投资银行并购案例.ppt

LOGO LOGO LOGO LOGO * * 小组成员 （来自金融1005） 魏洁 黄琳 井丽萍 王蓉蓉 蒋励琛 案例简介： 在我国市场上，家电一直处于近乎饱和的状态，而欧美市场的需求潜力有增无减。但中国彩电进入欧盟市场受制于贸易壁垒，每年给予中国7家家电企业的配额只有40万台。对于一心寻求国际化道路的TCL来讲，无疑这是极大的障碍。如何绕过这一障碍呢？德国的家电企业施耐德公司宣布破产的消息给TCL提供了机会。2009年，TCL毫不犹豫地以820万欧元整体并购了这家破产企业，从而顺利进入德国市场，为自己的国际化道路迈开了一大步。 并购双方背景介绍 1 并购动因 2 并购过程 3 并购后的整合 4 并购后经验教训总结 5 并购双方 背景介绍 1、TCL集团 TCL集团股份有限公司创办于1981年，是一家从事家电、信息、通讯、电工产品研发、生产及销售，集技、工、贸为一体的特大型国有控股企业。经过20年的发展，TCL集团现已形成了以王牌彩电为代表的家电、通讯、信息、电工四大产品系列，并开始实施以王牌彩电为龙头的音视频产品和以手机为代表的移动通信终端产品的发展来拉动企业增长的战略。二十年来，TCL发展的步伐迅速而稳健，特别是进入九十年代以来，连续十二年以年均50%的速度增长，是全国增长最快的工业制造企业之一。目前TCL涉及的家电、通讯、信息、电工几大主导产品都居国内同行前列。2001年，TCL集团销售总额211亿元，利润7.15亿元，税金10.8亿元，出口创汇7.16亿美元，在全国电子信息百强企业中列第6名，是国家重点扶持的大型企业之一。2001年TCL品牌价值144亿元，在全国知名品牌中排第5名。 2、施耐德公司 施耐德电器有限公司成立于1889年，它最初从事木材加工，1953年，进入音响制造领域。1983年，施耐德生产出第一台电视机。1986年，施耐德成为一家上市公司。进入1990年代，施耐德开始亏损。2009年年初，这家具有113年历史的老牌企业宣布破产，现在有650名员工。施耐德有3条彩电生产线，可年产彩电100万台；在欧洲有颇为畅通的销售渠道，即使是在破产前的2001年，也有2亿多欧元的销售额，市场主要集中在德国、英国和西班牙；旗下有两个著名的品牌，施耐德（Schneider）和杜阿尔（Dual），其中，施耐德号称“德国三大民族品牌之一”。另外，它还有较强的研发能力和勇敢的高技术计划，打算生产激光彩电。然而它已经没有这笔资金了。 并购动因 1、向海外市场扩张的要求 2001年4月16日，TCL集团引进五家战略投资者：东芝、住友商事、香港金山、南太和Pentel，改组为股份有限公司，使TCL摇身变为具有国际化色彩的股份公司。同时TCL的阿波罗计划也渐渐浮出水面，实施国际化战略、加大海外扩张是其中很重要的一部分。而此次并购施耐德可以说是迄今为止TCL在海外扩张中最具有关键意义的一步。 2、绕开欧盟的贸易壁垒 施耐德是一家113年历史的家电生产厂家，号称德国三大民族品牌之一。进入上世纪90年代后开始亏损。今年初，这家老牌企业正式宣布破产，5月底完全停止生产。但即使这样，在2001年，施耐德欧洲市场也有高达2亿欧元的销售额和多于41万台彩电的市场份额，超过了欧盟给予中国7家家电企业40万台配额的总和。通过此次并购，有望帮助TCL绕过欧洲对中国彩电的贸易壁垒。 3、利用其品牌优势和市场基础，快速切入市场 施耐德在德国与欧洲有相当的市场基础，通过并购施耐德，TCL可以利用其现成的品牌和网络，快速切入此市场。施耐德在通讯、信息产业方面也有一定基础，可以把TCL这两块产业也带过去。 并购过程 TCL集团控股的旗下TCL国际控股有限公司2009年9月下旬宣布，通过其新成立的全资子公司Schneider Electronics GmbH，与德国Schneider Electronics AG之破产管理人达成并购资产协议，并购其主要资产，金额约820万欧元。 根据双方协议，Schneider Electronics GmbH并购了施耐德（Schneider）的生产设备、研发力量、销售渠道、存货及多个品牌，其中包括SCHNEIDER（施耐德）及DUAL（杜阿尔）等著名品牌的商标权益。Schneider Electronics GmbH同时协议租用位于Tuerkheim面积达2.4万平方米的生产设施，建立其欧洲生产基地。 并购后的整合 1、专注于有限整合提供最大价值的部分 TCL应该清楚并购施耐德对整个公司带来最多价值部分是什么。是品牌？渠道？生产设施？技术？还是交学费培养国际人才？并购施耐德对不同的企业带来的价值也不一样。专注于优先整合对TCL整个公司