(专题：投资分析的基本思路.pptVIP

一般投资分析的总体思路 由宏观到微观 由抽象到具体 注重行业分析和公司运营分析 最终落实到公司价值 如何收集所需的资料 宏观因素：所有公开的媒体消息、书籍资料和研究报告 注意甄别，避免大而空的泛泛之谈 例：片仔癀(600436)面临的大环境 技术分析的资料收集 作为一个投资者，技术分析所需的资料仍然通过上述渠道取得，但分析的重点有别于上述投资报告 例：一份中报显示公司股东有大的更换 基本流派：股东对公司运营的影响 短期技术流派：机构投资者大规模进入，股东人数减少显示筹码集中度提高，有利于中长期升势展开 * * 专题：投资分析的基本思路 和信息收集 问题是：技术分析在哪里？？？ 注意证券机构的投资报告，技术分析所 占的篇幅是很少的；我们所看到的技术 分析，一般出现在媒体中的“专家荐股” 等等。 通常的投资报告是这样的： 宏观经济分析 行业分析 公司分析 公司投资价值评估：应用多种评估方法 基本情况：发展前景、竞争能力、盈利能力 财务分析：财务比率、 其他重要的因素：重大项目、资产重组、关联交易 一般特征：经济结构、行业周期 重要因素：技术进步、产业政策、组织创新 新能源前景良好，但短期内难见真实效益。 公司受到所在地区发展的限制，总体经营状况一般。长期来看需要寻找新的增长点。 公司主营业务稳定。沙牌电站基本建成并可投入运转；计划投资兴建新电站。 公司财务状况值得关注，流动性和债务结构较差，存在潜在的财务风险。 股票目前价值被高估，短期上涨后仍存在下跌空间，建议观望。 一个投资报告的首页内容提要： 行业因素：选择行业进行投资时，留意近期可能相关的政策变动 “可能”这个词，充满想象力 例：环境保护与 岷江水电(600131) 公司状况：主要来自于新闻、实地考察、上市公司的报告，以及同类公司报告 财务报表是非常重要的工具 对专业知识的掌握 价值评估：目前的价值评估工具很多 常见的有：相对比较乘数法（市盈率） 现金流量贴现法（DCF） 实物期权法 等等 重要的是简明地展示思路，得出结果 它们的计算一般基于财务数据 股市常用数据： 市盈率＝每股股价/每股收益 动态市盈率，以静态市盈率为基数，乘以动态 系数，该系数为1／（1＋i）^n，i为企业每股 收益的增长性比率，n为企业的可持续发展的 存续期。比如说，上市公司目前股价为20元， 每股收益为0．38元，去年同期每股收益为 0．28元，成长性为35％，即i＝35％，该企业 未来保持该增长速度的时间可持续5年，即n＝ 5，则动态系数为1／（1＋35％）^5＝22％。 相应地，动态市盈率为11．6倍 然后，我们怎么能通过市盈率来计算公 司的合理价值？ 公司年中报告显示每股收益0.2元，如果所在行业平均市盈率为30倍，我们认为这个数字基本合理，则可以推算合理股价为6元。 *