央财-国际金融-003第二讲-2012.2.ppt

复习与思考 外汇市场有哪些参与者？ 什么是外汇市场？ 外汇市场有哪几个层次？ 外汇市场的清算过程是怎样的？ 现代外汇市场有哪些特点？ 中国外汇市场的现状如何？ 第二讲参考阅读 [1] 张礼卿. 国际金融[M]. 北京：高等教育出版社，2011：第2章. [2] 陈雨露. 国际金融（第三版）[M]. 北京：中国人民大学出版社，2008：第1章、第2章. [3]Joseph Daniels, David VanHoose. 国际货币与金融经济学[M].北京：高等教育出版社，2005：第2章. 第二讲 外汇、汇率与外汇市场 一、外汇的含义与特征 二、汇率的含义、标价、种类与测量 三、外汇市场 四、我国的外汇市场 一、外汇的含义与特征 1. 外汇（Foreign Exchange)的含义 广义概念：是指一切以外币表示的资产，包括外币现钞、外币支付手段和外币有价证券。 狭义概念：是指以外币表示的可用于国际结算的各种支付手段，包括外币现钞、存放在国外银行里各类外币存款（主要是活期存款），以及对这些存款索取权具体化了的票据，如汇票、本票、支票等。 一、外汇的含义与特征 对狭义外汇概念的几点说明： 一般情况下，外币现钞只有携带回国并贷记银行账户后才具备外汇性质 外币有价证券不能直接用作国际支付，因而不具备外汇性质 狭义外汇的主体是存放于外国银行的活期存款，以及对其索取权具体化了的各种票据（如支票、汇票和本票） 一、外汇的含义与特征 2. 外汇的特征 可自由兑换性 普遍接受性 可偿性 ★ 一种特殊的外汇：记账外汇 一、外汇的含义与特征 我国外汇管理法规对“外汇”内容的界定： 依据《中华人民共和国外汇管理暂行条例》，外汇主要是指：（1）外国货币，包括钞票、铸币；（2）外币有价证券，如政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等；（3）外币支付凭证，如票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；（4）SDRs; （5）其他外汇资金。 二、汇率的含义、标价、种类与测量 1. 汇率(Exchange Rate)的含义 又称汇价，是外汇市场上一国货币与他国货币相互交换的比率，也可以称为以一种货币表示的另一种货币的价格。 二、汇率的含义、标价、种类与测量 2. 汇率的标价(Quotation) 直接标价法(Direct Quotation)和间接标价法(Indirect Quotation) 汇率变动与货币币值的关系 在直接标价法下，汇率数值提高，表明外币币值上升，这时称外币升值（appreciation)，本币贬值（depreciation）。反之反是。 在间接标价法下，汇率数值升高，表明外币币值下降，这时称外币贬值，本币升值。反之反是。 美元标价法 二、汇率的含义、标价、种类与测量 3. 汇率的种类 按照对汇率管理的宽严划分，有官方汇率和市场汇率。 从银行买卖外汇的角度划分，有买入汇率和卖出汇率。 按国际汇兑换方式划分，有电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率和现钞汇率 根据银行的挂牌时间划分，有开盘汇率和收盘汇率。 按外汇买卖交割的时间划分，有即期汇率和远期汇率。 在经济分析时，有名义汇率与实际汇率之分。 二、汇率的含义、标价、种类和测量 名义汇率与实际汇率 名义汇率是银行每天公布的汇率。 实际汇率是将名义汇率剔除通货膨胀率因素后形成的汇率。以公式示之， R=S· P*/P 例：设S=RMB8/$不变，若P*/P 由1升至2（由于外国物价上升），则R=16；反之，P*/P降至0.5 (由于本国物价上升)，则R=4。 实际汇率在宏观经济分析中具有重要的意义，是衡量一国商品对外竞争能力，进而也是预测贸易账户差额的重要工具。 二、汇率的含义、标价、种类和测量 4. 汇率水平变动的测量 汇率变动的“点” 汇率变动的百分比（升值率和贬值率） 汇率指数 二、汇率的含义、标价、种类和测量 汇率变动的“点” 在外汇市场行情显示中，通常以“点”表示汇率的即时变化。 “点”的基本单位是0.0001（日圆为0.01)。如欧元的汇率由1欧元=0.8920美元上涨至0.8960美元，则称欧元上涨了40个点。 “点”的概念还被广泛地运用于交易其他行情的表达，如买入价和卖出价的差额等。 二、汇率的含义、标价、种类和测量 汇率变动的百分比（升值率和贬值率） 是指在某一时段内，终点汇率相对于起始汇率的百分比变化。 计算公式： （1）在直接标价法下， 新汇率 — 旧汇率