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关于600690：青岛海尔的财务报表分析 摘要： 根据600690：青岛海尔2008——2010的财务数据，从四个大指标10个小指标出发，对其进行评价，并对其融资结构进行分析，进而得出该企业的实际竞争力和投资价值。分析结果显示，青岛海尔公司资产良好，盈利能力、偿债能力和成长性强，但能存在一些问题，本文根据这些问题提出一些相关对策和建议，并对其可投资性进行评价。 Abstract: ? According 600,690: Qingdao Haier 2008 - 2010 financial data from 10 small targets four major indicators of starting its evaluation, and analysis of its financing structure, then come to the actual business competitiveness and investment value. The results show good assets of the company, Qingdao Haier, profitability, solvency and growth is strong, but can have some problems, the paper some of these issues related to countermeasures and suggestions, and the investment can be evaluated. 前言： 离中国入世已经过了10年，在这10年之间，中国的家电业可谓是风云变幻。在经过成长与挣扎阶段后，家电行业进入了重组阶段。2006年开始，家电行业从高库存、价格战、销量不佳中开始恢复。2007年销量大增，国内市场大有起色，家电行业已经开始从价格战的泥潭中脱出，转向更为高级的质量+售后服务模式的多样化竞争，产业资源进一步密集，行业中强者更强，弱者更弱。 在这样的格局中，无数新的挑战与机会出现在企业的面前，但无论是制造转型还是技术变革，都离不开财务的支持与评判。在企业越做越大的今天，如果评判一个公司的优劣已经不能仅仅从销售量和利润去评判，而应该从多位一体的角度去评判一个企业的好坏与否。如融资结构，存货周转、股东权益等方面去评价一个企业的运行是否良好，是否值得投资。在豪强林立的家电市场，青岛海尔无疑是最为显著的一位。 关于青岛海尔： 青岛海尔是一家综合型公司，涉及冰箱、空调、洗衣机、电视机、热水器、电脑、手机等行业，其中空调和冰箱是其公司的主力产品，其销售收入是公司收入的主要来源，占整个公司收入的百分80%左右。占有率一直稳居全国第一。在国外特别在法国有相当的市场份额，冰箱品牌在全球各大品牌的市场占有率对比中稳居第一。是一家由母公司和众多子公司，合营企业和联营企业组成的企业集团。 案例简述： 在我国，大部分的上市公司都是由母公司和上市的子公司、合营企业和联营企业组成的联合集团，而海尔则是这种类型企业中的典范。从1993年11月19日上市至今，积累了大量的数据和对比文献，可以较好的作为一个案例进行分析，得出我们所需的结论。 关于财务分析： 财务报表是外部利益相关者（主要指投资者和债权人）了解经营者对资金受托责任履行情况的主要途径。（RobertF,Meigs）23,867,836,251.2，08年为23,375,986,068.53，09年为24,263,147,272.18。而2007——2009的营业收入却分别为29,468,645,507.98、30,408,039,342.38、32,979,419,367.01。 此外，在这3年期间，海尔在家电市场中所占份额并没有显著改变，而家电市场趋于饱和。因此，第一、我们可以看到，在成本没有显著增加的情况下，营业收入迅速增长。第二、 在销售量没有显著提高的情况下，毛利率的上升可以看作单价的上升也就是海尔的单件利润率的上升和内在价值量的上升。 ROE与EPS的变化： 显而易见，净资产收益率不断上升，特别在08-09这年，从11.34%到14.89%，上升了3.55%，而且一直高于行业的平均值。这可以用2个方面来理解，第一、青岛海尔对股东投入资本的利用率较高，即公司对自有资产的运用程度较高，结合青岛海尔公司的流动比率和资产负债率来看，青岛海尔公司的负债所占比率低于同行业，比较不需要依靠外来贷款进行发展。第二、ROE较高也可以侧面反映青岛海尔公司在派发红利方面缺乏积极性（08年为每股0.15,09年为每股0.3,而10年则涨为每股0.27））资本结构的“融资优序理论”认为最佳的融资顺序首先是内部融资，其次是无风险或低风险的举债融资，最