创业板上市运作划书(doc_26).doc

创业板上市运作计划书 在全球经济日益一体化的今天，科教兴国，发展高科技企业对中国来说，比以往任何时候都显得更为紧迫。在信息时代，中国也因此涌现出一大批中小高科技企业，但中国缺乏相关环境，使中小企业创业难，发展成有一定规模和水准的著名公司更难。经过20年的改革开放，中国已有一定的研究开发基础，亦有大量人才，中国人也不乏创业精神，但缺乏一种将上述要素结合在一起的机制，其中表现突出的是缺乏将民间资本导向科技企业发展的机制 ，目前的A股市场主要是为大型国企融资，中小企业无法问津，因而面临严重的资金瓶颈问题。创业板的设立，将为部分中小企业的发展提供巨大发展契机。由于创业板上市规则的重大改变，如股份全流通，在创业板上市的意义远不仅仅在于上市募集一笔资金。对中小企业而言，到创业板上市可以说是一个历史性的巨大机遇。 一、创业板设立为中小企业带来的机遇 （一）、宽松的上市条件 创业板市场与主板不同，目的就是为发展前景好、成长性强、高科技含量较高的新兴中小企业提供上市场所。中小企业，特别是民营企业，由于经营规模偏小，营运时间较短，且市场前景不明确，融资渠道极不通畅，大多仅靠自身资金发展，而深沪主板市场又因门槛过高也将中小企业拒之门外，上市成为中小企业可望而不可及的梦想，创业板的开设将打通中小企业上市之路，极为宽松的上市条件将使中小企业的上市之梦变为现实。 创业板的上市发行条件大致放宽如下： 第一、将开业时间由三年以上改为二年以上。第二、不再有盈利记录要求。第三、将上市前公司的股本总额由五千万元降为二千万元。第四、取消了前一次发行的股份已募足，并间隔一年以上的规定。第五、将持有股票面值达人民币一千元以上的股东人数不少一千人，改为不少于二百人。显然，对上述条件，许多中小企业均已具备。 （二）、可以筹集巨额资金 上市通过发行股票可以迅速筹集一笔巨额资金，这是众所周知的。创业板上市的中小企业，一般发行新股1500万~3000万，假设发行价为7元，便可迅速筹集1.05亿--2.1亿资金，这笔资金是其它融资渠道所不可能取得的。而且作为直接融资不需付利息，资金成本很低。另外，我们预计将来创业板上市企业发行价可能会很高，根据中国证监会对股票发行必威体育精装版精神，股票发行按市场化机制运行，对发行价格、发行市盈率、发行方式不再规定。此外，创业板市场发行市盈率一般高于主板，例如，香港主板市盈率为4--5倍，而创业板则为10-15倍；在美国证券市场中，NASDAQ初次发行市盈率平均为70倍左右，比纽约主板市场高出50%；估计我国创业板市场的市盈率也在50倍左右，如一企业每股盈利为0.3元，则其发行价约为15元以上，如果采用竞价发行方式，即发行价约为开盘价，则市盈率将更高，同样发行1500--3000万股，如发行价为15元，则可募集2.25亿--4.5亿元资金。设想对中小企业而言，这笔巨额资金会对中小企业带来多大发展动力和发展机遇。 （三）、筹资成本低 我国创业板市场的筹资成本预计会较低，上市费和中介费将会低于境外和香港创业板市场。目前主板市场占筹资成本最大部分的承销费用占全部融资约在2.5%，所以预计创业板市场的上市成本相差不大，而且所有中介费用、承销费用均可以在上市后支付，所以上市资金需求并不很高。 （四）、可使资产迅速增值10-50倍 设某中小企业注册资本2000万元，净资产为2200万元，每股净资产为1.1元，资产负债率为20%，上市可发行新股2000万股，发行价为10元，可迅速筹集资金2亿元，其净资产迅速提升为2.22亿元，每股净资产迅速增至5.55元，扩大5倍，资产负债率为2.4%，降低达10倍，资产质量大大改善。此外， 由于创业板股票全流通，股票上市后，如股票为20元，则原有的2000万股迅速增值为4亿元，发起人资产实际迅速扩大20倍。 （五）、建立现代企业的运行机制 企业进行股份制改组和上市，就是要使企业转换企业经营机制，形成职责分明、相互制约的现代企业运行体系，实现所有权与经营权的分离，使企业成为自主经营、自负盈亏、自我约束的商品生产者与经营者。 从根本上讲，我国企业改革的目的在于明确产权，塑造真正的市场竞争主体，以适应市场经济的要求，通过企业股份制改组，可以实现企业投资主体的多元化，明晰产权关系，建立起以股东大会、董事会、监事会为特征的公司组织机构体系，将公司直接置于市场的竞争与监督之中，使企业的经营情况能够迅速地反映出来，企业经营者的业绩也直接由市场加以评价，较好地建立起企业竞争机制、激励机制和管理结构，以促进企业的发展。 只有上市，才能彻底使中小企业建立完备的法人治理结构，使企业从家长制和家族式中摆脱出来，才能使企业建立持续创新的机制。这种机制的改革，有时比获得巨额资金更为重要。 （六）、可以使发起人一夜暴富 一夜暴富，这种天方夜谭般的神话因即将