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期货交易基础知识 一、期货的概念 期货是一种投资工具。 期货交易指的是在期货交易所内集中买卖标准化期货合约的行为。由远期合同演化而来 关键词：交易所 标准化期货合约 二、期货的种类 商品期货：农产品、金属、能源期货等 金融期货：股指期货、外汇期货、利率 期货等 三、期货交易的特征 保证金制度：投资者只需付8%~10%的保证金即可做全额的期货合约买卖（杠杆性） 例：铜期货价格现为30000元/吨，某投资者欲买进铜期货，则每吨只需付出10%的保证金，即3000元即可。那么，当铜价上涨至31500元/吨（上涨幅度为5%）时，该投资者即可获利31500-30000=1500元，相对于其投入3000元来说，获利高达50% 三、期货交易的特征 双向交易方式：既可做多（先买后卖） 亦可做空（先卖后买） T+0交易清算制度：当天开仓当天即可平仓，理论上一天可以操作无数个来回 四、期货市场的功能 价格发现：提前感知现货价格变动 套期保值：现货商、生产商和贸易商可以利用期货市场进行套期保值，回避风险 附:套期保值概念及案例 一、套期保值简介 套期保值：译自英文单词hedging，又译作“对冲”。传统的期货套期保值是指生产经营者在现货市场上买进或卖出一定量现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同，数量相当，但方向相反的期货商品（期货合约），以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险的目的。 二、套期保值原理 现货价格与期货价格随着合约到期日的临近，两者将逐渐趋向一致。 期货价格与现货价格变动趋势基本一致。见下表 案例：合肥某变压器生产企业买入套期保值 背景分析：2005年2月，铜现货价为30000元/吨,合肥某变压器生产企业拟于4月底购买1000吨铜,该企业预计现货铜价后市可能上涨，为规避铜价上涨带来的风险，该企业决定通过买入上海期交所0505铜合约进行套保。 具体操作： 2月18日，该企业以30200元/吨的价格买入0505铜期货200手（1手=5吨）进行套保。 进入4月份，铜期现价格出现同步上涨。4月26日该企业以35200元卖出0505铜期货200手平仓，同时在现货市场以35000元/吨购进铜现货1000吨。 套保效果：见下表 分析：虽然现货价格的上涨令该企业购买铜现货时多支付500万，但在期货市场的套保操作使其获利500万，弥补了现货市场的损失，相当于该企业仍将购买价格锁定在30000元/吨. 五、期货市场的相关制度 保证金制度 每日无负债结算制度 逐日盯市 逐笔盯市 风险控制制度 五、期货市场的相关制度 大户报告制度 限仓制度 “熔断”机制：每交易日集合竞价之后，闭市前30分钟之前，股指期货合约的“熔断点”定为“上一交易日期货合约结算价的±6%”。（上期所模拟交易中使用,目前国内期市尚没有应用） 五、期货市场的相关制度 股指期货规则简介：《首届金融产品创新杯模拟交易活动细则》规定，模拟交易的品种是上证50指数期货当月、下月及随后的两个季月等四个月份合约。期货合约的合约价值是：100×股票价格指数点（以下简称指数点）。保证金是合约价值的12%，合约最小变动点是0.5点。如果按上证50目前的点位计算，每张合约保证金约9000元，每变动1点，相当于变动100元人民币。合约的最大涨跌幅是上一交易日期货合约结算价的±10%。 六、期货交易的流程 七、期货交易的方式 网上交易：快捷、方便； 家里、办公室均可交易 电话报单（人工） 柜台委托 书面委托 八、期货投资与股票投资的异同 都属于投资工具，都属于中国证监会管辖 期货投资有杠杆性，股票投资无 期货投资在下跌时通过做空也可以赚钱，股票投资在下跌时则只能被套或割肉 清算方式：期货为T+0，股票为T+1 八、期货投资与股票投资的异同 股票投资方式单一（价差收益和分红）；期货投资方式多样（价差收益、套期保值、套利、无风险套利） 股票信息披露不对称，存在内幕交易； 期货交易的商品均为大宗商品，信息完全公开化，公正透明 八、期货投资与股票投资的异同 期货投资有较大的风险，但是可以通过合理配置资金加以规避； 股票投资风险虽然相对较小，但遇上庄股跳水及长达几年熊市的投资者损失更为惨重 九、期货投资与其它投资方式 储蓄：收益太低，甚至为负利率 房地产：国家宏观调控，目前介入风险大 理财产品：收益稳定，但收益率相对较低 炒外汇：风险很大，渠道不畅 十、期货市场的产生和发展现状 1848