我的投资行学.ppt

投 资 银 行 学 山东财政学院东方学院徐晓通xuxiaotong88@126.com 投资银行概述第一章：投资银行概述 §1：投资银行内涵 一、投资银行概念 投资银行(Investment Banking)产生于西欧，发展于北美，20世纪发展到全球，是资本市场的灵魂与核心。 投资银行的界定 主要由三种称谓：一是美国和欧洲大陆的称谓investment bank（投资银行）；二是英国的称谓merchant bank(商人银行)；三是中国、日本的称谓Security firm(证券公司). 还有一些其他的称谓：德国私人承兑公司(Acceptance of Private Company) ；法国实业银行（Industrial Bank） ； 美国金融投资专家罗伯特?库恩的划分 最广义：经营华尔街金融业务的金融机构，包括证券、保险和不动产经营； 较广义：经营一部分或全部资本市场业务的机构，即中长期资金融通，包括证券承销、证券经纪、企业并购、基金管理、风险投资、公司理财、咨询服务、资产证券化等部分或全部业务，但不包含房地产中介、抵押贷款、保险等业务； 较狭义：从事证券承销和企业并购的金融机构；其他业务如风险投资、基金管理等不包括在内； 最狭义：最传统业务的机构，仅包括一级市场证券承销、筹集资金和二级市场交易证券的金融机构。 二、投资银行的类型 （一）世界投资银行的分类 1、独立的专业性投资银行（见表1-2） 美林公司：目前美国第一大投行，为大企业提供经济咨询和证券管理 摩根·斯坦利公司：承销大公司的证券，原摩根集团的投资银行业务分离 第一波士顿公司、雷曼兄弟公司：主要业务是证券承销、私募证券、收购兼并。 美国高盛公司：第四大投资银行，主要商业票据的发行 所罗门兄弟公司：政府债券的交易及兼并收购业务 2、商业银行拥有的投资银行：商行对现存的投行兼并、收购、参股或以建立自己的附属公司形式从事投资银行业务。 以花旗集团为代表，包括摩根大通、美洲银行和汇丰控股，其优势，一是借助商业银行网络优势销售投资银行产品，二是商业银行业务间有隔离措施；三是投行相对独立。（中信、光大证券） 3、全能型银行：欧洲大陆主流模式，除商业银行业务外，还直接经营投资银行业务。 德意志银行、瑞士信贷第一波士顿、瑞银华宝、巴黎国民巴黎巴银行、苏格兰皇家银行等，其最终决策权属于商业银行。(中金、中银、建银） 4、一些跨国公司兴办的财务公司 （二）中国投资银行的分类 1、全国性的投资银行 以银行系统为背景的证券公司：华夏证券（工商银行）、南方证券（农业银行）、国泰证券（建设银行） 国务院直属或国务院各部委为背景的信托投资公司 2、地区性的投资银行，主要是省、市两级的专业证券公司和信托公司，如湘财证券、齐鲁证券、西南证券等 3、民营性的投资银行，主要是一些投资管理公司、财务顾问公司和资产管理公司。 （三）、投资银行的组织形式 1、合伙人制 2、混合公司制 3、现代公司制 中国的投资银行多以证券公司为载体，经营业务单一，以证券承销、证券交易为主，只有少数综合性大型投资银行开展了证券承销、证券交易、兼并收购、基金管理、金融工程、风险投资、资产证券化等业务。 三、投资银行与商业银行的区别与联系 天下大事，分久必合，合久必分！ 二者经过“合—分—合—分”过程； 相同：本质上都是资金盈余与资金短缺间的中介，是金融市场的主体； 区别：直接融资与间接融资性质上的差异，证券承销与存贷款本源业务的差异，决定了二者多方面差异。 第二节：投资银行的起源与发展 一、国际、国内投资银行的起源与发展 有利于投资银行发展的四个因素 1、贸易活动的日趋活跃 18实际欧洲的经济中心已经转移到英国的伦敦，随着贸易的范围和金额的扩大，资金需求量增多，信用卓越的大商人利用其积累的大量财物成为商人银行家，专门从事融资和票据承兑贴现任务，形成了从事投资银行业务的“商人银行”---巴林家族，从事投行业务，促进英国资本主义的发展。 2、证券业的兴起与发展 1773年伦敦证券交易所成立，1792年纽约证券交易所成立，证券业和证券交易的迅速发展是投行迅速发展的催化剂 3、基础建设设施的高潮 资本主义经济的飞速发展给交通能源等基础设施造成了巨大的压力，为了缓解这一矛盾，18-19世纪，欧美掀起了基础设施建设的高潮，这一过程中巨大的资金需求使投行在集资和融资过程中得到了迅速的发展。 4、股份公司制度的发展 股份制的出现和发展。不仅带来了西方经济体制中一场深刻的革命，也使投资银行作为企业和社会公众之间资金中介的作用得以确立。 （二）国际投资银行的发展趋势 1、投资银行业务的多样化趋势 20世纪60、70年代以来，西方发达国家开始逐