全球化对公司治趋同的影响.doc

全球化对公司治理趋同的影响? P. R. China, 210093 摘要：全球化，尤其是经济全球化，将会促进相关国家（地区）的公司治理改革，并导致不同国家的公司治理在一定程度上发生趋同。具体而言，全球化从多个方面促进了世界各国的公司治理改革以及不同治理模式的趋同，主要包括：（1）全球化背景下的产品市场竞争与融资竞争而引发的公司治理制度竞争以及相应的公司治理改革与趋同；（2）日益增多的国际投资者的推动；（3）海外上市以及证券交易所的促进作用；（4）国际并购活动的影响；（5）经济一体化组织的推动；（6）法律与文化全球化的推动作用。但是，由于公司治理具有路径依赖和制度互补性特征，以及相关利益集团的干预，即便是在全球化的巨大推动下，各国公司治理仍将在很大程度上保持各自的特色，而不会完全地趋于一致。 关键词：全球化，公司治理，趋同 Globalization and Corporate Governance Convergence Abstract: Since the late of 1990s, there has been a corporate governance campaign all over the world, and corporate governance in both outside control model countries and inside control model countries has made significant transformations both in law and practice. Such a campaign leads to the convergence of different systems of corporate governance to some extent. The most important cause of these changes is the competition press which exists both in the level of firms and in the level of states and which is aggravated by economy globalization. Oversea investors, globalization of law, and other factors related with globalization also contribute to the reform and convergence of corporate governance. Although propelled by globalization, corporate governance in different countries could not converge completely due to path dependence, institution complementarities. Key Words: Globalization; Corporate Governance; Convergence 1 引言 20世纪90年代以后，世界经济全球化的趋势明显加快，资本，国际贸易、国际投资跨国公司，跨国兼并。Persistence in Corporate Governance）一书的前言中也指出，全球经济一体化是公司治理问题的关键因素。全球化通过两种方式来影响公司治理改革：首先，全球化提高了对特定公司治理制度是否具有比较经济优势的担心，经济壁垒的消除使得采用全球化的标准来衡量公司业绩变得更容易。对比较经济业绩的关注，将促使人们关注于公司治理。其次，全球化通过资本市场对公司治理的压力来发挥作用。资本市场的国际化将使得投资从公司治理较差的公司流出，并对国家产生不利影响。[2] 那么，在全球化的推动之下，不同国家的公司治理是否会完全地趋同于一种模式呢？笔者将对此加以简单的分析。 2 全球化对公司治理改革及趋同的促进作用 全球化对公司治理的影响是多方面的。具体而言，全球化从以下方面极大地促进了世界各国的公司治理改造运动以及公司治理模式的趋同：（1）全球化的产品市场竞争；（2）全球化的资本竞争；（3）日益增多的国际投资者；（4）海外上市的压力；（5）国际并购；（6）经济一体化组织；（7）法律与文化全球化。 2.1 全球化背景下的经济竞争对公司治理趋同的促进作用 随着全球化的发展，产品市场的竞争拓展到国际层面上。全球产品竞争能够降低或消除一个治理结构体制中最无效率的特征，从而促进公司治理向更有效率的方向趋同世界范围内日益增多的产业领域的竞争将使得现存的公司治理结构可能存在的无效率暴