应对多重两难问题动态优化政策.docVIP

求是论坛： 经济形势回顾与展望 中国国际经济交流中心研究员 王军 博士 王军研究员的演讲主要分四个部分，即：一、上半年经济形势分析 ；二、当前宏观调控面临诸多“两难”；三、下半年经济运行展望；四、加强和改善宏观调控的几点建议 。 第一，关于上半年的经济形势，一到七月份，经济形势如何看，有什么特点，王博士用大量的图表和数据作了以下几个方面的概括和总结： 1．经济保持快速增长，但季度增速逐级回落 ； 2．物价同比温和上涨，环比处于下降状态， 通胀压力大大减弱； 3．工业增加值和发电量增速明显放缓，调控效应显现 ； 4．固定资产投资增速回稳，房地产投资仍快速增长； 5．国内消费情况良好，销售增长较快 ； 6．对外贸易明显恢复，贸易顺差减少； 7．财政收入出现恢复性增长； 8．货币供应量增速持续快速回落，前期紧缩政策效果继续显现。 关于当前的股市，王博士认为：Ａ股跌幅居全球主要股市之首。 ——上证指数和深证成指上半年的跌幅分别为26.82%、31.48%，两市Ａ股市值“蒸发”超2.5万亿元。 ——在全球主要股指中，美国道琼斯工业指数、日本日经225指数、法国CAC指数、香港恒生指数上半年的跌幅分别为6.27%、11.03%、12.54%、7.97%。 ——在亚太股市，有的还出现小幅上涨，有的几乎没有下跌。例如，韩国汉城指数和印度指数小幅上涨了0.95%、1.35%，新加坡海峡指数仅小幅下跌2.49%。 ——若细分到各国股市，Ａ股的表现仅仅略好于深陷债务危机的希腊股市。 王博士也提到，上半年出台的一系列重要的政策，包括现在仍然在实行的和起作用的。我国共出台了九个方面的政策，包括：国家三次上调存款准备金率 （2）保持经济平稳较快发展和调整经济结构，更是一个长期的“两难”问题。 （3）调整经济结构和管理通胀预期，则又是一个涉及面广、涉及者众的复杂“两难”问题。 2．政府投资和重化工业主导的经济恢复与结构调整、发展方式转变力度加大之间的“两难” （1）重化工业资本有机构成较高、其过快发展导致投资对消费的挤压，投资消费比例失衡，引发“需求结构”进一步不协调； （2）重化工业快速发展，且在经济发展中的比重加强，各种资金、资源的集中势必挤压其他行业的需求，这使得产业结构优化的步伐放缓，引发“供给结构”进一步不协调，而且使得产能过剩与有效需求不足之间的矛盾日益激化； （3）重化工业的过快增长造成能源资源消耗压力过大，越来越严重的环境污染，引发“要素投入结构”进一步不协调。 4．经济刺激政策退出与避免经济复苏夭折甚至出现二次探底之间的 “两难”  当国内的刺激政策逐步退出的时候，面对因欧洲主权债务危机而导致国际经济环境变得更加不确定的严峻形势，究竟是不顾外部环境影响，继续保持原有的政策退出或紧缩方向、力度、节奏，还是充分考虑外部环境影响，适当调整国内政策方向、力度与节奏，甚至将退出政策的执行向后顺延？ 换言之，宏观政策退得太晚，必然会强化通胀预期，加大通胀压力；而退得过早，信贷量收缩过多，可能会造成中长期项目的后续资金缺乏，甚至出现资金链断裂，烂尾工程大量出现，也势必使鼓励民间投资的政策效果受到限制，不利于投资结构的优化，不排除未来经济有“二次探底”的风险。 5．汇率政策调整与经济结构调整间的“两难” 在当前出口形势不确定条件下，如果人民币升值过快则会削弱我国产品的国际竞争力，恶化出口形势、加大就业困难。而且，还将加大热钱流入的动力，加剧房地产等领域的泡沫，给房地产调控带来干扰。因此，目前还不能贸然让人民币过快升值。 但另一方面，以美欧主导，包括部分发展中国家要求人民币升值的愿望和预期强烈。人民币汇率如果波动幅度过窄、过于与美元挂钩，又会面临巨大国际压力，必将使贸易摩擦进一步加剧。 因此，人民币汇率政策在稳定出口增长与调整经济结构特别是贸易结构和应对国际压力之间出现了“两难选择”：既要保持净出口对经济的拉动力，但又不能再走过去一味依靠扩大出口的老路，而要切实通过调整外贸结构来促进国内经济结构的调整。 王博士针对以上的诸多“两难”问题展开了比较深入的讨论。 第三，对下半年经济运行进行判断，对全年的经济走势，以及重要的宏观指标，有以下大致的判断。 1．经济增速将继续保持下行态势 下半年和明年初，经济将处于短周期内的下降阶段，预计2010GDP增速将呈“前高后低”态势。  从我们编制的中国经济景气指数来看，先行指数于2009年11月份处于峰值，随后进入下降阶段，一致合成指数于2010年3月也开始出现下降。考虑到2009年一季度较低