由弹性价格货币模型论中国汇率和利率的联动性—本科毕业论文.docVIP

计 量 经 济 课 程 论 文 ----由弹性价格货币模型弹性价格货币模型弹性价格货币模型货币模型是西方汇率决定理论中资产市场分析法的一个重要的分支。其中资产市场分析法是从20世纪七十年代中期开始迅速成长起来的汇率决定理论。货币法（Monetary Approach）和资产组合平衡法（Portfolio Balance Approach）是资产市场法的两个主要的分支货币法中也有两种分析模型，一是弹性价格货币模型（Flexible-Price Monetary Model），另一个是粘性价格货币模型（Sticky-Price Monetary Model）。一、弹性价格货币模型 1．弹性价格货币模型的基本思想　　弹性价格货币模型是现代汇率理论中最早建立、也是最基础的汇率决定模型。其主要代表人物有弗兰克尔（J·Frenkel）、穆莎（M·Mussa）、考霍（P·Kouri）、比尔森（J·Bilson）等人。它是在1975年瑞典斯德哥尔摩附近召开的关于“浮动汇率与稳定政策”的国际研讨会上被提出来的。弹性货币法的一个基本思想：汇率是两国货币的相对价格，而不是两国商品的相对价格，因此汇率水平应主要由货币市场的供求状况决定。2．弹性货币法的论述重要假设：　（1） 稳定的货币需求方程，即货币需求同某些经济变量存在着稳定的关系；　（2） 购买力平价持续有效。 =α(y*-y)+β(i-i*)+(Ms-Ms*) 　　从模型中我们可以看出，本国与外国之间实际国民收入水平、利率水平以及货币供给水平通过对各自物价水平的影响而决定了汇率水平。本国利率上升会降低货币需求，在原有的价格水平与货币供给水平上，这会造成支出的增加、物价的上升，从而通过购买力平价关系造成本国货币的贬值’s checks +Demand deposits + Other checkable deposits M2= M1 + Small denomination time deposits + savings deposits and money market deposit accounts + Money market mutual fund shares 作者在p560写道:”The relative stability of M2 velocity suggests that money demand functions in which the money supply is defined as M2 might performed substantially better than those in which the money supply is defined as M1.” 原始数据如下： 年 度 中国汇率S 美国国民收入Y* 中国国民收入Y 中国实际利率I 美国实际利率I* 美国M2* 中国M2 1985 2.94 55985.65 12133 -2.02 6.52 28010.48 4874.9 1986 3.45 57264.02 13413.65 3.17 5.97 30980.83 6348.6 1987 3.72 59578.44 15097.47 2.72 5.01 31939.3 7957.4 1988 3.72 62681.01 16958.06 -2.79 5.7 33946.54 9602.1 1989 3.77 64121.72 17739.94 2.33 6.79 35906.38 11393.1 1990 4.78 64915.73 18598.37 3.49 5.87 37674.36 14681.9 1991 5.32 65061.65 20405.99 1.79 4.65 38900.36 18598.9 1992 5.51 66602.99 23502.67 0.68 3.72 39547.64 24327.3 1993 5.76 68257.01 26798.67 -3.12 3.52 40137.58 35680.8 1994 8.62 71056.98 30525.25 -7.44 4.96 40153.51 46920.3 1995 8.35 73322 33496.5 -0.99 6.51 42418.03 60743.5 1996 8.31 75932.52 36830.48 3.93 6.2 45010.02 76095.3 1997 8.29 79473.88 40400.25 7.76 6.36 47968.64 91867.81 1998 8.28 83736.65 43205.3 9 7.02 52809.77 105