宏观经济学_选讲.ppt

宏 观 经 济 学 封二 选讲 专题内容 讲座一 泡沫和监管 一、泡沫事件和特征 斯蒂格利茨认为： “如果今天价格上涨原因是由于投资者相信明天会以更高价格卖出去，而 基本要素又不能调整价格，那么就存在泡沫。” 历史上存在着几次公认的泡沫经济事件。 在1989年，布兰奇(Blanchard)和费雪(Fisher) 按照发展过程将泡沫分为： 永恒扩张型(Ever-expanding bubble)、爆炸型(Bursting bubble)和消灭型(Eliminating bubble)。 [资料] 著名的泡沫事件 讲座一 泡沫和监管 一、泡沫事件和特征 在人们的需要呈现出非合理性的情况下，社会资源就会呈现出非合理性配置倾向。 在社会需要向科学化方向转轨和经济规律强制 地为自己开辟道路时，泡沫经济的领域必然会出现重大振荡，泡沫最终被挤破。 在证券市场，资金涌入未给实际生产过程积极的推进作用，而是大量地浪费了资金资源；在房地产市场，产生大量的不良资产。 [案例] 千万当心中国泡沫 日本房地产泡沫破灭引发了金融经济体系动荡，为恢复这一创伤花费了人们十多年时间。 高达 818 米的世界第一高楼哈利法塔竣工，犹如沙漠中的金字塔，代表世间繁荣的神话。 讲座一 泡沫和监管 二、次级贷款危机 次级按揭贷款是针对信用评级低、还款能力较弱的借款人，通常他们难以从主要抵押贷款机构申请到贷款，将面临着高于平均水平的还贷利率，但是首付款额度较低。 在美国，由于2000～2004年间持续的低利率政策，促进了房地产价格的持续高涨。经营房贷的多种金融机构借此机会进行了规模扩张，为以后信贷危机的产生埋下了危险的种子。 [案例] 次贷危机的传递 讲座一 泡沫和监管 二、次级贷款危机 次贷危机的深层原因主要是金融监管制度的缺失造成的，那些贪婪无度的华尔街投机者钻制度的空子，弄虚作假，欺骗大众。 美国新自由主义经济政策开始于20世纪80年代初期，其背景是70年代的“滞胀”危机。 新自由主义内容主要包括：减少政府对金融、劳动力等市场的干预，打击工会，推行促进消费、以高消费带动高增长的经济政策等。 [视频] 美元与黄沙 讲座一 泡沫和监管 三、不确定性与监管 金融风险是指金融机构经营活动所产生的收益的不确定性以及所受损失的可能性。 金融风险成因：货币资金运动与商品运动相脱节；经济虚拟化；金融市场自身的波动性；信用制度的不完善和监管不严。 金融监管属于经济管制，政府应通过专门机构监督和管理金融机构的经营行为以及市场准入和退出，从而降低金融风险。 [案例] G20应对危机 2009 年 4 月 2 日， 二十国集团财长和央行行长会议在英国伦敦闭幕， “ 一个世界新秩序”正在显现。 会议针对危机达成共识： 注资IMF，加强国际金融监管，改革金融机构，打击避税天堂，抵制保护主义，新兴经济体和发展中国家获得更大发言权。 讲座一 泡沫和监管 三、不确定性与监管 发达国家金融监管经过五个时期：金融自由化 发展时期(20世纪30年代以前)； 广泛的金融监管时期(20世纪30～70年代)； 从管制到自由化的回归时期(20世纪70～90年代)； 安全与效率并重时期(20世纪90年代)；监管改革演进。 金融监管在一些金融衍生品上的缺位，针对那些缺乏实际交易基础、设计复杂、风险无限放大的金融衍生品，必须严格审查和控制。 [资料] 金融衍生品的风险 讲座二 可持续发展 一、循环经济的内涵 循环经济思想可追溯到环境保护兴起的20世纪 60年代初， 美国女生物学家卡尔逊的《寂静的春天》引发了一场深远的绿色革命。 工业革命带来环境问题，1972年《人类环境宣言》、1982年《内罗毕宣言》、1992年《里约环境与发展宣言》逐步提出可持续发展战略。 英国环境经济学家皮尔斯和图奈于1990年第一次使用“循环经济”一词。 [资料] 蕾切尔·L·卡尔逊 讲座二 可持续发展 二、低碳经济的要素 圣雄(Mahatma,Great Souled)甘地说：“地球能满足人类的需要，但满足不了人类的贪婪。” “低碳经济”最早出现在英国政府于2003年发布的《我们能源的未来：创建低碳经济》，寻求 增长、发展与福利改进、环境保护的权衡。 低碳经济是通过不断提高碳利用率和可再生能源比重，减少温室气体排放，使发展摆脱对化石能源的依赖，最终实现可持续发展。 [资料]《七年拯救地球》 英国气候学家 比尔 · 麦克古尔在《七年拯救地球》一书中警告： “ 从现在到2015 年，人类还剩下7 年时间拯救地球。 如果全球温室气体的排放量不能达到稳定状态，地球将进入不可逆转的恶性循环，影片《后天》里的场景或许真的会出现。 讲座二 可持续发展 三、碳币排放权交易 目前国际