融资融券论文融资融券股票市场波动性GARCH模型.docVIP

融资融券论文：融资融券对中国股票市场波动性影响研究 【中文摘要】2010年3月31日融资融券的正式启动使中国股票市场进入了信用交易的时代,从而也结束了中国股市“单边市”的状况,这一在西方市场比较成熟的业务会在中国的股票市场产生什么样的影响,笔者认为深入的了解该项业务,并探索它对中国股票市场的影响具有非常重要的意义。本文选取了2010年4月16日至2011年4月29日间上证50指数的收盘点位及每日的融资买入金额和融券卖出股数作为样本数据,运用GARCH模型进行实证分析。由于中国在2010年3月31日之前还没有开展融资融券业务,很多学者关于融资融券对中国股票市场的影响的分析多是先以和中国股市相关度比较高的香港或台湾市场为研究对象进行分析,进而推测该业务对中国股票市场的所产生的影响来展开的。由于三地市场还是存在明显的差异,所以这就难免产生很多不准确的推断。本文中,笔者运用融资融券业务在中国开展之后所产生的数据进行实证分析,可能由于投资者结构不合理并且保证金比例过高,加之标的证券数量过少的原因,导致最终得出结论是：目前融资融券对上证50指数的影响非常有限。但是,笔者相信随着融资融券业务的发展,该项业务将会对中国股票市场产生非常重要的影响。此外,笔者分析了融资融券影响中国股票市场波... 【英文摘要】Margin takes China into the era of the credit trading in March 31,2010, and ends one-side market in China stock market. What impact will be generated on China’s stock market by this maturing business in the West? I think it is important to realize deeply this business and explore the impact on China’s stock market. This paper selects the SSE 50 Index, the amount of leveraged buyouts and the number of selling stocks by borrowing as the sample data from 16 April,2010 to April 29,2011. Then do the empirical an... 【关键词】融资融券 股票市场 波动性 GARCH模型 【英文关键词】margin stock market volatility GARCH model 【索购全文】联系Q1：1座机电话号码 Q2：1座机电话号码 同时提供论文写作一对一辅导和论文发表服务 【目录】融资融券对中国股票市场波动性影响研究 摘要 4-5 ABSTRACT 5-6 引言 9-15 一 本文的选题背景和意义 9-10 1.选题背景 9-10 2.选题意义 10 二 本文的研究思路和方法 10-11 1.研究思路 10-11 2.研究方法 11 三 本文的研究目的和创新点及不足之处 11-12 1.研究目的 11 2.创新点及不足之处 11-12 四 国内外研究现状 12-15 1.国外的相关研究 12-13 2.国内的相关研究 13-15 一、融资融券相关内容概述 15-21 一 融资融券的概念、特征和市场影响 15-17 1.融资融券的概念 15 2.融资融券的特征 15-16 3.融资融券的市场影响 16-17 二 融资融券与股票质押融资的联系和区别 17-18 三 融资融券对股票市场波动的作用机制 18-21 二、中国股票市场与融资融券基本情况概述 21-27 一 中国股票市场发展概述 21-23 二 中国的融资融券授信模式 23-25 三 融资融券目前在中国的发展情况 25-27 三、融资融券影响中国股票市场波动性的因素分析 27-31 一 投资者结构 27-28 二 保证金比例 28-29 三 标的证券范围 29-31 四、融资融券对中国股票市场波动性影响的实证分析 31-41 一 模型介绍—ARCH模型和GARCH模型 31-33 1.ARCH p 模型 31-32 2.GARCH p,q 模型 32-33 二 样本数据的选择 33-34 三 实证分析研究 34-41 1.正态性检验 34 2.平稳性检验 34-36 3.模型设定和回归分析 36-40 4.实证结果分析 40-41 五、结论和建议 41-44 参考文献 44-46 致谢 46