3 资金等值换.ppt

一、资金时间价值的概念 1、西方观点：称为货币的时间价值。 传统说法：牺牲当时使用或消费1元钱的机会和权利，且按时间计算这种牺牲的代价和报酬称为时间价值。 凯恩斯：从资本家和消费者心理出发，高估现在货币的价值，低估未来货币的价值。认为时间价值在很大程度上取决于灵活偏好、消费倾向等心理因素。 2.我们的理解：不同时间发生的等额资金在价值上的差别称为资金的时间价值。 随着时间推移价值会增加——实质是剩余价值（劳动创造）。 资金一旦用于投资就不能用于现期消费，资金时间价值体现为放弃现期消费所作的补偿。 从投资角度看，影响时间价值的三因素：投资收益率、通货膨胀补偿率、风险补偿率。 五、名义利率和有效利率 发生原因：利率时间单位与计息周期的时 间单位不一致。 有效利率：计算利息时实际采用的利率。 如：月利1% 年名义利率：有效利率×一年内计息次数。 如：1%×12=12%，习惯表示方法。 年有效利率：[P（1+1%）12-P ]/p i=12.68% 练习1：某人为了跑运输拟从银行贷款10万元购买一辆汽车，贷款期等于使用期，也为10年，期末无残值。经计算年收益1.5万元，银行年贷款利率i=10%。问： 1 这个投资方案是否可行？ 2 年收益至少达到多少时，投资方案才可行？ 3 假设银行贷款利息可以协商，年利率最高多少时，这个项目才可以做？ 4 假设汽车使用可以超过10年，向银行还款期限可按汽车 寿命计算，问车用多少年项目才可行？ 练习2：某企业获得一笔8万元的贷款，偿还期为4年，按年利率10％计复利，试分别计算以下4种还款方式每年的还款额、四年还款总金额及还款额的现值： 1 每年年末偿还2万元本金和所欠利息； 2 每年年末只偿还所欠利息，第4年年末一次还清本金； 3 在4年中每年年末等额偿还； 4 在第4年末一次还清本金。 P119 例题1 某人现存入银行1万元钱，银行按7%计年复利，问应存多少年后，此人才能每年从银行提取1400元，直至永远？（假定银行利率不变）。 例题2： 某大学生，其五年生活费用通过银行贷款解决。合同规定，学生每年初向工商银行借款1000元，年利率5%，借款本利由用人单位在该生毕业工作1年后的8年中，从其工资中扣还，问：如果每年扣还相同金额，则年扣还额为多少？（假定学生进大学在年初，毕业在年末，毕业后立即找到工作） 。（用的等额分付公式计算，基准时间点分别为14年末、0年、第4年末、第6年末） 解： 基准时间点为第14年末，即将A1和A2折算到第14年末求解： 1000· (F/A1,5%,5) · ( F/P,5%,10)=A2 ·(F/A2,5%,8) 基准时间点为第0年，即将A1和A2折算到第0年求解: 1000· [(P/A1,5%,4)+1]=A2 ·(P/A2,5%,8) ·( P/F,5%,6) 基准时间点为第4年末，即将A1和A2折算到第4年末求解: 1000· (F/A1,5%,5) = A2 ·(P/A2,5%,8) ·( P/F,5%,2) 基准时间点为第6年末，即将A1和A2折算到第6年末求解: 1000· (F/A1,5%,5) ·(F/P,5%,2) = A2 ·(P/A2,5%,8) 例题3： 某冰箱厂库存积压数千台冰箱，为摆脱产品滞销与资金紧 缺的困境，有以下几种方案可以选择：还本销售，分期付款，优惠券销售，降价销售，期待市场复苏。 该厂推出了“还本销售”的办法，其冰箱以每台1500元售出，一次付款，五年末按1420元凭证还本（80元为其手续费），并征得保险公司做担保。 问题：1.该方案在什么条件下可行？ 2.分析还本销售方法的利弊？ 解： 单利法： 1500· (1+5×i单)=1500+1420 i单=18.9% 复利法： 1500· (1+i复)5=1500+1420 i复=14.2% 利弊： 迎合消费者心理，刺激消费，推行产品 社会集资，险处求生 代价高：五年经营收益用于偿还消费者和银行贷款 风险大： 挤出银行资金 倾销积压产品，逃避产业结构和产品结构的调整 例题1 某企业拟购买大型设备，价值为500万元，有二种付款方式可供选择：①一次性付款，优惠12％；②分期付款，则不享受优惠，首次支付必须达到40％，第1年末付30％，第2年末付20％，第3年末付10％。假若企业购买设备所用资金是自有资金，自有资金的机会成本为10％，问应选择哪种付款方式?又假若企业用借款资金购买设备，借款的利率为16%，则应选择哪种付款方式? 例题2 某企业拟购买一设备，预计该设备有效使用寿命为5年，在寿命期内每年能产生年纯