區域集优直接债务融资方案相关内容.doc

区域集优直接债务融资方案是在人民银行的指导下，中国银行间市场交易商协会组织中债信用增进投资股份有限公司（以下简称“中债公司”）等市场成员共同实施的解决中小企业融资难问题的创新工作机制。其模式是依托地方政府经济管理部门、金融宏观调控部门，联合承销机构、信用增进机构和其他中介机构，建立贯穿企业遴选、信用增进、风险缓释、后续管理等环节的风险分散分担机制，共同推动中小企业依托银行间债券市场开展直接融资。? 　　而中债公司在区域集优直接债务融资方案中承担着为中小企业提供信用增进的关键作用。众所周知，区域集优直接债务融资方案的核心是引入地方政府财政资金建立风险共担机制，即：如果“区域集优”框架下的债券出现违约，由中债公司对投资人承担偿付义务，再由当地政府建立的发展基金向中债公司提供一定的风险补偿，以体现政府对当地企业融资的支持。与此相应，中债公司可以大幅降低发行企业的遴选标准，从而支持更多的地方企业通过直接债务融资市场进行融资，推动地方经济发展。 业内专家表示，区域集优直接债务融资方案是在新的经济金融形势下支持中小企业发展的重要创新。该方案的推出为地方政府经济管理部门支持实体经济发展提供了重要渠道和有力抓手，也为各类金融中介机构业务转型提供了良好契机。? 　　在区域集优直接债务融资方案的实施中，中债公司既是专业信用增进和风险管理的提供商，又是项目的整体组织者和协调者。中债公司在区域集优项目中的具体职责包括：一是联合市场参与主体确定企业遴选标准；二是为地方政府遴选的符合发行标准的中低信用等级企业提供信用增进，拓宽企业融资渠道，发挥债券市场基础作用；三是协助地方政府建立直接债务融资发展基金，充当地方政府支持中小企业融资的顾问；四是把握工作进度，制定工作标准，汇总各方信息，推动项目持续开展。? 政府参与的好处在于，一是解决了信息不对称问题，可以很快遴选出最优秀的企业。“以佛山为例，佛山市金融工作局的一个工作就是负责企业上市，因此对优秀企业的数据掌握得更多，比如税收和科技发展情况，因此节约了不少遴选和发行时间。”政府参与的第二个好处是，在区域集优模式下，政府出资建立中小企业直接债务融资发展基金，当发行企业和担保机构无法偿付到期资金时，由该基金偿付，这在本质上为发行集合票据提供了政府担保，为票据发行增信，平复中介机构“心里没底”的情绪。区域集优直接债务融资模式创新的主要特点 ——关于中小企业区域集优直接债务融资模式创新的若干问题（下） 　　区域集优直接债务融资模式是指一定区域内具有核心技术、产品具有良好市场前景的中小非金融企业，通过政府专项风险缓释措施的支持，在银行间债券市场通过发行中小企业集合票据的债务融资方式。这项创新从中小企业直接债务融资特点出发，根据我国经济发展的形势任务和目标要求，结合我国的实际情况，对利用直接债务融资市场助推中小企业发展进行新的探索和尝试。与此前中小企业融资模式相比，有着明显的特点和区别。 　　一、运作方式 　　区域集优直接债务融资模式较以往模式有多方面的改进：在企业遴选阶段，地方政府专业部门能够依据地方产业规划和政策，利用对当地企业的了解，组织对发债主体的推荐，然后由承销机构在推荐的企业范围内遴选企业；在发行准备阶段，地方政府将联合有关机构，组织落实风险缓释措施，有力破解制约中小企业直接债务融资发展的核心问题；在发行后续管理中，地方政府、相关金融管理部门将在风险防范、预警及违约事件处置中发挥应有的协调、督促等作用，以增强债务市场抵御风险的能力，保护投资者利益。 　　具体来说，区域集优直接债务融资模式涉及地方政府、相关金融管理部门、债券承销机构、信用增进类机构、市场中介组织等参与方。各参与方应按约定履行责任和义务，通过有效的职能整合和沟通协调实现整体工作推进。 　　地方政府通过发挥政策、资源优势，对当地的区域集优工作进行统筹协调。例如，加大对中小企业融资的政策支持力度，加强当地金融生态建设和市场信用体系建设；加强对当地相关政府部门和机构的工作协调，选择推荐参与区域集优的企业，并与承销机构沟通，协助其进行企业遴选，开展直接债务融资工具发行前期准备工作；综合运用财政支持等多种手段，建立债务融资风险缓释基金，协调当地担保机构，有效实现中小企业直接债务融资工具风险缓释；加强对直接债务融资工具发行企业的指导，约束企业行为，协调做好违约事件的应对处置；有条件的地区还可以落实发行费用补贴、税收返还等优惠措施，鼓励中小企业开展直接债务融资。 　　相关金融管理部门通过发挥信息纽带优势，做好中小企业直接债务融资的支持工作。例如，开展政策指导，对地方政府的企业遴选工作提供金融政策和市场信息咨询；跟踪监测直接债务融资工具存续期间发行企业状况，提高当地发行主体信息透明度；协助做好突发事件协调处置工作，维护当地直接债务融资市场的有序运行；扎实推进