浅析煤炭经济形势下行小股东侵害大股东权益资料.doc

浅析煤炭形势下行小股东侵害大股东权益 山西煤炭运销集团阳泉有限公司 李晨光 摘要：2015年以来，中国煤炭企业“哀鸿遍野”，煤炭价格“跌跌不休” 传统煤炭企业财务风险越来越大，如何应用全面风险管理制度约束风险，创造价值成为了众多煤炭企业寻求财务创新的突破口，本文通过将阳泉公司与行业平均财务数据进行对比分析，根据实际情况有针对性的提出全面风险管理框架。 关键词：财务分析 风险评价 全面风险管理 引言 2014年3月20日，山西省正式出台了《国家创新驱动发展战略山西行动计划》和《山西省低碳创新行动计划》，决定以低碳引领、创新驱动，打造国家煤基科技及产业创新高地，把科技创新作为煤炭产业安全、高效、清洁、低碳发展的根本路径，致力实现“煤老大”向“煤科老大”的转变。山西煤炭企业转型再次被推倒了风口浪尖。山西的实践证明了科技可以让传统的煤炭产业“旧貌换新颜”，但核心技术的薄弱，却是一个亟待弥补的“短板”。一方面，煤炭行业单纯地依靠扩量保利的模式已走到尽头；另一方面，粗放式利用资源引发的环境问题已经引起社会各个层面的高度关注。进入2015年以来，随着山西省煤炭公路运销体制的彻底改革，加之煤炭行业供需关系严重失衡以及国外进口动力煤的不断冲击，山西煤炭企业经营形势急转直下，相应的财务风险不断加大，煤炭企业实施全面风险管理势在必行。 阳泉公司财务数据简要分析与对比 本文数据来源详见附录 下表3-1和表3-2分别列出了阳泉公司和行业平均财务指标数据 表3-1 阳泉公司2012-2014年重要财务指标 表3-2 2012-2014年行业平均主要财务指标 阳泉公司总体财务状况分析： （1）公司的总资产有一定幅度的增加，资产从2012年的126亿元增至2014年的155亿元，增长了22.89%。 （2）公司负债总体呈现不断上升的趋势，近三年平均资产负债率为74.20%，高于同行业平均水平55.87%。其中，流动负债占负债总额的比重在2013-2014年虽然有所回落，但依然超过了总负债的50%，说明阳泉公司短期内偿债压力较大。 （3）近3年阳泉公司的平均流动比率为68.30%，远远低于行业平均水平的98.99%，阳泉公司短期偿债能力较弱，流动性资金与流动性负债不匹配，容易造成资金链断裂，阳泉公司在筹资方面压力较大，面临着严峻的考验。 （4）阳泉公司存货周转率与应收长款周转率均长期高于同时期同行业水平，资金运营方面，资金的使用效率较高，这与阳泉公司以盘活资金、提升资产效益的政策有着较大的关系。 （5）公司的营业收入在2013年实现了较大的增长，2014年继续保持增长势头，其增长率远大于行业平均水平，实现了行业低迷形势下的逆势增长，这与阳泉公司制定的以产量保生存的经营政策密切相关。 （6）净利润方面，阳泉公司近三年营业净利率为2.16%，远低于行业平均水平的6.08%，虽然营业收入增长较高，但是盈利能力较差，从成本方面看，主要原因是煤炭开采成本较高，从费用方面看，公路站点人员的人工费用对阳泉公司的负担较重，造成了净利润偏低这一不利结果。 综上，阳泉公司财务指标与同行业平均指标差异较大，其偿债能力和盈利能力指标不容乐观，资金链压力较大，阳泉公司融资压力面临着巨大的挑战，作为一家非上市公司，阳泉公司依靠银行贷款的单一方式解决融资问题的态势短期不会有所改变，续贷的问题依然突出，其财务风险上升趋势问题日益突显。 阳泉公司未来财务风险控制采取措施的建议 一、构建阳泉公司财务风险控制组织体系 阳泉公司应当成立风险管理部，健全财务风险组织体系，具体组织机构见图1。 1、集团公司风险管理委员会的主要职责为审核通过阳泉公司报送的年度风险管理工作计划，批准阳泉公司年度重大风险评估报告，评价阳泉公司年度全面风险管理工作报告，根据阳泉公司面临的具体财务风险环境，制定出阳泉公司风险管理总体目标，风险预警标准，风险偏好，对重大经营决策计划制定相应的重大风险决策机制、流程和标准，树立风险控制文化，培养风险管理人才。 2、阳泉公司风险管理部为全面风险管理的具体实施部门，受阳泉公司管理层直接领导，并受到集团公司风险管理委员会的监督，主要负责阳泉公司财务风险管理的岗位设置及职责分工，制定年度阳泉公司风险管理计划，拟定阳泉公司风险管理评价计划，按季度组织阳泉公司风险评估活动，出具风险评估报告，制定风险应对措施；明确下属煤矿各风险管理机构职能，汇总分析下属煤矿风险评估结果，对下属单位重大投资决策活动进行风险测评，提出风险管理意见和指导方案；聘请外部风险管理专家，设置内部风险管理岗位，由专职风险管理人员负责日常风险管理工作。 3、阳泉公司审计部负责行使独立监督的职能，对于新设立的风险管理部，阳泉公司审计部需要对风险管理部是否