金融学第二章概要.ppt

从“说”字说到信用 说＝言＋兑 含义是：要构成一个说字，必须要用嘴巴，而且要兑现诺言。 兑现诺言就是言而有信，就是指要讲信用。 本章的主要内容 信用与金融 信用及其相关概念 信用的形式 金融的三个基本特性 金融是一种“信任关系” 金融是有“风险”的：包括能力和信誉 能力：客观因素，想还没钱还 信誉：主观因素，有钱也不还 金融形成“跨期规模经济”：股份制使得用大家的钱在现期达成目的而不必等待。 谁来保证金融中的信任关系？ 自我监督：就是道德约束，宗教的、内化的种种羞耻感 双向监督：针锋相对tit-for-tat 第三方监督：法院，市场中介机构 安然财务控制的“陷阱” 通过“对倒”交易和内部交易大量隐瞒债务和虚构利润。安然为避免因债务过多而被信用降级和降低投资风险，设立了约30家“特殊目的实体” 。通过向这些子公司借债，但又在总公司的报表中隐瞒这些债务，造成信誉相当不错的假象。 另外，安然还在其控制的合伙企业间编造虚假经济业务，并以偏离公允价格的方式进行交易，虚增利润5.78亿美元并隐瞒了13亿美元的损失。把债务放到合作伙伴的帐上用以掩盖其财务问题，是安然走向毁灭的致命错误。 安然事件中的独立董事 安然的董事会与内部管理层关系密切，特别是独立董事，不但薪酬远高于其他公司的独立董事，甚至还通过接受公司大量资助和其他好处牟取暴利。 如：约翰·曼德桑，审计委员会成员，同时也是安德森癌症中心总裁，安然在破产前5年里向此中心捐助了56.79万美元。 公司内部监督机制的腐败，是安然走向灭亡的催化剂。 安达信与安然事件 安达信会计公司在对安然的审计业务中，不但没有保持高度警觉，甚至还对那些不难识破的伎俩降低会计标准。 比如，竟然将可能收到但事实上从未交割的12亿美元作为资产入帐。更令人难以置信的是，安达信在获悉安然接受审查后，竞销毁了除安然最基本会计底稿外的大量财务数据。 除正常审计外，安达信还为其提供内部审计和咨询服务，收取高额咨询和其他服务费。安达信与安然的这种微妙的关系，是导致会计监督失灵的重要原因。 三种监督方式的比较 自我监督：越来越难，因为价值的多元化，能够被内化到个人心中而且被普遍接受的东西越来越少。 双向监督：越来越难，分工的存在，隔行如隔山。 第三方监督：代价越来越高。谁来监督专家？安然事件的启示。 信用(credit):建立在信任基础上以还本付息为条件的借贷活动. ☆原义包括信任、声誉、遵守诺言或实践履约，经济学中的信用专指借贷活动. ☆信用活动双方所形成的是债权债务关系,这种关系的建立以债权人对债务人的信任为基础. 实物借贷(physical credit):以实物为对象进行借贷的活动. ☆实物借贷的存在背景:商品货币关系不普及,自然经济占主导地位的社会. ☆实物借贷的局限性:借贷对象的供求需要巧合;偿还时有数量与质量的要求并易产生矛盾. 货币借贷(monetary credit):以货币为对象进行的借贷活动. ☆货币借贷是现代经济生活中的主要借贷形式. ☆货币借贷克服了实物借贷的局限性,使借贷更为便利和灵活. ☆货币借贷的出现使货币与信用从两个完全独立的经济范畴,走向相互结合并日益紧密融合为金融范畴.从此以后货币与信用的发展互为条件,相互促进. 高利贷(usurious loan):以谋取高额利息为特征的一种借贷活动. ☆高利贷盛行于前资本主义时期. ☆高利贷的利率一般都高于经济活动中的社会平均收益率,且无上限. ☆高利贷没有统一的市场利率. 信用风险(credit risk ):即违约风险，指债务人不能或不愿按时还本付息使债权人受损的可能性. ★信用风险源于信用的特征. ★信用活动中始终存在着信用风险，人们只能设法控制和降低信用风险，却难以完全消除它. ★信用风险不仅造成债权人的损失，而且往往会引起连锁反映，中断信用链条，破坏债权债务关系，动摇公众信心，引发信用危机. 信用制度(credit system )：是规范和约束社会信用活动和信用关系的行为规则. ★狭义信用制度是指国家管理信用活动的规章制度和行为规范. ★广义信用制度则是由相互联系、相互制约的信用形式、信用工具及其流通方式、信用机构和信用管理体制有机结合的统一体. 信用评估：是对企业、金融机构、社会组织和个人履行各类经济承诺的能力及可信程度的评价. ★主要是偿还债务的能力的综合评价,评估结果通常用特定的等级符号来表示. ★对个人进行信用评估的重点是对影响个人及其家庭的内在的和外在的主客观环境进行综合考察，对企业的信用评估则是从企业信用记录、企业素质、经营水平、外部环境、财务状况、发展前景以及可能出现的各种风险等各方面进行客观、科学、公正的分析研究. 需要重点把握和理解的几个问题 (一)信用的基本特征是