金融学第03章-利率概要.ppt

金 融 学 金 轶 2013.2 ~ 6 第三章 利 率 第一节 利息、利率与 货币的时间价值 一、利息 （一）历史上关于利息的不同观点 1、非货币因素的视角 信用： 是以偿还本金和支付利息为特征的借贷行为，表现为借贷资本的运动。 利息： 是借贷资本的增值额，是使用借贷资本的代价。 2、货币因素的视角 影响货币借贷的因素 一是对时间偏好的选择 二是对灵活偏好的选择 (二)现代经济学关于利息的基本观点 其基本观点就是将利息看作投资者让渡货币使用权而索取的补偿或报酬。 这种补偿一般包括三个部分 对放弃投资于无风险资产机会成本的补偿 对通货膨胀的补偿 对风险的补偿 二、利率 1.定义： 利息率，简称“利率”，是指一定时期内利息额同本金额的比率，即利率=利息/本金。 三、利息与利率的计算 1、单利计息： 在计算利息额时，不论期限长短，仅按本金计算利息，所产生的利息不再加入本金重复计息。 公式： 利息 I = P×r×n 本利和 S = P× (1+ r n) 例3-1 10W 年利6% 5年 计算单利 利息I 10W *6%*5=3W 本利和S 10W (1+6%*5)=13W 2、复利计息： 在计算利息额时，要按一定期限（如一年），将所生利息加入本金计算利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。 公式： 　　　　S = P×(1+r)n 　　　　I＝P ×(1+r)n— P 例3-2 10W 年利6% 5年 计算复利 本利和 S 100000* (1+6%)5=133822.56 利息I 133822.56-100000=33822.56 3、单利与复利的比较： 单利计息：手续简便，易于计算，有利于减轻借款者的负担 复利计息：有利于提高资金的时间观念，有利于发挥利息的杠杆作用，提高资金的使用效益。 复利反映利息的本质特征 例3-3：银行定期存款利率 4、复利的再讨论： 公式： 　　　　S = P×(1+r)n 　　　　I＝P ×(1+r)n— P r 到底是什么利率？ 是年利率，是月利率还是日利率？ 计算的基数是什么？ 例3-4： 4家银行都提供10%的年利率，但是计算利率方式不同 S = P×(1+r)n r表示名义年利率 那么有效利率计算的本利和 S = P×(1+r/m)m*n 那么m是不是可以无限变大使得S无限变大呢？ 有一个极限，当m ∞时 S = P×er*n 例3-4： 4家银行都提供10%的年利率，但是计算利率方式不同 S = P×(1+r)n r表示名义年利率 那么有效利率计算的本利和 S = P×(1+r/m) m*n 那么m是不是可以无限变大使得S无限变大呢？ 有一个极限，当m ∞时 S = P×er *n 当n=1时 一年复利息 EI= P×er –P 一年有效利率 er= EI / P er= er – 1 r=㏑(1+er) 四、货币的时间价值 1、定义 当前所持有的一定量的货币比未来持有的等量货币具有更高的价值。 利息是货币时间价值的体现。 利率是衡量货币的时间价值大小的指标。 2、与货币时间价值相关的术语 现值(Present Value, PV)，即当前的价值； 终值(Final Value，FV)，即未来某个时间点的价值； 时间区间n，即表示终值和现值之间的时间区间； 利率r，即单位时间内单位货币的时间价值。 3、单期的终值与现值 n=1 已知现值，求终值 公式 FV=PV（1+r） 例3-5：本金10 000，年利5%，期限一年。求终值 已知终值，求现值 公式 PV=FV /（1+r） 例3-6：投资一项目，一年后可获得10 500，年利5%。求现值 4、多期的