金融市场第二章概要.ppt

第二章 货币市场 教学指引： §1 货币市场概述 一、货币市场概念与特征 §1 货币市场概述 §1 货币市场概述 二、货币市场功能 1、基本功能--短期资金融通 2、派生功能--政策功能 §1 货币市场概述 四、货币市场的分类 §2 同业拆借市场 也可以称为同业拆放市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。 P22 主要交易形式： （1）弥补头寸不足而进行的头寸拆借； （2）同业借贷。 是货币市场最重要的组成部分。 §2 同业拆借市场 一、 同业拆借市场的形成及发展 ——产生于存款准备金政策的实施 同业拆借市场产生于存款准备金政策的实施，伴随着中央银行业务和商业银行业务的发展而发展。 拆借交易不仅发生在银行之间，还出现在银行与其它金融机构之间。 §2 同业拆借市场 二、 同业拆借市场的交易特征 1. 严格的市场准入限制 2. 融资期限较短（1~2天），按日计息，且利率变化灵敏。 3.是一种信用交易 4.交易成本较低 5.利率由供求双方议定 三、同业拆借市场的参与者 同业拆借市场的主要参与者首推商业银行。商业银行既是主要的资金供应者，又是主要的资金需求者。 非银行金融机构如证券商、互助储蓄银行、储蓄贷款协会等也是金融市场上的重要参与者，它们大多以贷款人身份出现在该市场上。 四、同业拆借市场的交易原理 同业拆借市场主要是银行等金融机构之间相互借贷在中央银行存款账户上的准备金余额，用以调剂准备金头寸的市场。 有多余准备金的银行和存在准备金缺口的银行之间存在着准备金的借贷。这种准备金余额的买卖活动就构成了传统的银行同业拆借市场。 同业拆借市场资金借贷程序简单快捷，借贷双方可以通过电话直接联系，也可与市场中介人联系。 通过中介机构的同城同业拆借 多是以支票作为媒体的，当拆借双方协商成立后，拆入银行签发自己付款的支票。支票面额为拆入金额加上次营业日为止的利息，拆入行以此支票与拆出行签发的以中央银行为付款人的支票进行交换，同城中央银行进行内户转帐，拆入行在中央银行存款增加，拆出行在中央银行存款减少，次日拆入行签发以自己付款的支票由拆出行提交票据交换所交换以后，再以拆入行在中央银行存款清算，同反方向的借贷冲帐。 拆入利率=挂牌利率(年率)+固定上浮比率(年率) 拆入到期利息=本金×拆入利率×天数/365 拆入资金200万元 若挂牌利率为8.75%，上浮利率为0.25%，拆借5天，同应计拆借利息为： 拆入利率=8.75%+0.25%=9% 到期利息=200万元×9%×5/365=2465.6元 异地进行同业拆借，拆借双方不需要交换支票，仅通过中介机构以电话协商成交，成交后拆借双方通过各所在地区的中央银行资金电划系统划拨转帐。 不通过中介机构的同业拆借 双方成交后，相互转帐，增减各自的帐户上的存款。 五、同业拆借市场的拆借期限与利率 同业拆借市场的拆借期限通常以1—2天为限，短至隔夜，多则1—2周，一般不超过半年，当然也有少数同业拆借交易的期限接近或达到一年的。我国目前同业拆借期限最长不超过4个月。 同业拆借的拆款按日计息，拆息额占拆借本金的比例为“拆息率”。在国际货币市场上，比较典型的，有代表性的同业拆借利率：伦敦银行同业拆借利率（LIBOR），新加坡银行同业拆借利率和香港银行同业拆借利率，以及美国联邦基金利率。 七、我国同业拆借市场的形成和发展 1984年,实行“实存实贷”的信贷管理体制, 提倡金融机构之间以有偿方式融通资金; 1986年,人总行明确规定:各金融机构都有资金头寸拆出(入)的权利; 1988年,通货膨胀,违规拆借,固定资产投资极度放大; 1992～1993年, 经济热,违规拆借,国务院清理违规资金; 1996年1月,建立全国银行间拆借市场; 七、我国同业拆借市场的形成和发展 1996年4月,全国统一的银行同业拆借网络系统正式运行; 统一报价/统一交易/统一结算 形成市场化的银行同业拆借利率(CHIBOR) 1997年,外资银行获准进入同业拆借市场; 1999年9月,同业拆借市场开始有限度度对 股市交易主体开放; 13家证券公司/25家基金管理公司进入市场 2002年，人民银行与证监会建立了制度化的监管合作安排 §3 商业票据市场 商业票据是大公司为了筹集资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证，一般由信誉度高的公司发行。 一、 商业票据市场的形成和发展 商业票据是货币市场上历史最悠久的工具，最早可以追溯到19世纪初。大多数早期的商业票据通过经纪商出售，主要购买者是商业银行。 20世纪20年代以来，商业票据的性质发生了一些变化。 20世纪60年代