期汇率与即期汇率的差。远期差价=远期汇率－即期汇率