吐血整理版财务理复习笔记.doc

财务管理 总论 财务管理的内容：基本内容是投资管理、筹资管理和收益分配管理； 几种财务管理目标的优缺点 目标模式 利润最大化 股东财富最大化 企业价值最大化 优点 ①净利润额在一定程度上体现了企业经济效益的高低，是企业补充资本积累、扩大经营规模的来源； ②具有直观、易计量的特点。 ①考虑了风险因素；在一定程度上有利于克服企业在追求利润上的短期行为； ②在股票上市公司，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。 ①考虑了取得报酬的时间，并用时间原理进行了计量； ②有利于克服企业在追求利润上的短期行为； ③兼顾了相关利益主体间的不同利益； 因此，企业价值最大化被认为是线代企业财务管理的最优目标。 缺点 ①净利润额是一个绝对指标，没有考虑企业的投入和产出之间的关系； ②没有考虑货币的时间价值； ③不能有效的考虑风险因素问题； ④它可能使企业财务决策具有短期行为的倾向； ⑤便于管理者的操纵； 计算时忽略了权益的资本成本。 ①只适合上市公司，对非上市公司较难适用； ②只强调股东利益，未能考虑其他相关利益主体的利益； ③股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的； ④市场并不完全理性和有效，市场价格不能真正反映股票的价值。 主要体现在其计量的非直观性上。 金融市场环境的构成要素 金融市场是指资本供求双方通过某种形式融通资本的场所，是实现货币借贷和资本融通、办理各种票据和有价证券交易活动的场所。由以下四个要素构成： 参与者—是参与金融交易活动的各个经济单位； 金融工具—是金融市场的交易对象。 组织形式和管理方式—组织形式主要有交易所交易和柜台交易两种；管理方式主要包括管理机构的日常管理、中央银行的间接管理以及国家的法律管理。 内在机制—指一个能够根据市场资本供应灵活调节的利率体系。 财务管理宏观环境因素的构成 （1）法律环境：法律环境是指企业和外部发生经济关系时应遵守的各种法律和法规； （2）金融市场环境：是企业财务管理的直接环境； （3）经济环境：是企业进行财务活动的宏观经济状况； （4）利率：是企业财务管理的重要参数。 5、金融市场与企业财务管理的关系 （1）金融市场是企业筹资和投资的场所； （2）企业通过金融市场调整资本结构，实现长短期资本相互转化； （3）金融市场为企业理财提供有用的信息； （4）现金在企业与金融市场之间往返流动才能增值。 利率的构成：利率 纯利率+通货膨胀补偿率+风险补偿率 其中，纯利率和通货膨胀补偿率构成基础利率。 财务管理价值观念 单利、复利终值和现值的计算 （1）单利 终值 P—现值（或本金） i—利率（一般指年利率） n—计息期数 S—n期后的终值 现值 P—现值 S— n期后收到或付出的货币量（终值） i—贴现率 n—贴现期数 （2）复利 终值 现值 2、普通年金终现值计算 A—每期等额收款或付款额 n—年金期数 i—年利率 S—年金终值 终值 是年金终值系数，用（S/A,i,n）表示，则有 现值 是年金现值系数，或称年金贴现系数，用（P/A,i,n）表示， 则有 3、其他年金概念及区别 预付年金（即付年金）：在一定时期内，每期期初有等额收付款项的年金。 延期年金（递延年金）：开始若干期没有收付款项，以后每期期末有等额收付款项的年金。 永续年金：无限期地连续收付款项的年金，没有终值。 风险的定义及分类 定义:风险是指一定条件下和一定时期内发生的各种结果的变动程度。 类别 从个别投投资主体角度 类别 定义 市场风险（系统风险） 指那些影响所有公司的因素引起的风险 公司特有风险（非系统风险） 只发生于个别公司的特有事件造成的风险 从公司本身角度 项目 定义 经营风险 指生产经营的不确定性带来的风险 财务风险 指因借款到期不能偿还而产生的风险 5、单项资产风险计算、收益计算 ①先求期望收益率 —期望收益率 —第i种可能结果的收益率 —第i种可能出现结果的概率 注：当期望收益率相同时，可以结合收益率的概率分布图判断或计算其离散程度 ②计算标准离差（只有期望收益率相同的投资项目，才可以用该指标比较风险） —期望收益率 Ki—第i种可能结果的收益率 Pi—第i种可能出现结果的概率 ③标准离差率 注：当期望收益率相同或不相同时，都可以计算其风险程度 δ—标准离差 —期望收益率 ④最后计算风险收率 b—风险调整系数（一般已给定） V—标准离差率 6、资本资产定价模型的概念及计算 （1）概念：资本资产定价模型是在市场均衡的条件下，用来分析投资组合中资产的风险与必要收益率之间关系的模型。 （2）计算：表达式为 —第i种资产或第i中投资组合的必要收益率 —无风险收益率（一般根据政府发行的短期债券的收益率确定） —第i种资产或第