5不确定性及风险决策总结.ppt

不确定性分析及风险决策 重点掌握的知识点 盈亏平衡分析概念、方法及计算 灵敏度分析原理 概率分析方法 风险决策方法 5.1 概述 5.1.1 风险和不确定性的基本概念 ☆ 自然状态 当人们为了某种目的而采取行动时，总是关心未来会出现何种结果，而出现何种结果，又取决于某种因素未来会出现何种状况。这种种可变因素在未来出现时，往往不是人力所能控制的，称为自然状态。 5.1.1 风险和不确定性的基本概念 ☆ 确定性 预先知道将来会出现何种自然状态，比如肯定知道某产品将来一定会畅销，而绝不会发生其他不利情况。这种情形称为确定性。如投资购买国库券等。 ☆ 风险性 对未来出现何种自然状态(例如投产后产品是否畅销)不能确定，但知道这些随机发生的自然状态出现的概率。这种情形称为风险性。 5.1.1 风险和不确定性的基本概念 ☆ 不确定性 不仅不知未来可能出现何种自然状态，连它发生的概率也无从估计。这种情形称为不确定性。 确定性、风险性、不确定性是自然状态在未来的不同表现形式。 5.1.2 不确定性分析的意义 5.1.3 建设项目经济评价中不确定性分析的常用方法 （1）盈亏平衡分析方法。 （2）敏感性分析。 （3）概率分析。 5.2 盈亏平衡分析 5.2.1 盈亏平衡分析的概念 赢利项目在投产后，其赢利能力大小还要受到多种因素的影响（如产品价格、产量、成本等），这些因素可能使赢利项目变成亏损项目，那么在做项目可行性分析时，必须将影响项目的赢利的因素及其如何影响的等内容一并告诉投资者。这也是可行性研究的重要内容之一。 根据影响因素与项目赢利的关系，可将盈亏平衡分析分为线形盈亏平衡分析和非线形盈亏平衡分析。 5.2.2 线形盈亏平衡分析 ★ 假设： 1）产量等于销售量，销售量变化，销售单价不变，销售收入与产量呈线性关系，企业主管不会通过降低价格增加销售量。 2）假设项目正常生产年份的总成本中，固定成本不随产量变动而变化，可变成本总额随产量变动呈比例变化，单位产品可变成本为一常数，总可变成本是产量的线性函数。 5.2.2 线形盈亏平衡分析 3）假定项目在分析期内，产品市场价格、生产工艺、技术装备、生产方法、管理水平等均无变化。 4）假定项目只生产一种产品，或当生产多种产品时，产品结构不变，且都可以换算为单一产品计算。 5）盈亏平衡可以用产量、销售收入或生产能力利用率等表示。 5.2.2.1以实际产品产量或销售量表示的盈亏平衡 以实际产品产量或销售量表示的盈亏平衡的含义是：在销售价格P不变的条件下，必须至少生产或销售多少产品Q，才能使收入和支出达到平衡。 项目的销售收入S与产品产量或销售量Q为线性关系： S=PQ 产品的产量与总成本的关系： 5.2.2.1以实际产品产量或销售量表示的盈亏平衡 在盈亏平衡时，销售总收入等于总成本，设此时的产量为QBEP。则：（P-t） QBEP = rQBEP +CF 项目的保本产（销）量QBEP的计算式： 5.2.2.2以销售价格表示的盈亏平衡 以销售价格表示盈亏平衡，是指在—定的生产条件下，销售总收入与总成本达到收支平衡时的产品售价。设盈亏平衡点价格为PBEP 。 5.2.2.3以生产能力利用率表示的盈亏平衡 一般来说，生产能力越大，固定成本或支出也越大。项目的生产能力是确定的，在单位产品售价—定的条件下，要维持收支平衡，必须有一个最低规模的产量，即最低的生产能力利用率。 设Qs为设计的生产能力，Ф为生产能力利用率，其计算式可表达为：－P137，5.6b 5.2.2.4 多品种产品盈亏平衡分析 ◆ 基本概念 临界收益（Ri）——销售收入减去可变成本后的余额。临界收益的高低表示产品i能够为补偿总固定成本所做出的绝对贡献的大小。 临界收益率(ri)——临界收益与其销售收入之比。临界收益率表示产品i能够为补偿总固定成本所做出的相对贡献的大小。 5.2.2.4 多品种产品盈亏平衡分析 ◆ 临界收益法盈亏平衡分析的一般步骤： （1） 计算各产品的临界收益率，通常，应当优先安排盈利较大产品的生产。 （2）项目产品按照临界收益率的大小次序进行调整排序，并计算累计销售量和累计临界收益，并列表。 （3）确定盈亏平衡点所在的产品区域，依次用累计临界收益与总固定成本Cf比较。当累计临界收益首次大于或等于Cf时，则首次大于Cf的产品即以盈亏平衡点所在的产品区域。 （4）计算与盈亏平衡点对应的销售量，设盈亏平衡点所在产品区域的产品序号为k，则盈亏平衡销售量为： 5.2.2.5成本结构与经营风险 经营风险是指销售量、产品价格及成本等可变因素变化对项目盈利额的影响。 设固定成本占总成本的比例为E