计算机财务管理_04财务估价概要.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * 计算机财务管理 * 计算机财务管理 * 第四章 财务估价 4.1驱动项目 4.2 业务原理 财务估价 4.3 相关技术 4.4 建模方法 * 计算机财务管理 * 本章学习要求 通过本章的学习，应掌握： 货币时间价值模型、债券估价模型、股票估价模型、公司价值估价模型的解决方案和构建方法。 财务估价常用的指标及数据来源。 财务估价模型中常用的函数：FV、PV、NPER、PMT、IPMT、PPMT、RATE、EFFECT、NOMINAL、IRR、XIRR、PRICE、PRICEDISC、PRICEMAT、TBILLPRICE、CEILING、YIELD、IF、NPV等的用法。 * 计算机财务管理 * 4.1 驱动项目 4.1.1 货币时间价值估价模型 乔丰公司于2011年1月1日存入银行50000元，期限5年，年利率6%，计算5年后的终值。 乔丰公司欲在10年内每年等额存入银行80000元，年利率5%，复利计息，10年后一次性从银行取出购置一条新的生产线，普通年金和先付年金的终值分别是多少？ 乔丰公司拟对现有一条生产线进行更新改造，预算花费改造费用100000元，将来可每年节约成本23000元，年利率6%，复利计息，那么这条更新的生产线至少使用几年才划算？ 乔丰公司从银行取得一笔贷款，年利率为8%，期限5年，复利计息，到期一次还本付息，需偿还1200000元。分别计算年末和年初等额还款金额是多少？ 乔丰公司向银行贷款800000元购置设备，今后的5年内，每年要向银行等额还款195600元，计算银行贷款的年利率是多少？ * 计算机财务管理 * 4.1 驱动项目 4.1.2 债券估价模型 乔丰公司持有债券的有关情况如下，计算各债券的价格。成交日：2009年3月10日；到期日：2011年8月1日；票面利率6.5%；年收益率8%；清偿价值100元；按年计息；日计数基准为30/360。 4.1.3股票股价模型 乔丰公司2010年发行新股，每年股利为2.32元，在以后的四年中，股利按每年10%的比例增长，四年之后，股利将按每年13%的比率增长。假设无风险资产收益率等于6.3%，乔丰公司股票的β系数为1.12，市场期望报酬率为12.5%，计算乔丰公司的股票价值。 * 计算机财务管理 * 4.1 驱动项目 4.1.4公司价值估价模型 乔丰公司投资资本效益预测指标如表4.1.4-1所示。 乔丰公司初始投入资本220万元，根据表格相关资料，利用EVA法估价企业价值。 9.00% 9.00% 加权平均资本成本 6.50% 11.00% 增长率 55.00% 75.00% 留存收益再投资率 9.00% 12.00% 投资资本回报率 5年后永久持有 5年 时间长度 稳定增长阶段 高增长阶段 项 目 * 计算机财务管理 * 4.2 业务原理 4.2.1货币时间价值估价理论 货币的时间价值又称资金的时间价值，是指一定量的资金在不同时点上的价值量的差额。 其本质是资金的时间价值是资金在周转使用中产生的，是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。 从经济学的角度而言，现在的一单位货币与未来的一单位货币的购买力之所以不同，是因为要节省现在的一单位货币不消费而改在未来消费，则在未来消费时必须有大于一单位的货币可供消费，作为弥补延迟消费的贴水。 * 计算机财务管理 * 4.2 业务原理 4.2.2债券估价理论 债券是债务人筹集资本而向债券人发行的，约定在一定期限内按时向债券人支付一定比例的利息，并在债券到期时偿还本金的一种有价证券，通常可分为纯贴现债券、平息债券和永久债券等。 一、纯贴现债券 纯贴现债券的特点是债券持有人在债券到期日之前得不到任何现金支付，债券人在到期日向债券人一次性还本付息。 二、平息债券 平息债券的特点是债券人除了要在到期日向债券持有人偿还本金之外，在发行日和到期日之间还要逐期支付利息。 三、永久债券。 永久公债没有到期日，也从不停止支付票面利息。 * 计算机财务管理 * 4.2 业务原理 4.2.2债券估价理论 发行债券是企业筹集资金的一种重要方式，债券的定价体现了债券人所要求的必要报酬率。 当债券的票面利率低于市场利率时，债券价值低于票面价值，债券将按低于债券面值的价格折价出售；当债券的票面利率高于时常利率时，债券价值高于票面价值，债券价值高于票面价值，债券将按高于债券面值的价格溢价出售；当债券价值等于市场利率时，债券价值等于票面价值，债券将按等于债券面额的价格平价出售。 * 计算机财务管理 * 4.2 业务原理 4.2.3股票估价理论 股票是股份公司为了筹集资本而发行的有价证券，它代表了持股人拥有的公司所有权份额。股票的价值即股票所能提