国际金融外汇市场与衍生品详解.ppt

国际金融 第二章 外汇市场 学习目标： 了解外汇市场起源、功能、参与者、中国外汇市场发展状况 掌握外汇市场的交易规则、活动和交易产品 §2 外汇市场 外汇市场构成要素：参与者；交易工具；交易价格。 外汇市场交易的基本形式：现汇交易；期汇交易；互换交易。 2.2.2 外汇市场功能 1、反映和调节外汇供求 2、形成外汇价格体系 3、实现购买力的国际转移 4、提供外汇资金融通 5、防范汇率风险 2.2 外汇市场环境与结构 上述外汇市场的交易是利用现代化的电子通讯设备进行的。 从时间来看，由于英国已将传统的格林威治时间 G.M.T. 改为“欧洲标准时间”（European Standard Time），消除了英国与西欧原有的时差 1小时 ，整个西欧外汇市场统一了营业时间。 全球市场时间连续，24小时不休市。 2.2.2 外汇市场的结构 3 中央银行：西方国家的政府为防止国际短期资金的大量流动而对外汇市场发生猛烈冲击，故由中央银行对外汇市场加以干预。因此，中央银行不仅是外汇市场的成员，而且是外汇市场的实际操纵者。 4 外汇交易商：指买卖外国汇票的交易公司或个人。他们利用自己的资金买卖外汇票据，从中取得差价。多为信托公司、银行等兼营机构，也有专营的公司和个人。 5 造市者：外汇市场的组织者和领导者，全球约200家银行。 6 外汇投机者、外汇实际供应者和需求者。 2、外汇市场的层次 银行与顾客之间：零售性市场 银行同业之间：批发型外汇市场 商业银行与中央银行 2.3中国外汇市场的形成与发展 1994年外汇体制改革后实行汇率并轨和强行结售汇制，以此为基础中国外汇交易中心在上海成立，标志着全国统一外汇市场的形成。 我国现行的外汇市场是银行间外汇联网交易市场. 中国外汇交易中心简介 交易时间：每周一至五（节假日除外）上午9:30至16:30。 交易品种：人民币兑美元、港币、日元和欧元的即期交易。 其他功能：中国外汇交易中心还是全国银行间同业拆借中心，成为全国人民币同业拆借及全国债券交易的系统平台。 2.4.2 外汇交易程序 2.4.3 交易操作 银行同业间的交易一般是由银行内部的资金部门或外汇交易室通过路透社交易机（路透社终端）或德励财经交易系统来完成。 以路透机交易为例，交易员首先通过交易机的键盘输入对方银行四个英文字母代号，呼叫该银行，待叫通后，荧屏上即开始显示双方对话内容。 1、交易示例 2、 交易产品：（1）即期外汇交易 营业日：指办理货币实际交割的银行的工作日。按常规，一笔周三成交的外汇，理应周五交割，但若遇周五休息，顺延至下周一。 风险提示：即期外汇交易尽管在两个营业日内进行交割，但仍存在时差导致的风险。如香港的银行与伦敦的银行进行的即期外汇交易，虽然交割日都在同一天，但伦敦银行可以比香港银行至少晚8个小时划转交易的货币。在这个时差内，伦敦银行可能破产。 即期外汇交易示例 （2）远期外汇交易 远期外汇交易示例： 1美国进口日本设备，三个月后支付货款为11座机电话号码日元，目前三个月远期日元汇率为112.00，美国客户准备多少美元？ 2 如果三个月后美元下跌，日元汇率为102.00，该客户需要支付多少美元？ 3 为了避免2，美国客户可一在签定购买合同时就向银行购买3个月的远期日元，汇率为112.00,到时需支付多少美元？ 4 如果购买远期后美元升值，即日元汇率为132.00呢？ （3）掉期交易 是指在某一日期即期卖出甲货币，买进乙货币的同时，反方向的买进远期甲货币，卖出远期乙货币的交易，针对原来手中持有的甲货币的一个掉期。 例如：某公司向外国借入一笔瑞士法郎，想转为美元使用，又担心法郎将来升值，怎么做？ 做法：卖出即期法郎买进即期美元，买进远期法郎，卖出远期美元 本章小结 2.1外汇市场概述 外汇市场的概念、起源、功能、构成要素、交易形式等 2.2 外汇市场环境及结构 环境 结构：参与主体多种多样 层次：三个层次 2.3 中国外汇市场现状：层次与发展 2.4 外汇市场交易活动与交易产品 交易规则 交易产品：外汇即期交易、外汇远期交易、外汇掉期交易 本章结束 谢谢大家 第三章 外汇衍生产品市场 本章目标： 熟悉外汇衍生品的特征 掌握远期、期货、期权、互换等主要外汇衍生产品的交易机制和方法 概念导入： 有衍生就有基础，什么是基础的金融工具？ 股权类金融工具、货币类工具、利率类工具、信用类工具，还有非金融变量,例如用于气温变化管理风险的、政治管理风险、巨灾管理风险等等。 3.1外汇衍生交易的特征 3.1.1基本特征： 未来性 杠杆效应 风险性 虚拟性 高度投机性 设计的灵活性 账外性 3.1.2 风险与回报 1 风险：灵活性与杠杆性决定 2 风险种类 价格风险 信用风险 流动性风险 操作风险 法律风险