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一篇文章看懂中国P2P行业！史上最详尽解读 一、P2P定义P2P是Peer to Peer的意思，理论上，是指个人通过第三方平台在收取一定费用的前提下向其他个人提供小额借贷的金融模式。在中国，P2P概念已经逐渐扩展到了P2B（Peer to Business），也就是企业成为融资方，个人提供资金。本文所指P2P是包含了P2B的广义概念。 为了便于分析，P2P分为狭义P2P和P2B，二者实践中主要的差别在于融资方融资金额的大小，小的属于狭义P2P（一般50万以下可以认为是小额），大的属于P2B。（有企业主以个人名义在P2P平台上融资给企业用，如果金额比较小，也归为狭义P2P范畴。）按时间顺序，P2P可以概括为P2P1.0模式、P2P2.0模式和P2P3.0模式。 P2P1.0模式：基于网络大数据环境下的纯信用纯线上交易模式。 P2P2.0模式：线上和线下并行运营的O2O方式，网贷平台同时承担信息中介和风险控制的角色，平台或其关联公司做担保。 P2P3.0模式：将项目审核及担保剥离给专业小贷公司、担保机构，P2P平台只做信息展示并提供撮合交易。 二、结论概要中国P2P公司数量和交易额都在迅猛增长，虽然增速放缓，但也在年化100%以上。截止2014年二季度，中国P2P公司1184家，成交额964.46亿元，预计2014年全年2513.1亿元。但这个交易额中有很多水分，文中有详细分析。 目前网贷的平均期限在3-6个月，大平台期限更长。P2P平均利率在下降，2014年6月为18.92%，大平台利率要更低，一般在10%-15%之间。P2P投资人数目前在30万-50万量级，目前翻倍增长。 笔者用会计处理常用方法估算得到2014年投资人人均投资额约为55万。 不同P2P平台之间的交易规模、投资人数、平均每标金额、平均每人投资金额差距非常大，显然，P2P平台已经演变成了P2B、B2B，P2P的概念得到了深度拓展；不同P2P公司由于商业模式的不同造成统计数据的差异。 如果将贷款拆分为4个环节，理论上，P2P的商业模式有很多种，在第四部分进行了详细分析；实践中，P2P公司的商业模式进行了更复杂的演化。 由于时间关系，本文仅对7家P2P公司进行了比较详细的分析，在第五部分。在以后的文章中会补充更多的案例分析。 对于P2P平台而言，最重要的有两个因素：好项目来源和风控。 P2P平台上大部分钱是用于企业经营的，企业承担的成本一般年化20-30%甚至在一些小平台上更高，对于实体企业而言，在目前中国整体经济下行的情况下，什么样的项目带来的收益能cover这么高的资金成本呢？因此，对于P2P平台就需要慧眼识珠了。 笔者单纯的认为P2P平台上的钱如果用于个人临时周转、企业短期资金周转相比于用于企业长期经营，在一定程度上更为合理。 即使很多项目有担保公司担保本息，实际上也是风险比较大的，很多担保公司的注册资本都不多，一些小的担保公司可能会有虚增注册资本的嫌疑。 现在各个平台甚至政府更倾向于风险准备金模式，这对平台的风控能力要求很高。 很多P2P公司网站上项目的信息披露很不完备，投资者过于盲目，对平台的宠信可能导致风险的陡增。 中国的散户投资者是非常不成熟不专业的投资者。少有投资者会仔细研究评估其风险，这些投资者中不仅仅是类似大妈的小白投资者，其中不乏金融专业科班出身的人士。 中国的信用体系很不完备，这点和美国有很大的不同，个人借款者的违约成本不高。 由于政策的空窗期，目前很多P2P产品都在打监管法规的擦边球。 如果央行准许P2P录入个人征信系统，对行业将是巨大的正面影响。 笔者个人认为在狭义P2P领域就目前的情况来看最终的赢家会是人人贷模式（注意不是说人人贷而是其模式）而不是拍拍贷模式。 P2B领域比较复杂，最重要的是好项目来源，陆金所一定是赢家之一，其他需要具体案例具体分析。 关于初创企业是否还有机会的问题，笔者认为最好的时间已经过了，目前处在阶段尾声。就P2B而言，笔者认为如果不是创业团队有很强大的背景（比如一个大集团想做这事，成立了子公司并找到某些牛人管理层持股），目前来看风险大于机会。P2B更看重优质项目来源，而想要获得优质项目如果没有背景是很困难的事。就狭义P2P而言，笔者认为初创企业还是会有一定机会的。具体可见第七部分。 三、基础数据1.中国P2P公司数量及增长率截止2014年二季度，中国P2P公司1184家。 数据来源：网贷之家网贷天眼 2. 中国P2P交易额及增长率2014年上半年，全国P2P网贷成交额964.46亿元。 数据来源：网贷之家网贷天眼 数据来源：网贷之家网贷天眼 笔者觉得这个交易数据有一定水分，里面可能夹杂着理财产品销售，超出了P2P概念。此外，从广东、浙江两省交易额占比较高可以初步猜测，会有一部分传统民