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国际经济学 美元霸权的形成和美量化宽松政策及对我国经济的影响 姓名: 曹纤纤 学号: 128114 班级: 经济C122班 摘要：2007年由美国次级贷引发的金融危机在全世界范围内全面爆发。隐藏在危机表象下的是美国的经济霸权，这种霸权的基础是美国自二战后通过重建国际货币体系和国际组织造就的美元霸权的延续。国际货币体系中的美元霸权由来已久，然而美元的霸权地位并不是与生俱来的，追溯美元霸权地位的由来，有必要从国际货币体系谈起。从时间先后看，国际货币体系大体上可分为三个阶段：即金本位制阶段、布雷顿森林体系阶段以及现行的牙买加体系阶段。20世纪30年代大危机和二战在宣告了金本位制垮台的同时，也宣告了英国作为世界经济领导者的终结。因而对战后国际货币体系的设计实际就是英美两国对国际金融霸权赤裸裸的争夺。在这场没有“硝烟的战争”中，大发战争财的美国以其经济、军事和政治上的绝对优势击败了因战争而受伤的英国。于1944年在美国布雷顿森林城确立了新的国际货币体系——布雷顿森林体系，即美元通过“双挂钩”取代黄金成为世界货币。布雷顿森林体系奠定了美元霸权的基石，美元是唯一的世界货币，美国成为举世公认的金融霸主，把持着全球金融命脉，凭借美元的霸权地位，打开印钞机，大肆发行美元，通过各种途径掠夺他国财富，世界面临的“美元荒”演变为“美元灾”，人们对美元的信心日益丧失，大量向美国政府兑换黄金。始于1960年的三次美元危机，迫使尼克松政府于1971年8月15日不得不宣布实行“新经济政策”，停止美元与黄金的兑换，这一举措意味着布雷顿森林体系的崩溃。从此国际货币体系进入了一个新的阶段——牙买加体系阶段。然而，以布雷顿森林体系为基石的美元霸权并没有随布雷顿森林体系本身的瓦解而告终。作为布雷顿森林体系的最重要的遗产，美元霸权仍是当今国际货币体系的基本特征。这主要是因为从规模经济理论的角度看，一种货币取得中心货币地位之后会使世界经济取得低交易成本带来的规模经济效益。因而这种“路径依赖”的惯性不仅没有推翻美元霸权，反而使其霸权地位得以强化与延续。与黄金脱钩的牙买加体系反而更有利于美国肆无忌惮的利用美元霸权地位，随心所欲的发行美元，实施其经济、政治甚至文化领域的扩张，这也反映了美元霸权的实质。而美元霸权的存在，也为美国定下量化宽松政策提供了条件。 金融危机爆发后，迫于自身经济问题和政治需要，美国政府选择了启动量化宽松进程。在雷曼兄弟于2008年9月倒闭后，2008年9月，美联储开始扩大其资产负债表，推出了量化宽松政策。在随后的三个月中，美联储创造了约1.5万亿美元的储备，通过将储备贷给它们的附属机构直接购买抵押贷款以支持证券。2008年底创建这些超额准备金的过程，通常被称为第一轮量化宽松（QE1），这些超额储备使得银行不必通过贷款来恢复其流动性。然而2010年4月份美国的经济数据开始令人失望，进入步履蹒跚的复苏以来，美联储一直受压于需要推出另一次的量化宽松，2010年11月3日，推出第二轮“量化宽松”政策（QE2），其要点是在保持0～0.25%利率水平的条件下，将于2011年6月底前购买6000亿美元的中长期国债，预计两轮“量化宽松”共投放2.1到2.3万多亿美元。然而，量化宽松政策，对美国来说，可能是天使，但对全球来说，它更像是个恶魔。美元的大量流入，那些美元输入国的央行如果不管这些多出来的美元，就会出现美元供过于求的市场现象，导致本国货币的升值，导致出口减少，进出口贸易失衡。因此各国央行不得不大量地用本国货币兑换美元。也就是美国不负责任的行为导致了各国的通胀。正是由于美国坐拥美元霸权——能够印制全球储备货币。而且现行的国际货币体系以美元为中心，美元依然是世界主要计价、结算货币和基本的储备货币，而且短期内无法改变，美元的滥发缺乏相应的制衡机制。其他国家暂时只有无奈地、被动地应对这种冲击。同时，全球新兴经济体因为其经济的高成长性、丰厚的资本回报和货币升值的预期吸引了更多的热钱，受到的冲击更大。而我国做为新兴经济体的代表，“金砖四国”之一，受的的影响也是显然而巨大的。第一，使中国的通货膨胀前景恶化。弱势美元将使得中国被迫面临大规模输入型通胀的压力，中国面临的实际利率为负的问题也将更为显著，并且带来资产泡沫的隐忧。第二，抵消我国当前货币政策的作用。央行在一月内3次上调存款准备金率。央行表示，下一步要进一步加大流动性管理力度，按照宏观调控要求合理投放贷款。这些都旨在回收市场多余流动性对物价冲击及其所带来的通货膨胀预期。但因为美国大肆印钞、美元持续贬值将使得热钱大举进入中国，从而抵消了加息回收市场流动性的目的。第三，中国海外资产风险将增大。随着美元信用的进一步放大，美元将会贬值，导致中国持有的