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财务报表分析第二次形成性考核作业 本人选择万科企业股份有限公司作为分析对象进行报表分析。 一、公司简介： ?万科企业股份有限公司，简称万科或万科集团，证券简称：万科A、证券代码：000002，证券曾用简称：深万科A、G万科A。公司总股本1099521.02万股（2008年2季度），总部位于中国深圳市福田区梅林路63号万科建筑研究中心。万科企业股份有限公司（股票代码：000002），英文名称为：CHINA VANKE CO., LTD. 缩写为“VANKE”[1]，成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业，也是中国大陆首批公开上市的企业之一，股市里的代表性地产蓝筹股，总部设在广东深圳，至2009年，已在20多个城市设立分公司。2010年公司完成新开工面积1248万平方米，实现销售面积897.7万平方米，销售金额1081.6亿元。截止到2010年6月30日，公司总资产为1605.1亿元人民币。2010年上半年，公司实现销售面积和销售金额分别为320.2万平方米和367.7亿元，销售金额同比增长19.5%。公司销售额占全国商品住宅成交额的比例为 2.18%。 ??公司于1988年介入房地产领域，1992年正式确定大众住宅开发为核心业务， 迄今为止，万科已进入深圳、上海、北京、广州、天津、成都、南昌、沈阳、无锡、昆山、武汉、大连、东莞、南京、中山、鞍山、长春、苏州、镇江、佛山、杭州、厦门、长沙、青岛、宁波、珠海、福州、重庆、西安、合肥、海口、三亚、昆明、贵阳、乌鲁木齐、唐山、烟台、太原、廊坊、吉林、清远、扬州等，目前万科业务已经扩展到42个大中城市，并确定了以珠江三角洲、长江三角洲、环渤海湾区域和中西部区域四大城市经济圈为中心的发展策略。凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并为投资者带来了稳定增长的回报。 　, 资产运用效率高, 则可以用较少的投入获取较高的收益。下面以具体指标来分析万科的营运能力: 1、万科股份有限公司营运能力指标分析 （1）存货周转率 2008年存货周转率= 存货成本/存货平均余额=25005300000/76235670732=0.328 2009年存货周转率= 存货成本/存货平均余额=34514700000/88002804691 =0.3922 2010年存货周转率=存货成本/存货平均余额=301073500000/11174000000 =0.2692 存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性, 控制失败会导致成本过度, 作为万科的主要资产, 存货的管理更是举足轻重。由于万科业务规模扩大, 存货规模增长速度大于其销售增长的速度, 因此存货的周转率逐年下降（见表1）。若该指标过小, 则发生跌价损失的风险较大, 但万科的销售规模也保持了较快的增长, 在业务量扩大时, 存货量是充足货源的必要保证, 且存货中拟开发产品和已完工产品比重下降, 在建开发产品比重大幅上升, 存货结构更加合理。因此, 存货周转率的波动幅度在正常范围, 但仍应提高存货管理水平和资产利用效率, 注重获取优质项目, 加快项目的开发速度, 提高资金利用效率, 充分发挥规模效应, 保持适度的增长速度。 表1 万科股份有限公司2008-2010年存货周转率 年份 2008 2009 2010 存货周转率 0.3280 0.3922 0.2692 应收账款周转率 2008年应收账款周转率= 销售收入/平均应收账款 =40991800000/886692623.8=46.23 2009年应收账款周转率= 销售收入/平均应收账款=48881000000/818092050.2 =59.75 2010年应收账款周转率= 销售收入/平均应收账款=50713800000/1153635123=43.96 相对于2008年来说2009年万科的应收账款周转率有大幅提升( 见表2) , 原因是主营业务的大幅上升,而2010年受房地产市场调控影响略有下降. 表2 万科股份有限公司2008-2010年应收账款周转率 年份 2008 2009 2010 应收账款周转率 46.23 59.75 43.96 流动资产周转率 2008年流动资产周转率=销售收入/平均流动资产=40991800000/104464000000=0.3924 2009年流动产资周转率=销售收入/平均流动资产=48881000000/121898000000=0.4010 2010年流动资产周转率=销售收入/平均流动资产 =50713800000/1679260000