国际金融危机对阳的影响及对策建议.doc

国际金融危机对南阳经济的影响及对策建议 这次国际金融危机最初于2006年春开始的美国“次贷危机”，2007年8月以后席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。2008年9月美国雷曼兄弟公司破产后，金融危机迅速蔓延到全球，对南阳经济的冲击也从2008年第四季度开始显现。金融危机在给南阳经济造成冲击的同时，也给全市产业结构升级、改变经济发展模式带来了难得的机遇。 一、国际金融危机的发生及演变 一 美国次级贷危机的产生及向全球的蔓延 2001年，美国网络股泡沫破灭，由信息技术革命带来的长达10年的新经济繁荣宣告结束。为阻止经济衰退，布什政府推出高达1.65万亿美元的庞大减税计划，美联储将利率降至1%的超低水平，并在很长时期内极为宽松的货币政策，房地产市场逐渐升温。到2006年6月，Case Shiller 20个城市房价比2000年1月上涨了1.25倍。在低利率和房价不断上涨的刺激下，美国的次级抵押贷款市场迅速扩张，以次级抵押贷款为基础的各种金融科学衍生品大量涌现，系统性金融风险不断积聚。 为抑制房地产泡沫和通货膨胀上升，美联储开始收紧货币政策重新上调利率，住房价格在2006年6月达到后开始下跌，次级抵押贷款违约迅速上升。2007年初，随着美国房地产市场泡沫破灭，以次贷为基础的资产支持证券及其金融衍生品和各类银行金融机构和投资基金的资产大幅缩水，损失惨重。到2007年8月，包括新世纪金融公司在内的美国数十家经营次级抵押贷款的金融机构相继申请破产保护，美林证券和瑞银等大型金融机构披露巨额次级贷损失。至此，次贷危机全面爆发。 此后，次贷危机迅速扩散蔓延，包括商业银行、投资银行和保险公司在内的众多金融机构的资产负债表迅速恶化，花旗等著名金融机构出现巨亏，第五大投行贝尔斯登被摩根大通收购，金融体系流动性紧缺加剧，信贷萎缩，美联储开始连续降息并向金融市场大量注入流动性。2008年9月，次贷危机全面升级，占美国房贷市场40%以上的房利美和房地美濒临破产被美国政府接管，美国第四大投行雷曼兄弟申请破产保护，第三大投行美林证券被美国银行收购，第一大投行高盛集团和第二大投行摩根丹士利被迫转型为银行控股公司，全球最大的保险公司美国国际集团（AIG）大部分股权被美国政府收购，美国最大的储蓄银行华盛顿互惠银行被联邦机构接管。至此，次贷危机全面升级为金融危机，并迅速扩散蔓延，全球股市大幅下挫，欧洲和日本的金融机构也相继陷入困境，金融体系流动性几乎枯竭，资产证券化市场呈现冻结状态，银行信贷急剧萎缩。新兴市场也受到冲击，出现资金外流和信贷紧张善，并引发股市暴跌和汇率贬值。 （二）国际金融危机的继续深化 尽管美、欧、日等国相继采取了一系列大规模的干预措施，但由于美国等发达国家长期放松金融监管，金融机构无节制的金融创新和资产证券化导致金融资产规模恶性膨胀，资产泡沫破灭后金融机构的高杠杆率要经过漫长的“去杠杆化”过程才能有效降低，再加上金融全球化使得各国的金融市场紧密相联，各金融机构之间的债务债权关系错综复杂，一家金融机构的破产倒闭往往产生连锁反应，将更多的金融机构拖下水，因此面对金融机构规模庞大的“有毒资产”和不断恶化的资产负债表，政府的注资和救市计划不过是杯水车薪，只能重点求助对体系稳定具有举足轻重影响的少数大型金融机构，多数金融机构仍面临资产缩水、流动性不足和破产倒闭的风险。 今年以来，国际金融危机继续深化蔓延。包括AIG、花旗集团和苏格兰皇家银行等在内的美、欧大型金融由于巨额亏损而不得不再度接受政府注资、援助和被国有化，而中小银行和金融机构破产倒闭数量也继续增加。与此同时，全球股市加速下跌，其中道琼斯指数在3月份一度跌至6500点，全球股市下跌超过50%。由于市场参与者信心低落，发达国家金融市场持续动荡不定，资产支持证券市场和信贷市场持续处于冻结状态，金融机构资产继续缩水，流动性短缺，金融体系的融资功能几近瘫痪。 这场由美国次级贷危机引发的全球性金融危机，其波及范围之广、影响程度之深，都远远超出预期。在这场危机中，各类金融资产价格暴跌，大批金融机构因此破产倒闭或被政府接管，金融市场流动性枯竭，资产证券化市场和信贷市场陷入冻结状态，金融体系的融资功能几乎丧失殆尽，市场参与者的信心极度低落，金融体系甚至面临崩溃的边缘。美联储前主席格林斯潘称这场危机是“百年一遇”，其严重程度和破坏性不亚于上世纪三十年代的经济危机。 （三）全球经济逐步恢复 但要走出金融危机影响仍需时间 为避免金融体系陷入崩溃，尽快恢复金融体系的正常融资功能，缓解金融危机对实体经济的影响，美、欧、日等发达国家在继续推出经济复苏刺激计划的同时，也加大了对大型金融机构的注资和问题资产的处置力度。美国政府先后出台7000亿美元金融救援计划以及7870亿美元刺激经济计划等措施，为美国金融业和实体经济“输血”