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四川师范大学本科毕业论文 我国上市公司成本与收益分析 ——以海尔为例 学生姓名 李娅男 院系名称 商学院 专业名称 财务管理 班 级 2005级 学 号 2005211958 指导教师 李洋 完成时间 2009年 5 月 15 日  我国上市公司股权融资偏好的成本与收益分析 ——以海尔为例 学生姓名：李娅男 指导教师：李洋 内容摘要：本文基于我国上市公司的股权融资偏好现状，通过西方资本结构理论对公司融资选择的适用性分析，引入股权融资成本与收益计量模型，并以海尔作为实证样本，得出我国上市公司的股权融资成本低于债务融资成本，股权融资会在一定程度上增大企业价值的研究结论，从成本与收益两个方面对股权融资偏好行为进行了解释。 关键词：股权融资偏好 融资成本 MM理论 融资优序理论 Analysis on the Cost and Income of Equity Financing Preference in China Listed Companies ——Take Haier Co. Ltd as A Empirical Sample Abstract:Basing on the present situation of equity financing preference in China listed companies, and through analyzing the applicability of western capital structure theory to?financing choice of listed companies, this paper quotes the cost and income measuring models of equity financing, and takes Haier Co. Ltd as a empirical sample. This conclusion would translate the behavior of equity financing preference from aspects of cost and income. Key words: Equity Financing Preference Financing Cost MM Theory Pecking Order Theory of Financing目录 1我国上市公司的融资现状分析……………………………………………………1 2西方资本结构理论在我国上市公司的适用性分析………………………………2 2.1西方资本结构理论概述…………………………………………………3 2.2西方资本结构理论对我国上市公司融资选择的适用性…………………4 3我国上市公司股权融资的成本与收益计量模型…………………………………5 3.1股权融资成本计量模型…………………………………………………6 3.2股权融资收益计量模型…………………………………………………7 4海尔股权融资偏好的实证分析……………………………………………………8 4.1海尔股权融资偏好现状…………………………………………………9 4.1.1海尔股权融资的成本分析 ………………………………………10 4.2海尔股权融资的收益分析 ……………………………………………11 5我国上市公司股权融资偏好的成本与收益分析 ………………………………12 5.1我国上市公司股权融资偏好的成本分析 ……………………………13 5.2我国上市公司股权融资偏好的收益分析 ……………………………14 6结束语 ……………………………………………………………………………15 参考文献 ……………………………………………………………………………16 【注意】： 正文前面的封面、内容摘要、关键词、目录均无页码，单面打印！  我国上市公司股权融资偏好的成本与收益分析 ——以海尔为例 早在上世纪80年代，企业在融通资金时，面临多种融资方式的选择，只有综合权衡融资所带来的成本、风险与收益，建立最佳资本结构， 才能达到企业价值最大化，实现财务管理目标。而我国上市公司的融资行为与西方资本结构理论相背离，表现为强烈的股权融资偏好。尽管国内学者已对该问题进行了大量研究，但其分析通常集中在定性方面，如股权融资偏好的原因、危害及对策等，而为数不多的定量分析主要基于股权融资成本展开研究，显然不够。因此，本文从成本与收益两个方面更为深入地探讨我国上市公司的股权融资偏好行为，具有较强的必要性与可行性。 1 我国上市公司的融资现状 上市公司的融资方式包括内部融资和外部融资。内部融资是指